海外资金骤现2000年来最大单周流出

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结论或者投资建议：
EPFR资金流向数据显示，4月16日-4月22日，全球资金本周大幅流出，刷新2000年以来最大单周流出量。当周录得38.14亿美元净流出，上周短暂净流入2.25亿美元，回顾历史上类似的流出规模曾出现在2007年3月（32.38亿美元）、2008年1月（26.37亿美元）以及2014年12月（24.77亿美元）。
本轮外资的大幅撤出其实不是突然才开始，实际上从2015年3月起的周均流出量早已达到18亿美元级别。上周日央行宣布降准100bp，可能会被海外资金理解为政策放松预期的兑现，此外恒生AH股溢价延续升势，适当减持A股转配H股已成为外资普遍认可的操作方向。同期，受也门局势影响，本周油价大幅上扬，这些都进一步拉动国际资本流出新兴市场。本周四公布的汇丰中国制造业PMI跌至49.2，创下12个月以来新低，显示中国经济环境进一步恶化，行业通缩压力上升。外资在全球配置中更加看重基本面与风险收益比，谨慎情绪加剧，流出中国的趋势可能还会延续，从本周的银行结售汇、银行代客涉外收付款、外汇占款等多项数据均可验证。
原因及逻辑：
中国市场方面，本周全球资金大幅流出。4月22日当周录得38.14亿美元净流出，为2000年以来最大单周流出量，上周为净流入2.25亿美元。截止4月22日当周，四周均值为流出16.69亿美元，而上期均值为流出13.09亿美元。资金大量流出中国股票ETF，当周录得35.95亿美元净流出，为2002年以来单周最大流出量，上周为流入3.37亿美元。资金流入中国债券，当周录得2.67亿美元净流入，上周为流出0.35亿美元。
香港市场方面，全球资金连续第五周流入香港股票，但规模有所减小。4月22日当周录得0.24亿美元净流入，上周为流入4.86亿美元，四周流入均值2.23亿美元，上周均值为2.29亿美元。本周资金继续流入香港股票ETF，4月22日当周录得0.69亿美元净流入，上周为流入4.48亿美元。
沪港通方面，4月17日-4月23日，港股通额度共使用103.97亿元，较上一周小幅下降；沪股通额度共使用29.61亿元；4月17日-4月23日，港股通日均使用额度为20.79亿元，沪股通日均使用为5.92亿元，均不及上周水平。
汇率方面，受本周央行降准影响，人民币小幅贬值，本周四人民币即期汇率收于6.1980，较上周四环比上升0.2%；由于人民币将参与IMF的SDR评议，央行竭力维持人民币汇率稳定，本周四美元兑人民币中间价报6.1281，较上周四下调24个基点。虽然外部环境不佳，资金流出压力加剧，但我们仍预计接下来央行会尽力维持人民币币值稳定，人民币汇率将在现有水平上震荡。
受经济数据影响，全球资金本周大幅流出中国股票。4月22日当周录得约38.14亿美元净流出，为2000年以来最大单周流出量，上周为净流入2.25亿美元。截止4月22日当周，四周均值为流出16.69亿美元，而上期均值为流出13.09亿美元。

4月22日当周资金大幅流出中国股票。全球资金小幅流入中国债券，中国债券4月22日当周录得约2.67亿美元净流入。这反映市场预期未来中国利率会继续走低。

[1] EPFR统计下，流入中国股票/债券的资金是指全球基金投资于主营业务收入来自于中国的公司发行的股票/债券的资金流向，而所谓资金流向是指该基金的净投资额按该基金投资于某类资产仓位折算后得到流入该类资产的资金，剔除了基金资产增值和汇率变化，并统一折算成美元。其中，流入中国股票的资金包括QFII、RQFII等外资以及中国ETF投资于A股、B股和海外上市的中国概念股的资金部分，而流入中国债券的基金包括QFII、RQFII等外资投资于中国债券、点心债券、熊猫债券的资金（90%左右投资A股）。沪港通统计详见图17。
[2]四周均值计算为向前移动平均，当周数据为上周三到本周三。
<p>受流动性释放的冲击，中国的牛市行情仍在继续，本周上证指数站上4400点，再一次刷新7年内新高。