千亿ETF市场易方达“T+0”遭爆炒 华夏连发三产品

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截至1月21日，易方达恒生H股ETF总份额增加了5.46亿份，总份额由2014年末的1.01亿份增加到了6.47亿份，总份额增加了5倍。
理财周报记者郭建鹏/北京报道
ETF产品进入快车道。
2015年1月9日，经证监会批准，沪深交易所发布通知，明确投资标的实行当日回转交易的跨境ETF和跨境LOF可以实行当日回转交易（T+0交易），并于2015年1月19日正式实施。
制度之外，ETF类产品在规模和业绩的表现更强劲，Wind数据显示，目前，市场共有107只ETF类产品，在接受理财周报（http://www.lczb.net）记者采访时，华泰柏瑞指数投资部副总监柳军表示，2014年ETF市场总体规模增幅超过60%，一方面是A股市场大幅上涨带来的净值上升，另一方面产品数量增加近30只。
业绩方面，截至1月21日，已经有35只产品的业绩突破了5%。
千亿ETF
ETF类产品依然延续火爆的表现。
Wind数据显示，截至1月21日，今年来ETF市场上，有32只产品总份额增加，排在前五位的有华夏上证50ETF、易方达恒生H股ETF、南方小康产业ETF、汇添富收益块钱A和易方达创业板ETF。目前，ETF总体规模已经达到了1014亿份。
业绩方面，截至1月21日，有10只产品的业绩突破了10%，35只产品的业绩突破了5%；在2014年的表现中，有34只ETF产品的业绩突破了50%。
分析当下ETF市场特点时，柳军说，目前A股市场的ETF主要是跟踪大中盘规模指数，受益于去年下半年宽基指数的蓝筹行情，以沪深300指数为代表的ETF，从净值和份额两个维度均出现了积极反馈，沪深300指数上涨52%，同期300ETF份额整体增加约10%，跟踪沪深300指数的ETF规模增加近500亿元，但规模总体上升的同时，6只沪深300ETF的市场规模也出现了一定的分化。
“从二级市场表现看，沪深300ETF的市场成交也出现了强者恒强的积聚效应，流动性为王成为ETF产品的成功标签，流动性和规模的自我加强在2014年的行情中得到集中体现。”柳军说。
在目前的ETF市场中，除了华夏、嘉实、易方达等大型公司，华泰柏瑞也是不可小觑的一家公司。
目前，华泰柏瑞ETF产品主要布局在A股股票市场，以宽基指数为主。截至2014年底，华泰柏瑞管理的ETF产品规模合计352亿元，资产规模净增长196亿元，市场份额增长3.83个百分点。
“华泰柏瑞在ETF产品的定位是以股票ETF为主，辅以其他大类资产ETF。”柳军对理财周报（http://www.lczb.net）记者说。
套利“T+0”
仔细观察上述5只规模增加靠前的产品，易方达恒生H股ETF尤为值得关注。Wind数据显示，截至1月21日，易方达恒生H股ETF总份额增加了5.46亿份，总份额由2014年末的1.01亿份增加到了6.47亿份，总份额增加了5倍，来自中信证券的ETF周报指出，在1月12日至16日这一周，该ETF产品溢价率高达10%，日均成交额为6852万元。
在1月9日跨境ETF放开“T+0”通知公布后，相关产品很快就遭到市场的炒作，易方达恒生H股ETF1月16日的成交量暴增，溢价率上升至10.21%的水平。
业内人士表示，易方达H股ETF遭到炒作，主要是投资者瞄准了“T+0”制度下的套利机会，而目前跨境ETF中有7只产品，已经上市的有5只，除了易方达H股ETF外，其余产品投资的多是欧美市场。
不难看出，T+0开启后，又将ETF产品推向了新阶段。
目前跨境ETF共有7只，其中, 2014年末成立的南方恒生ETF、华夏沪港通恒生ETF目前还未上市交易。另外五只分别是华夏恒生ETF、易方达恒生H股ETF、博时标普500ETF、纳斯达克100ETF、华安国际龙头（DAX）ETF，跟踪的主要是香港、美国、德国市场。
华夏基金张弘弢表示，实行跨境交易基金日内回转交易(T+0交易)的制度对基金行业是利好。对跨境产品来说，首先基金流动性会提高，其次是基金日内净值的波动可能会加大。对于基金组合以及投资管理方面，在正常情况下没有任何影响。
在套利手段中，ETF基金的优势相对明显。由于投资者可以同时在ETF基金的一级市场（申购和赎回市场）和二级市场（证券交易所）进行交易，所以ETF基金具有进行套利交易的基础。
目前，作为国内首只权益类T+0交易的基金，华夏恒生ETF最大的特点是可通过T+0操作获取日内价差收益，投资者T日买入华夏恒生ETF后，如果恒生指数出现上涨，T日可直接将ETF卖出，锁定日内价差收益。
在柳军看来，ETF的最基础需求是配置需求，但流动性是满足配置需求的前提条件。
“T+0制度可以改善市场的流动性，对于这类产品的发展而言是一个积极利好。”柳军说，目前实施T+0制度的ETF主要在非A股类的产品上，由于其基础资产、ETF及其相关的衍生产品分布在不同市场或不同时区，其T+0制度的协同效应和交易便利性没有那么显著，“如果未来A股ETF能够实现T+0，将大大增加A股ETF的流动性，降低A股ETF的交易摩擦成本，有利于进一步提升ETF的定价效率。”
ETF创新
2015年伊始，ETF市场再添新军。
以华夏基金为例，新年新发三只ETF产品、达到13只ETF产品。新产品包括:MSCI中国A股ETF指数基金和华夏沪深300指数增强型基金，以及MSCI中国A股ETF联接基金。
其中，MSCI中国A股ETF指数基金是境内首只跟踪MSCI中国A股指数的ETF产品，MSCI中国A股指数是海外认可的代表中国A股市场的权威指数。
谈及目前ETF市场，柳军说，就产品种类和数量而言，2014年新发的ETF产品主要集中于货币ETF和行业ETF。
其中，货币ETF在行情较为低迷的上半年得到了较大发展，货币ETF 的出现给投资者提供了一个连接股票市场和货币市场的中介工具，满足了投资者提高资金效率的需求。
行业ETF虽然数量有较大增加，但总体规模和单只规模均较小，与行业分级基金相比，发展略显滞后。在目前A股投资者加杠杆的迫切需求下，纯粹的行业ETF尚不能满足投资者对杠杆的投资需求，且多数行业ETF尚未纳入融资融券的标的，同时行业ETF尚未形成一定的规模，造成资金的配置通道不畅。
<p>“从全球ETF的发展情况来看，ETF的发展方向仍是股票ETF，特别是市值规模、国别、行业ETF。ETF市场的发展除了产品线需要完善外，市场有效性的提升是ETF发展的重要外力。”柳军说。