10家期商有望首批参与股票期权业务

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上证50股票期权将于2月9日正式上市。据上证报记者了解，永安、南华等10家期货公司有望在上市前完成筹备工作，以交易参与人的身份参与股票期权经纪业务。
筹备紧锣密鼓
根据证监会发布的《股票期权交易试点管理办法》规定，期货公司可以从事股票期权经纪业务、与股票期权备兑开仓以及行权相关的证券现货经纪业务。
记者从知情人士处获悉，永安、南华、中信、光大、新湖、中国国际、海通、银河、长江、万达10家期货公司有望赶在上市前做好相关业务准备工作，或成为首批参与股票期权经纪业务的期货公司。
据了解，上交所在股票期权规则设计初期没有将期货公司的参与考虑进来，多数券商实际上从去年就已开始了筹备工作，对于期货公司来说，目前的时间节点十分紧迫。尽管去年有不少期货公司参与各大期货交易所的期权筹备，但是在流程细节上与证券市场仍有些许差别，“时间上可以说是非常规运作”，上述一家期货公司期权业务负责人表示，目前正在按照交易所的节奏积极准备，配合交易所加班加点。
“沪港通推出之后，期货公司的参与身份才比较明朗”，前述负责人说，“此前上交所调查显示10家期货公司比较有意愿参与，这10家公司准备工作启动得早一点。”事实上，除上述10家期货公司外，其他一些期货公司也在快马加鞭筹备申请经纪业务资格，希望能在期权上市前完成准备工作。
“期权对技术系统要求高，我们在IT系统方面花了很大工夫准备，需要与电信公司、软件商等各方协调”，沪上一家期货公司期权部负责人告诉记者，此外，制度流程、组织架构等方面也要做好准备工作。
东证期货高级顾问方世圣认为，在混业时代，期货公司参与股票期权经纪业务，有利于拓宽期货公司业务范围，丰富产品线。股票期权的交易交割制度与期货较为接近，期货公司对衍生品比较熟悉，有一定的风险管理能力，在这方面占有优势。
“这并不是说要去与券商竞争，期货公司和券商各有各的策略和市场群体，期货公司主要是面向机构法人客户，去吸引散户不太现实”，方世圣表示。
少数公司有做市意向
值得一提的是，证监会发布的《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》（下称《指引》）首次明确了期货公司做市业务的参与条件。
根据《指引》规定，期货公司子公司可以从事股票期权做市业务，需要符合净资本不低于人民币5亿元；子公司具有完备的做市业务实施方案、相关内部管理制度及开展做市商业务所需的专业人员；子公司做市业务系统符合相关技术规范且运行状况良好，并通过相关证券交易所组织的测试等条件。
在业内人士看来，雄厚的资金实力是拥有做市资格的首要条件。根据中期协网站公布的2013年度期货公司财务信息，净资本达到5亿元以上的期货公司约33家。目前多数期货公司并没有进行做市业务的实际准备。
此外，参与股票期权做市业务需要承担一定的成本风险。“融资融券的成本高，现货难卖，避险成本就高了”，方世圣认为，期货公司资金实力弱，市场上又缺乏避险工具，如果上市更多衍生品，例如中金所的上证50股指期货，降低套保成本，可能考虑参与做市。
<p>不过，也有几家期货公司表达了参与做市的意向。“交易所规定做市商的技术环境要有3个月的模拟测试，目前的时间节点已经赶不上了”，某大型期货公司期权业务负责人表示，在筹备完经纪业务后会尽快启动做市业务的准备工作。