降息首周：387股基正收益 风格轮换医疗基金受益

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在公募市场上可统计的2534只基金中，降息后首周业绩突破5%的基金，共有31只，环保、医疗、新兴产业类主题基金是绝对主力。
理财周报记者郭建鹏/北京报道
三个月后，再次降息。
中国人民银行2月28日决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。
接受理财周报记者采访时，北京一位基金经理认为，本次采用对称降息的方式，同时存款利率浮动范围扩大至1.3倍。许多银行上次降息便未将存款利率上浮到顶，而本次调整后挂牌利率上浮到顶的银行数量将较前次再次减少，故本次降息后银行存款端成本小幅下降，息差缩小幅度低于上次降息。
三个月之前的降息，被市场认为是直接激发牛市的导火索，由此也涌现了一批业绩飙升的基金产品，此次降息后，市场会出现哪些变化，又会有哪些基金产品冲在前面？
31只基金业绩破5%
3月2日，降息后首个交易日沪深两市双双收涨。当日收盘，上证综指收于3336.29点，涨25.98点，涨幅为0.78%；深成指收于11884.02点，涨126.33点，涨幅为1.07%；沪深300收于3601.27点，涨28.42点，涨幅为0.80%；创业板收于1986.99点，涨58.94点，涨幅为3.06%。
“首日的表现基本符合市场预期。”接受理财周报记者采访时，北京一家中型基金公司的基金经理认为，虽不敢判断此次降息再次激发“牛市”，但在融资成本下降的情况下，还会掀起新一轮行情。
事实上，此次降息消息刚公布时，各家机构已经纷纷关注，较为一致的观点是，金融、地产等板块将受益。
然而，3月3日沪深两市双双收跌，其中，银行、非银金融表现居后，跌幅分别为-3.17%、-4.00%。尽管3月4日沪深两市再次上涨，但是，银行、建筑装饰表现居后，跌幅分别为-0.46%、-0.58%。3月5日，沪深两市再次双双收跌，银行表现又一次居后，跌幅为-2.26%。
对此，沪上一位基金经理认为，对银行股而言，扩大存款利率浮动空间提升了资金成本，这对基本面的影响偏负面，不过考虑到降息激发的市场做多热情，市场后期表现未必会悲观。
降息后首周，领涨的板块包括环保、生物医药等。
具体到公募基金方面，Wind数据显示，可比的433只普通股票型基金中，有387只基金实现正收益，其中，业绩突破5%的有19只基金，这19只基金中，医疗主题基金表现突出；前五位的基金为富国医疗保健、华润元大医疗、金鹰核心资源、汇添富社会责任、东方策略成长，业绩分别为8.74%、6.6%、6.58%、6.04%以及5.96%。
如果放宽视野，在公募市场上可统计的2534只基金中，降息后首周业绩突破5%的基金，共有31只，环保、医疗、新兴产业类主题基金是绝对主力，具体来看，环保主题基金有7只，医疗主题基金有7只、新兴产业主题基金有6只。
蓝筹提升空间有限
与此次降息不同，2014年11月降息后，以金融为代表的蓝筹股迸发，当时也为多只基金2014年度的优异表现奠定了基础。
去年股基冠军工银金融地产，便是此时发力，一举把业绩冲破了90%，降息后前两周，该基金业绩达到了25.6%；金融主题的指数基金，当时业绩也是飙升。
据Wind统计，2014年12月9日之前11个交易日，57只股票型分级基金B份额平均涨幅达到65.58%，其中鹏华非银行B和申万证券B区间涨幅分别达145.74%和143.98%，部分甚至上涨一倍多。
上海证券研报显示，2014年12月第一周，指数型基金平均收益率为8.82%，九成基金取得正收益。其中，非银金融主题指数基金再次收益率凸显，如申万菱信申万证券行业分级、鹏华中证800非银金融、易方达沪深300非银ETF，收益率均在指数型基金中排名前三，一周内收益分别达31.21%、26.56%和24.67%。
此外，Wind数据显示，2014年11月20日至12月9日期间，易方达沪深300非银ETF、国投沪深300金融地产ETF，在此期间的业绩分别为62.78%和39.3%。
然而，此次降息后未重现上一次的疯狂。
对比两次降息，工银瑞信方面表示，金融、地产类基金因为受行业限制，可能和今年其他全市场或是主题型、热点行业的股票基金相比净值增长率略低，“不过和跟踪的行业指数以及大盘指数来比，收益还是可以的”。
银河数据显示，截至3月4日，工银瑞信金融地产基金今年以来净值增长率是6.55%，同期沪深300金融地产指数大约下跌了11.4%，基金取得了近18%的超额收益。
国泰基金方面表示，对比去年11月的降息，此次降息，最大的不同在于市场的预期，在第一次降息后，宽松空间打开，市场期待降息已久。此次降息，市场运行的注意力开始从宽松预期转移到了宽松预期兑现后的实际效果。另外，在经历了去年四季度的大幅上涨之后，当前大盘蓝筹的估值也已经有了较大幅度的提升，在2015年业绩堪忧的前提下，大规模提估值的理由和空间都并不充分。
期待财政政策发力
两次降息，市场表现各不相同，接下来风向在哪？
上述北京中型基金公司基金经理坦承，年初时，成长股表现强劲，抢了去年底蓝筹股的风光，而今再次降息，风格再次转换，的确增加了基金操作的难度。
“节奏的变化，对于主题基金、行业基金的影响很大，这直接影响的就是短期内产品的业绩，年初时一些基金进行了一轮调仓，如果再次调整，应该会等到两会后一系列政策落地，当然，有些人已经提前下手了。”这位基金经理说。
展望接下来的市场行情，工银瑞信方面表示，对股市来说，与前次逻辑一致，降息长期来看有利于无风险利率的下降，有助于A股整体估值的继续提升，对低估值类蓝筹依然利好。分板块来看降息直接降低存量债务负担，有利于高负债企业盈利改善，对于非银金融、建筑、建材、地产、钢铁、电力及公用事业、机械等较为利好。
谈及房地产板块时，工银瑞信方面表示，房地产销售已处在改善的通道中，在政策持续友好的环境下，地产销售复苏趋势越发明晰，而地产价格由于上升缓慢暂时也不会令政策收紧。因此，地产销售带动投资对经济的助力有望逐步显现。
博时基金投资经理叶彦斌认为，目前来看，在全球竞相宽松、中国通缩风险加剧的大背景下，今年还可能出现降准、降息的货币政策措施。对于“两会”货币政策和财政政策的定调，他认为，“两会”后一些改革举措会逐步落地，后市来看，降息短期可能对股指期货表现不会特别强烈，但大盘指数仍具备创新高的动能。
<p>工银瑞信方面也认为，今年上半年财政政策还会再发力。“因为，一方面中央稳增长的措施和项目从去年4季度就开始明显加大，财政资金会持续跟上；另一方面从年后国务院常务会议的表态看，政府推基建、促投资的心态相当迫切，而财政政策在上半年也有能力跟上。我们预期在两会后财政端便会有所发力。”