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[转载] A股2014股权融资扫描:个股募资大幅缩水 再融资十倍于IPO

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发表于 2015-2-4 01:48:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

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21世纪经济报道记者根据Wind软件统计,股权再融资已经成为A股上市公司重要的资金来源。从2014年1月1日至今年2月2日,A股定向增发、公开增发、配股、可转债发行等股权再融资的总额高达7906.71亿元,是同期IPO融资规模790.91亿元的十倍左右。
                        
资本市场的核心价值在于融资,而非投资。
弄清主次之后,便明白一个道理,股市涨跌都不能说明其职能是否得到体现,发展是否健康。只有融资畅通、资金流向符合改革方向,才证明市场建设卓有成效。
数据显示,2014年至今,饱受诟病的IPO圈钱现象明显收敛,个股募资也明显下降。而从资金流向来看,金融尤其当中的券商成为当仁不让的主要板块,这也和管理层金融改革的理念相符。它们仍将是值得重点关注的对象。
仅仅盯着K线图,并不能真正看懂市场。
与前几年相比,个股的募集金额出现了大幅下滑。2014年,在中小板登陆的国信证券(002736.SZ)是募资规模最大的,达69.96亿元。而此前的2011年,募资排名第一的中国电建(601669.SH),募资高达135亿元。
对于上市公司来说,在完成IPO后的资金来源主要是股权再融资、债权再融资、银行贷款等。
21世纪经济报道记者根据Wind软件统计,股权再融资已经成为A股上市公司重要的资金来源。从2014年1月1日至今年2月2日,A股定向增发、公开增发、配股、可转债发行等股权再融资的总额高达7906.71亿元,是同期IPO融资规模790.91亿元的十倍左右。
“这还是在IPO开闸后的数据,IPO暂停期间的再融资更加疯狂。”华泰联合证券一位熟悉增发业务的人士感慨,股权再融资对市场的冲击已经大于IPO带来的影响。
本报记者以上述时间区间统计,2014年1月1日至今,A股共有147家进行了IPO融资,融资总额790.91亿元。其中有55家公司登陆上交所主板,融资381.2亿元;深交所中小板、创业板的募资规模次之,分别是217.25亿元、192.46亿元。
这是IPO募资规模的首次反弹。统计数据显示,IPO募资规模自2010年以来逐年下降,2013年更是完全暂停。经过证监会史上最严的财务核查及相关规则修改后,去年1月才得以重新开闸,但规模仍不及过去几年。
与前几年相比,个股的募集金额也出现了大幅下滑。2014年,在中小板登陆的国信证券(002736.SZ)是募资规模最大的,达69.96亿元。而此前的2011年,募资排名第一的中国电建(601669.SH),募资高达135亿元。
总体来说,尽管去年IPO开闸至今获得790.91亿元的融资,但与股权再融资相比仍是相形见绌,是后者的十分之一。上述统计区间内,仅定向增发一项的融资规模就高达7336.81亿元,这还不包括公开增发、配股、可转债发行等其他股权再融资方式。
本报记者统计,在这个包括515家上市公司的“定增大家族”中,京东方A(000725.SZ)募资457.13亿元,位居榜首。
此外,在上述515家公司中,大股东参与认购的有158家,这在一定程度上显示出“增发热”。
“我国上市公司股权再融资的选择经历了由‘配股热’到‘增发热’的转变过程。”前述负责增发业务的人士对21世纪经济报道记者称,在1998年以前,配股是唯一的股权再融资方式,直到2001年推出增发政策,这股“增发”热潮才得以兴起。
如今再检视2014年1月1日至今的配股情况,可发现仅有15家公司进行配股融资,募资总额145.26亿元,不足定向增发的一个零头。其中募资规模最大的特变电工(600089.SH)也只募集了36.59亿元。
而选择公开增发的公司更是只有一家。上述统计区间内,仅有沧州大化(600230.SH)选择公开增发,募资3.65亿元,其中大股东认购16.46%。
本报记者了解,定向增发相对于配股、公开增发,其融资“门槛”更低,而且可以引入机构投资者,强化对上市公司的监管,从而降低代理成本。所以,A股上市公司更倾向于选择定向增发,而不是配股、公开增发。
除了这三种股权再融资方式外,兼具股性、债性的可转债发行也是一种重要方式,而且成为增发融资外最受欢迎的方式。共有15家公司在上述区间内选择可转债发行,募集资金420.99亿元。
<p>备注:对于上市公司来说,在完成IPO后的资金来源主要是股权再融资、债权再融资、银行贷款等。本组稿件讨论的再融资范畴,均为A股股权再融资,包括定向增发、公开增发、配股、可转债发行等。(编辑 陈昊旻)




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