反常高送转引监管层关注 每单必查内幕交易

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昨日，因预告“高送转”及同期的股东减持行为而备受争议的海润光伏，公告了交易所对其发出的问询函，其中透露的监管动向引人关注。据悉，此类违反常态的“高送转”已引起监管部门高度关注，并从信披规范性、事后监督以及内幕交易核查等方面多管齐下，严防操纵股价和内幕交易。
                        昨日，因预告“高送转”及同期的股东减持行为而备受争议的海润光伏，公告了交易所对其发出的问询函，其中透露的监管动向引人关注。当前上市公司高送转“红包”尺寸不断“加码”，其中也伴生（提议高送转的）重要股东减持，且送转比例脱离公司经营面和财务状况的反常情况。据悉，此类违反常态的“高送转”行为已引起监管部门高度关注，对于提前有明显股价异动的，将每单必查内幕交易，以严防操纵股价和内幕交易。
问询函“透露”监管逻辑
年关将至，上市公司频频高调推出“高送转”方案，刺激股价强势上涨。在这其中，海润光伏是引起关注较多的一家。1月23日，公司发布公告，前三大股东提议年度分配预案为“10转增20”，而同时，上述提议高送转的股东，均承认未来存在减持计划。反观海润光伏的业绩走势，与其超比例高送转明显不相匹配。2013年，公司亏损超过2亿元，2014年前三季度亏损近4200万。在预披露高送转前夕，公司股价从1月1日至23日累计涨幅接近50%。同时，从去年年底开始至预案预披露之前，包括上述三名重要股东在内的多名股东，在海润光伏股价上涨通道中大笔减持公司股份。
因公司股东的上述行为，上交所向海润光伏发出了问询函。据交易所要求，海润光伏需向相关股东问询，在审议利润分配提议的股东大会召开前，是否存在继续减持计划。此外，海润光伏还披露了筹划利润分配提议的具体过程、上述三名股东以及公司董监高在利润分配提议前六个月内的买卖公司股票情况等其他信息。
权威专家指出，透过上交所的这一问询函，不难看出其内在监管逻辑：股东作为“高送转”预案的提议人，应当对其在股东大会审议相关议案投下赞成票做出承诺；同时，应披露股东大会前是否有减持股票的计划。如有减持意向，还应说明具体的减持计划。
同时，该分析人士指出，理论上，上市公司应披露上述股东提议前后六个月内，已经发生和将要进行的特定事项，包括限售股解禁、股东减持、股份质押、重组或非公开发行等。通过对公司重大事项的全面披露，提醒中小投资者关注此类“高送转”预披露背后的动机。
出现“反常”情况将严查
更为重要的是，一些明显异常的“高送转”，也已经引起了监管部门的重视，对股价提前异动的，将每单必查内幕交易。
按常识，推出“高送转”预案的上市公司应当有较好的经营业绩和足额的资本公积。但现实并非如此，统计显示：自去年11月11日大富科技公告收到股东的高送转提议以来，截至2015年1月10日，沪深两市共有41家上市公司披露了类似的公告。而上述41家披露收到股东“高送转”提议的公司中，有10家公司去年前三季度净利润是同比下滑的，其中3家公司已经发布了年报业绩预减公告，个别公司甚至表示，“如存在资本公积不足以转增股本的情形，将降低转增比例”。
但同时，伴随“高送转”预告的是上市公司股价的大幅波动。统计显示，上述公司中，有30家公司的股价在预披露“高送转”当日出现上涨，27家公司的股价在公告后的三个交易日内平均累计涨幅接近14%，明显超越同期大盘。
由此，一面是“高送转”预案推出的各个环节可能存在诸多不规范之处，另一方面是公司股价的大幅波动，这无疑为操纵股价、内幕交易等违法行为的滋生提供了可能。
据悉，此类违反常态的“高送转”已引起监管部门高度关注，并从信披规范性、事后监督以及内幕交易核查等方面多管齐下，严防操纵股价和内幕交易。
同时，据了解，上交所已经把此类选择性、自愿性信息披露及相关二级市场交易纳入重点关注和监管范围，并提醒投资者对此类炒作保持高度警惕。
<p>事实上，过去已有相关内幕交易方因此吃到了“罚单”。例如，此前龙净环保就发布了证监会下发的行政处罚决定书，披露公司首席执行官因利用2012年度利润分配预案的相关信息进行内幕交易而被证监会处罚。