营业外收入成救命稻草 35家公司靠“外快”填业绩窟窿

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转让股权带来投资收益、营业外收入大增去年，在毛利率为负、公允价值变动收益同比减少约1.59亿元的情况下，公司净利润仍为正，主要是投资收益和营业外收入大增。去年公司实现投资收益3.95亿元、同比增加1.9亿元，其中转让广船实业100%股权实现投资收益3.02亿元、转让广州金舟船舶科技100%股权实现投资收益0.3亿元、减持小非招商轮船(601872)股票实现投资收益0.31亿元。
                        2014年报披露如火如荼，上市公司年度成绩单也受到关注。不过，在业绩增长的背后，部分上市公司的收入构成却主要来自营业外收入或非经常性收益，有的“外快”收入甚至填补了公司业绩亏损的“窟窿”，造成合并报表上的虚增业绩。据统计，截至昨日，两市共有35家上市公司营业外收入超过净利润，而在这部分公司中，通过资产注入、投资收入、收购并购来扭亏为盈的现象较普遍。
广船国际：搬迁补贴收入5.6亿
非经常性损益是去年广船国际(600685)扭亏为盈的主要原因2014年，公司实现营业收入95.31亿元，与上年度相比增加63.25%，实现归属于母公司股东的净利润为1.51亿元，对比上年度-2.19亿元、扭亏为盈、净利大幅增加3.7亿元，摊薄每股收益0.15元；不分红、不转增。公司业绩符合预期；前三季度，公司净利润还是-6.15亿元，全年实现扭亏主要是四季度转让股权带来的非经常性损益所致，扣除非经常性损益后2014年公司净利润-6.05亿元、每股收益-0.59元。
转让股权带来投资收益、营业外收入大增去年，在毛利率为负、公允价值变动收益同比减少约1.59亿元的情况下，公司净利润仍为正，主要是投资收益和营业外收入大增。
去年公司实现投资收益3.95亿元、同比增加1.9亿元，其中转让广船实业100%股权实现投资收益3.02亿元、转让广州金舟船舶科技100%股权实现投资收益0.3亿元、减持小非招商轮船(601872)股票实现投资收益0.31亿元。去年营业外收入8.13亿元、同比增加6.3亿元，其中转让广船实业获得搬迁补贴收入5.6亿元。
中信建投的研报认为，产能利用率不足，造船毛利率为负2014年，公司实现船舶开工23艘、下水25艘、完工18艘，完工交付124.25万载重吨、同比增长13.03%；造船业务实现收入82.68亿元、同比增长81.23%，但毛利率-2.68%、同比下降4.08个百分点。我们认为，去年初收购的中船龙穴产能利用率不足是毛利率为负的主要原因。去年，公司承接造船订单18艘、259.82万载重吨；2015年，公司计划承接合同金额100亿元，完工交船217万综合吨、同比将大幅增长。
而对于广船国际来说，2014年最重大的变革是中船资产的注入，广船也成为中船大体量的上市平台。目前民船盈利水平较差、而军船有相对稳定的毛利率水平，此时进行军船资产收购会带来较大的业绩弹性；而我国海军装备建设正进入第三个高峰期，现在是军船资产证券化的最佳时机。
*ST南纸：造纸业低迷卖壳免退市
统计数据显示，*ST南纸(600163)2014年亏损5.61亿元，而营业外收入也仅有2192.42万元，“外快”收入还没有填补业绩窟窿。
福建南纸2月9日晚间发布2014年度报告。公司报告期内亏损5.6亿元，公司2013年亏损7.7亿元。公司连续两年亏损，将被实施退市风险警示。公司2014年度实现营业收入10.7亿元，同比下降24%；公司每股收益为-0.778元。
2014年受行业景气度低迷的影响，公司生产经营依然面临严峻的困难和挑战。报告期内，由于公司主要产品新闻纸、文化纸仍处于供大于求的市场格局中，特别是新闻纸市场受电子媒体的冲击的影响，产能过剩矛盾更加突出，新闻纸售价持续下滑，公司所固有的物流和用电成本高等劣势和困难没有发生根本性改变，导致2014年公司主营业务继续出现大额亏损。
消息面上，福建南纸2014年12月公布重大资产重组草案，中闽能源将借道公司上市，福建南纸主营也将变更为陆上风力发电业务。11月28日，公司与交易对方签署了《重组协议》，并与控股股东福建省投资开发集团有限责任公司签署了《股份认购协议》。据协议，福建南纸拟进行重大资产重组，整体方案包括资产置换；发行股份购买资产；发行股份募集配套资金。此次交易的拟置出资产为福建南纸的全部资产和负债，拟置入资产为福建中闽能源投资有限责任公司100%的股权。福建南纸以置出资产，与投资集团所持有的中闽能源68.59%的股权中的等值部分进行置换。福建南纸已成立一家全资子公司南平南纸，作为承接拟置出资产的主体。资产置换完成后，投资集团将拥有南平南纸100%股权。
黑化股份：主营多年不见好转“外快”收入覆水难收
统计数据显示，黑化股份(600179)2014年亏损3.06亿元，营业外收入仅有169万元。业绩持续亏损，主营业务连续多年不见好转，黑化股份最终只能依靠卖壳求生。自2014年12月2日起黑化股份开始停牌，并于2014年12月6日进入重大资产重组程序。
对于筹划重大资产重组背景及原因，黑化股份表示，近年来公司下游行业下滑明显，对公司业绩造成了很大的冲击。为了提升上市公司盈利能力，维护中小股东的利益，公司拟出售全部资产及负债，并同时注入优质集装箱物流资产。
2月26日，黑化股份发布重组进展并继续停牌公告称，公司重大资产出售交易对方为昊华化工总公司指定实体，发行股份购买资产对方为泉州安通物流有限公司及泉州安盛船务有限公司所有股东。出售资产为公司全部资产及负债，拟购买资产为泉州安通物流有限公司、泉州安盛船务有限公司各100%股权。
<p>公开资料显示，泉州安通物流成立于2003年，主要从事国内沿海、长江中下游及珠江三角洲普通货船运输；国内船舶代理和货物运输代理业务、货物专用运输(集装箱)等业务。