国资改革发力证券化 地方平台挺进新三板

见山是山第九层

从2013年12月上海首先发布地方国资改革方案开始，全国陆续有19个地区发布了全面深化国资改革的方案，这些方案有一个共同点，都包含有利用多层次资本市场提高地方国资的资产证券率，而新三板是其中重要的组成部分。
                        
长久以来，新三板被看作是解决中小微企业融资难的平台。然而，现在新三板有了新功能和定位——“帮助地方政府实现国资改革的平台”。
本报记者 谷枫
长久以来，新三板被看作是解决中小微企业融资难的平台。然而，现在新三板有了新功能和定位——“帮助地方政府实现国资改革的平台”。
从2013年12月上海首先发布地方国资改革方案开始，全国陆续有19个地区发布了全面深化国资改革的方案，这些方案有一个共同点，都包含有利用多层次资本市场提高地方国资的资产证券率，而新三板是其中重要的组成部分。
随着各地方案实施，新三板在未来地方国资改革中扮演的角色将越来越重要。
中国企业研究院首席研究员李锦告诉21世纪经济报道记者：“我认为新三板能够为国企下属公司提供一个不错的资本平台，一个不错的成长机会。由于政策支持，在实施过程中相信不会遇到问题。这种模式值得推广。”
国资改革借道新三板
2015年1月19日，青浦股份（831711）登陆新三板。这是青浦区国资委旗下首家登陆新三板的企业，也是上海国资系统进入新三板的少数国有企业。
而此次挂牌也被赋予了地方国资改革的含义，要成为青浦区打造区级国资流动的平台。
据记者了解，青浦股份前身是青浦区的一家改制老国企——原青浦资产经营有限公司，此前对其进行了股改，并且剥离了一些不良资产，又注入了一些经营性资产，明确了其业务方向，最终成功挂牌新三板。
而青浦区方面也表示，将推动全部区级国企进行战略转型，根据业务特点充分对接各级资本市场。今后，这些国企还可以通过定向募集、增发新股、做市收购或其他合作方式，吸引社会资本参与本地区的一些重大投入。
“一般都是成长性的小微企业登陆新三板进行融资，上海的青浦资产登陆新三板的做法能够起很好的表率作用，扭转过去国企不太重视新三板的状态。”李锦说。
事实上，青浦资产远不是第一家挂牌的地方国资系统企业。在此之前早有江苏铁发（430659）、广新信息（831813）等各地国资委控股的企业挂牌新三板。
以广新信息为例，其控股股东为广东省广新控股集团有限公司，实际控制人正是广东省政府。
而在广东省《关于深化省属国有企业改革的实施方案》中，广新控股是文件中被重点提到的广东省实现国企改革的重要平台之一，而其旗下公司挂牌新三板也是提高国有企业资产证券化率的动作之一。
多地政策支持
从2013年底开始，全国各地政府便陆续出台全面深化国资改革的方案。
以最先提出方案的上海为例，上海提出要利用国内外多层次资本市场，推动企业整体上市、核心业务资产上市或引进战略投资者，成为公众公司，实现投资主体多元化、经营机制市场化。方案提到了多层次资本市场，但是未点明新三板。
当上海提出方案之时，新三板还未扩容，而随着新三板影响力逐渐提高，挂牌企业越来越多，各省出台的文件当中便点名了多层次资本市场中新三板这一环。
四川的方案中提出，加快国有资产证券化。鼓励国有企业充分利用包括主板、中小板、创业板、全国股份转让系统在内的多层次资本市场上市挂牌，通过市场化机制为资本定价、发现价值，以融资、转让、并购等方式实现国有资本的充分流动和股权的多元化。
广东省的方案中也点明，利用境内外多层次资本市场，推动汽车贸易、仓储物流、轨道交通施工、招投标板块等具备上市条件的企业实现主营业务上市，推动电子信息、生物医药、食品粮油等企业逐步注入省属同类业务上市公司，推动一批具有发展前景的企业在新三板上市。
除了上述两个地区以外，记者查阅了已经公布方案的地区文件后发现，股转系统或是新三板均有出现，地方国资改革借力新三板这个平台在地方政府来看已经是板上钉钉了。
而近日，北京召开两会要加速推进国资改革进程，一位参与北京国资改革的人士告诉记者，北京市属企业会利用多层次资本市场提高证券化的比率，新三板将作为其中重要的一环。
该人士还对记者表示，新三板挂牌不在财务上设门槛，且披露的细节不如IPO那么详尽，这更加有利于地方上一些历史问题较多，或是刚整合完后盈利能力不是很强的地方国企进入资本市场。
<p>目前，新三板主要以中小微企业为主，但是在地方国资改革强力的推动下，未来新三板上或许会看到各地国企竞相登陆的场景。（编辑 卜坚 庞华玮）