认购期权明显抗跌 后市看涨预期未减

zhaozhibin

受上证50ETF价格震荡走低的影响，昨日50ETF认沽期权合约全线上涨，认购期权合约则呈现出涨跌不一格局。该策略的风险在于，周末两天对期权时间价值的损耗及事件对市场影响程度低于预期，进而导致市场波动不及预期的风险。
                        受上证50ETF价格震荡走低的影响，昨日50ETF认沽期权合约全线上涨，认购期权合约则呈现出涨跌不一格局。截至收盘，当月认沽合约中，4月沽2200、4月沽2300、4月沽2350、4月沽2400、4月沽2500、4月沽2550六合约涨幅超20%，其中涨幅最大的为4月沽2350合约，涨幅63.16%，而当天成交量最大的4月沽2700合约涨16.5%。认购合约中，除4月购2650、4月购2850两合约分别微涨0.69%、6.1%外，其他当月合约全线翻绿。不过，值得一提的是，6月及9月认购合约表现强劲，多数出现上涨。
“昨日认购期权明显抗跌，表明市场对随后行情上涨预期并未减弱，反而希望在认购期权低位时尽早介入。从技术形态来看，上证50ETF及上证综指连续多日站上5日均线，支撑强劲。”海通期货期权部表示。
现货方面，4月2日，上证50ETF早盘高开后一路下行，尾盘触碰5日均线后小幅反弹，最终报收于2.739点，较上一交易日跌0.014点或0.51%，日内振幅达2.91%。
此外，昨日为上海证券交易所提高持仓限额第二天，期权持仓量进一步增长，成交量则有所回落。期权总持仓70807张，较上一日增5969张。成交方面，全日共计成交23549张，较上一交易日减少3285张，其中认购期权成交12686张，认沽期权成交10863张，认沽认购比率升至0.856。其中，成交量最大的认购、认沽合约（4月购2850、4月沽2700）分别成交2296张、1443张。成交量/持仓量比率为33.26%。整体来看，依然是平值和虚值期权成交量较大，这符合成熟市场的经验。
海通期货期权部表示，目前期权隐含波动率相对较大，短期存在回落需求，且市场分歧较大，标的上证50ETF后市可能会在一定区间内盘整。当前各种利好消息不断，然而大盘在用力过猛后略显疲态，利用卖方策略继续看涨未尝不可。
<p>对于后市，光大期货期权部任静雯表示，近几周有一个显著特征为每周五证监会新闻发布会后，都会有对市场产生较大影响的消息公布，使得市场在次周周一出现较大幅度的涨幅。因此后续的热点事件值得关注。此外，场外资金不断进入市场，事件所能引起的效应更为明显，体现在市场中即是指数波动会变得较大。基于此，建议投资者尝试宽跨式组合策略：在周五收盘价上一档建立买入4月认购合约头寸，在收盘价下一档买入4月认沽头寸，博弈下周一开盘市场对本周五信息面的反应。该策略的风险在于，周末两天对期权时间价值的损耗及事件对市场影响程度低于预期，进而导致市场波动不及预期的风险。