喜迎五周年沪深300期指功能逐步发挥

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2010年4月16日，沪深300股指期货正式挂牌交易。截至2015年3月底，市场安全平稳运行1201个交易日，顺利交割59个合约，累计开户23万户，累计成交6.93亿手，累计成交额达552.79万亿元，2014年在全球股指期货中成交量排名第四位。
                        □本报记者 王朱莹
2010年4月16日，沪深300股指期货正式挂牌交易。上市近五年来，市场总体运行平稳，交易秩序良好，对证券市场的积极功能逐步发挥。截至2015年3月底，市场安全平稳运行1201个交易日，顺利交割59个合约，累计开户23万户，累计成交6.93亿手，累计成交额达552.79万亿元，2014年在全球股指期货中成交量排名第四位。
开户数稳步增加
经过多年酝酿，沪深300股指期货的交易出现前所未有的火热境况，但实际参与交易户保持稳定。截至2014年12月31日，股指期货市场客户数207819户，其中自然人197169户，一般法人4111户，特殊法人6539户，法人开户比例逐渐上升。实际参与股指期货交易的客户数保持稳定，尤其在2014年四季度股市快速上涨的情况下，没有出现实际参与交易人数激增情况。以去年11、12月为例，日均参与交易客户数和隔夜持仓客户数分别为33968个和19247个，比之前两个月（9、10月）的29589个和19091个分别上升14.80%和0.82%；比本轮上涨行情启动时两个月（7、8月）的28896和19449分别上升17.55%和下降1.04%。没有出现散户大量涌入股指期货市场的情况。
市场交投适度活跃。截至2014年12月31日，累计1144个交易日，沪深300股指期货成交6.11亿手（单边），累计成交金额464.52万亿元，日均成交53.43万手，日均成交金额4060亿元。
在过去的2014年，沪深300成交量2.2亿手，成交金额163.1万亿元，同比上年增加14.2%和15.9%。日均成交88.43万手，日均成交金额6659亿元，比上年增加9.2%、12.6%。从单个产品的交易量和成交金额来看，沪深300股指期货已经是全球第四大和第二大股指期货产品。
市场运行规范有序
上市至今，沪深300股指期货与现货高度拟合，价格相关性高达99.9%，收益率相关性也达到94.5%，基差率处于1%以内的交易日占96.1%，运行质量不断改善，市场成熟度逐步提高。同时，沪深300股指期货的持仓规模不断放大，成交持仓比则持续下降，从2010年上市初期的26.68下降到2014年12月的7.08左右，逐步向境外成熟市场水平靠拢。2014年日均持仓量16.42万手，12月15日创出24.9万手的历史新高。交割日合约价格始终围绕交割结算价微幅波动，走势平稳，交割顺利，没有出现对到期交割合约的炒作。
近五年来，交易所严格实施投资者适当性制度，积极采取包括持仓规模、大户报告等风控制度，投资者交易行为规范、理性，没有发生一起会员结算风险、市场操纵等事件，也没有投资者上访。五年市场运行实践表明，股指期货市场防范风险控制措施完备有效，市场风险点“看得见，说得清，管得住”，可以牢牢守住不发生系统性风险的底线。
<p>从股指期货运行以来的实际情况看，沪深300股指期货到期交割合约持仓平均占比不足3%，现货市场运行与一般交易日没有明显差别，市场涨跌、波动和成交情况正常，没有出现“到期日效应”，跨市场投资者的交易行为相对非交割日没有明显变化，交割日指数涨跌幅绝对值的波动率为0.85%，小于非交割日周五和一般交易日的波动率。