上交所联合六大军工集团研讨军工产业证券化

lailibin2009

12月30日，上海证券交易所联合中国船舶工业集团、中国兵器工业集团、中国兵器装备集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团、电子信息产业集团以及中信证券、申银万国证券研究所共同举办了“2014年军工行业与资本市场发展高层研讨会”。
                        12月30日，上海证券交易所联合中国船舶工业集团、中国兵器工业集团、中国兵器装备集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团、电子信息产业集团以及中信证券、申银万国证券研究所共同举办了“2014年军工行业与资本市场发展高层研讨会”。
上证所副总经理刘世安表示，资本市场一直是各军工企业发展壮大的重要支撑，上证所市场今后将继续加大市场创新力度，支持军工企业利用发行上市、重组并购等方式，加快改制转型，提高资产证券化程度；通过股权和债权融资，实现资源整合和多渠道融资，助推军工企业实现跨越式发展；通过引入股权约束机制，加强现代企业制度和公司治理实践，支持军工企业规范发展；挖掘和形成客观合理的军工产业估值体系，形成板块集聚效应。
中船集团董事长胡问鸣认为，军工企业要积极拥抱资本市场，在实施中央军工企业混合所有制方面，充分利用上市公司这一最为开放的公平公开公正的平台，进行最为安全与充分的混合，既可以实现资产的保值增值，为我国军工行业发展引进各类资金，也可以实现各类社会资本和国有资本的齐头发展、共赢。
“集团资产证券化水平近年有较大幅度提高，2014年资产证券化率为53.3%（2013年为43.7%）。集团下属15家上市公司中，有4家涉及军工业务，占集团军工资产的30%，但军工利润对上市公司利润贡献度达到50%。” 电子信息产业集团总经济师吴群表示，电子信息产业集团就资产证券化方面的基本考虑是一个业务板块一个上市公司，特殊情况下可以分拆上市，使上市公司成为资产并购、重组、整合大平台，加快推进优质资产注入上市公司。
中信证券董事总经理金剑华表示，在国企改革顶层规划层面，集团母公司层面的股份制改造特别是整体上市，可能是下一阶段的改革重心。我国军工集团借助资本市场发展，目前正处于借助上市公司平台进行专业化整合，即军品资产的注入阶段，未来的发展目标是整体上市，包括单一板块整体上市或分板块整体上市。
他判断，未来十年军工行业前景光明。随着我国军工企业核心资产上市步伐的加快和军工事业单位改制工作的推进，未来5-10年大约有万亿元的军工资产有走向资本市场的需求，同时，资本市场也将真正成为培育军工巨头的沃土。
申万证券研究所军工行业首席分析师李晓光提出了军工行业改革的三大方向：一是体系改革，提升联合作战能力，优化军队规模结构和力量构成；二是政策改革，变革采购体系，改革装备定价体系；三是军民融合，民资参与军工行业，竞争有限加剧带来整合预期。
<p>李晓光梳理了资本市场关注军工改革的四个主线：一是“民参军”概念，建议关注基础配件配套、核心配件配套和军工产业平台逻辑。二是定价和采购体系改革，预计该主线可能后来居上，成为配置主流。三是军队事业单位改制和资产整合主线，一方面以中船集团和兵器集团为代表，企业改制仍以专业化和体系协同为核心；同时，事业单位改制还可能配合混合所有制，从而提供更大的想象空间。四是特殊行业扶持主线，涉及北斗导航、发动机和材料领域。