欧版QE箭在弦上 大宗商品恐受挫

伏六六

欧洲央行将于北京时间今晚公布最新利率决议和货币政策，市场普遍预期欧洲央行行长德拉基将在新闻发布会上宣布一项大规模的政府债券收购计划（QE）。李科认为，欧洲央行推出QE在短期内会造成美元指数上涨、新兴经济体货币贬值与大宗商品下跌相互强化的情况。
                        欧洲央行将于北京时间今晚公布最新利率决议和货币政策，市场普遍预期欧洲央行行长德拉基将在新闻发布会上宣布一项大规模的政府债券收购计划（QE）。分析人士认为，若此计划如期推出，会对大宗商品产生一定利空，但黄金价格会受到提振。
面对欧元区的通缩，德拉基曾多次释放强烈的宽松信号，为QE的推出造势。分析人士认为，欧洲央行推出QE几无悬念，但多家国际投行以及一些经济学家对欧洲央行QE规模、结构的预期却有差异。
目前市场主流预期为，此次欧洲央行主权债收购规模会在5000亿—6000亿欧元之间，中值为5500亿欧元。彭博经济学家David Powell和Maxime Sbaihi认为，该预期与近期欧洲央行透露给媒体的该行准备购买不超过5000亿欧元资产的计划有关。
这两位经济学家在发表的文章中称，鉴于欧洲央行以往在推出激进货币刺激措施方面的“胆怯”表现，此次其决策偏离市场预期的可能性较大。
此外，加拿大丰业银行(Scotiabank)经济学家Guy Haselmann认为，此次欧洲央行的QE很可能是由欧元区各成员国央行实施，各自承担所购债券的风险。
上周五，欧洲央行管委会成员、荷兰央行行长Klaas Knot在接受媒体采访时表示，支持欧元区成员国央行购买本国债券作为欧洲央行全面购债计划的一部分。
据了解，德拉基希望通过购债计划使银行从政府债务中摆脱出来，鼓励银行更多向私营部门放贷。
对此，招商期货宏观分析师李科对期货日报记者表示，由于欧洲各国政府之间缺乏统一的财政刺激机制，欧洲央行的QE计划对欧洲整体经济状况的改善不会太大。
他说，欧洲央行的QE政策不但不能刺激私人投资，还很可能导致欧元区以外持有欧元债券的投资者迅速抛售欧元，在当前零利率的背景下，反而会导致私人投资的下滑。
近日，在重新评估中国、俄罗斯、欧元区和日本经济前景，并考虑到一些主要石油出口国经济活动减弱的前提下，国际货币基金组织（IMF）对2015年—2016年的全球经济增长率预期分别下调至3.5%和3.7%，相比2014年10月的预测分别下调了0.3个百分点。主要经济体中，IMF仅上调了对美国经济增长的预期。
李科认为，欧洲央行推出QE在短期内会造成美元指数上涨、新兴经济体货币贬值与大宗商品下跌相互强化的情况。
国贸期货研究员蒲红刚预计，在欧洲央行QE推出之后，原油会继续走低，并进一步拖累相关大宗商品价格，“但如果欧洲央行QE规模低于5000亿欧元的市场最低预期，也可能引发欧元触底反弹”。
<p>蒲红刚表示，在全球多数央行实行宽松货币政策的大背景下，作为“避风港”的黄金有望保持强势。据了解，目前以欧元计价的黄金价格已经从底部反弹了近15%，近期黄金走势已很少受到美元指数上涨因素的干扰。在线经纪商CMC Markets首席市场策略师Colin Cieszynski在上周发布的2015年市场前景报告中表示，“欧洲央行资产负债表的变化在未来一年将对黄金产生大的影响。黄金走势与欧洲央行资产负债表的关联，会比与美元的关联更为紧密”。