期现基差两日缩小151点 分析师：获利了结IF1501

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针对基差迅速下降的情况，昨日，安信期货分析师林冠男对《每日经济新闻》记者表示，基差快速消失是正常现象，从历史经验看，基差如果处在较高位置，一旦发生回落，走弱速度明显快于现货指数。另外从现货市场表现看，昨日沪深两市共有300只个股跌停，市场走势较弱，且恒生AH溢价指数已创出三年新高，根据多因素综合考虑，指数走弱的可能性较大。虽然从过去经验看，期现基差也有可能为负数，但往往空间不大。因此，他建议持有IF1501合约的投资者应以获利了结为主。不过，因IF1503合约和IF1506合约仍然存在跨期套利机会，若持
                        http://www.nbd.com.cn2014-12-23 01:13
每经记者 赵阳戈 实习记者 费盛海
无论市场波动如何难测，现货沪深300指数与股指期货之间的基差 （基差是指特定商品在特定时间和地点，现货价格与该商品在期货市场上的期货价格之差，基差=现货价格-期货价格。基差越大，说明价格回归空间越大）还是在套利机制推动下收窄：仅两个交易日时间就抹平了151点的差距（IF1501合约与现货），令人叹为观止的同时，也令进行套利交易的投资者稳赚一笔。
据《每日经济新闻》记者测算，两天时间的期现套利操作，能让投资者实现454%的年化收益率。
两天期现套利收益率3.88%
12月19日（上周五），《每日经济新闻》以《144点基差凸显期现套利机会 年化收益可超40%》为题，对期现套利进行了报道。期现套利也确实体现出应有的功能，基差迅速收窄。
上周五开盘时，期现基差为156.37点；昨日收盘时，期限基差仅为4.92点，即两天时间，期限基差缩小151.45点。以最低117万元的可参与总成本静态计算，期指合约每点价值300元，151.45点对应着4.54万元收益，约占120万元成本的3.88%。若以一年240个交易日计算，对应年化收益率高达465.79%。
两合约仍存跨期套利机会
针对基差迅速下降的情况，昨日，安信期货分析师林冠男对《每日经济新闻》记者表示，基差快速消失是正常现象，从历史经验看，基差如果处在较高位置，一旦发生回落，走弱速度明显快于现货指数。另外从现货市场表现看，昨日沪深两市共有300只个股跌停，市场走势较弱，且恒生AH溢价指数已创出三年新高，根据多因素综合考虑，指数走弱的可能性较大。虽然从过去经验看，期现基差也有可能为负数，但往往空间不大。因此，他建议持有IF1501合约的投资者应以获利了结为主。不过，因IF1503合约和IF1506合约仍然存在跨期套利机会，若持有两合约的投资者，不妨进一步观察，再决定去留。
那么，在经历基差快速缩窄后，投资者又如何对套利交易进行获利了结？有分析人士表示，获利出局的关键在于：投资者除了需在期货账户中进行买入平仓操作，还需在证券账户中对持有的沪深300指数基金进行赎回或卖出操作，但赎回操作需T+2个交易日资金才能到账，通常情况下投资者不会选择此种方式。该分析人士建议投资者在现货账户中使用卖出操作获利了结。而卖出操作的难点在于，需要投资者在期货账户和证券账户中同时进行，才能达到降低系统风险和锁定利润的目的。
<p>从具体操作看，投资者可使用大部分证券交易系统中都有的预埋单功能。据介绍，预埋单功能的优点是可以帮助投资者提前设定好卖出价格、时间、和卖出方式，是业内人士最常用的功能之一。例如，某投资者准备今日10点整进行期现套利了结操作，那么仅需提前数分钟在证券账户交易系统中打开预埋单功能，设置沪深300指数相关现货的卖出数量和卖出方式，并把时间设定为10点整，该投资者即可抽身专注于期货账户中的买入平仓操作，达到同时下单、锁定收益的目的。