调研数据号脉融资难、贵 政协委员问政资本解法

宸辰EP

“融资难、融资贵是个相对问题。相对于国际上一些发达国家如美国、日本，相对于企业的经营环境、盈利能力，相对于大型国有企业，国内的中小微企业的融资难、融资贵问题确实严重。” 中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇指出，比如房地产企业，前几年给它们要20%的融资成本，它们都能承担，因为他们盈利确实很高。而中小企业本身不挣钱、银行考虑风险又不愿意贷，因此融资难、融资贵比较突出。
                        绿靴资本A股研究团队·出品
本文撰写 安丽芬
根据绿靴资本（微信公号：lvxuezi21）统计，两会期间，至少永隆银行董事长马蔚华、上海银监局局长廖岷、天津庆达投资集团董事长孙太利、滨海浙商投资集团董事长连良桂等多位政协委员提交提案，为解决中小企业融资难出谋划策。
另外在3月4日的小组讨论会上，深圳证券交易所前理事长陈东征、江西省工商联主席雷元江、河北卫昌园林绿化工程股份有限公司董事长刘卫昌等政协委员对此进行热议。
这一难题不仅出现在委员们的提案、讨论中，其实在过去的14个月里已经9次出现在国务院常务委员会上。
绿靴资本统计的另一份数据显示，2014年共召开的40次国务院常务会议上，有8次提到了企业融资难、融资贵难题；2015年2月25日召开的国务院常务会议上，确定进一步减税降费支持小微企业发展和创业创新。
3月5日，李克强总理在做政府工作报告时再次指出，“工业产品价格持续下降，生产要素成本上升，小微企业融资难融资贵问题突出，部分企业生产经营困难。”
“融资难、融资贵是个相对问题。相对于国际上一些发达国家如美国、日本，相对于企业的经营环境、盈利能力，相对于大型国有企业，国内的中小微企业的融资难、融资贵问题确实严重。” 中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇指出，比如房地产企业，前几年给它们要20%的融资成本，它们都能承担，因为他们盈利确实很高。而中小企业本身不挣钱、银行考虑风险又不愿意贷，因此融资难、融资贵比较突出。
难、贵症结调研
“中小微企业融资难、融资贵是世界性难题，没有‘灵丹妙药’。”陈东征在小组讨论会上直言。
根据中国银行间市场交易商协会的数据显示，目前，我国中小企业占比超过99%，对我国GDP的贡献超过60%，对税收的贡献超过50%，提供了80%的城镇就业岗位和82%的新产品开发，但其中仅有三分之一的企业能通过银行贷款获得资金。
郭田勇为记者算了一笔账：跟大型银行相比，中小银行支持中小微企业的力度比较大。经过央行降息，中小银行为了拉存款，存款利率基本是一浮到顶的，3月1日降息后中小银行一年期存款利率达到3%。
“再加上为了拉存款而做的营销费用、要扣走20%的存款准备金，而准备金利息极低，推高银行的资金成本，因此一般中小银行的资金成本能达到6%左右；此外，再加上银行本身的经营成本、税收等，成本能达到8%、9%；考虑到中小企业的风险较大，所以中小微企业的贷款能达到9%、10%。”
这一数据经过绿靴资本的调研被逐一印证。
3月9日，华东某电子企业主蔡某在与绿靴资本沟通时坦言，中央推出了一系列支持小微企业融资的政策，不过仍然很难传递到地方。“现在联系银行贷款，还得先期存入一定的资金才能贷出。一进一出，融资成本就翻了倍，折合起来融资成本有12%左右。”
蔡某透露的另一个问题是，由于银行贷款期限短，在重新获得贷款之前，需要寻找过桥资金，导致融资成本更高。
对于融资难、融资贵的原因，马蔚华在提案中指出，中小企业融资难的原因是多方面的。除去中小企业自身的原因，银行惜贷和政策不完善是最重要的两大外因。
广东一位大型银行的信贷人士告诉绿靴资本记者，中小企业融资难、融资贵的最根本的原因来自于企业自身，这里面有3个制约因素，另外则是银行严格的存贷比。
“一般中小微企业属于轻资产，没有抵押物；另外财务信息不规范，让他们去找个审计财务报告至少得一二十万，他们自己也不愿意花这个钱；第三，企业一般是家族企业，透明度很低，外界无法判断其真实的运营情况。”上述信贷人士称，目前银行的存贷比是75%。换句话说，银行也确实无钱可贷。
因此，2014年7月，银监会对存贷比计算口径进行调整，分子部分（贷款）扣除支农再贷款、支小再贷款、小微企业专项金融债所对应的小微企业贷款等6项，分母部分（存款）增加银行对企业或个人发行的大额可转让存单等2项。
郭田勇指出，“从放宽存贷比到推动基准利率下行，都是为了解决融资难、融资贵的难题。”
两会问政资本解法
虽然中小微企业融资难、融资贵难题没有灵丹妙药，但是并不是“无解”。
马蔚华在提案中建议，“引导更多民间资本进入普惠金融领域，构建多层次金融服务体系。但民间资本进入金融领域最大挑战是严格的市场准入标准，消除各种隐性壁垒，以更开放的态度允许和支持区域性中小型金融机构等设立与发展，为各类投资主体准入提供公平竞争的市场环境。”
孙太利建言，第一，政府应组织金融专家下企业服务，创新企业与金融相结合模式；第二，政府应鼓励银行进行金融创新，推出更多适合中小企业的金融工具；第三，政府建立专门服务于中小企业的政策性银行，有针对性的服务于中小企业发展的各个生命周期；第四，设立企业信用担保平台，帮助企业解决“过桥”借贷困难。
在众多针对融资难、融资贵难题的建言中，资本解法被认为最行之有效的方式之一。“企业从银行处获得资金属于间接融资，风险和收益不对称。因此发展直接融资更有利于金融机构和企业之间建立对称的风险收益体系，目前的新三板市场已有很大发展，四板市场也大有空间可为。”郭田勇认为。
经过2014年的飞速发展，多层次资本市场体系的建设框架基本完成，目前在新三板挂牌的企业已超过2000家，各地区域股权交易中心也遍地开花，2015年的政府工作报告也由2014年的“加快发展多层次资本市场”升级为“加强多层次资本市场体系建设”。
在2015年的政府工作报告中，李克强首次使用“2015年实施股票发行注册制改革”，而之前的措辞则是“推进”。这在中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立看来，“意味着注册制改革可以在2015年年内落实”。
多层次资本市场的大发展也迅速为当事企业融资带来便利。 考迈托（佛山）挤压科技股份公司董事长孟亚平透露，“以往寻求银行贷款真的非常艰难，自从登陆新三板后，公司信用大大增强，很快获得两笔银行贷款。但是公司打算下一步整合、扩大生产，还是非常缺资金。”
不过在一些资本人士看来，在解决“融资难、融资贵”难题中，资本市场仍有空间可为。陈东征就建言，“要加快城市商业银行和农村商业银行上市的步伐，因为在其看来，这些银行上市是资本市场支持小微企业的有效途径。如果每一年都有四五家城商行上市，将会有更多小微企业获得实惠。”
值得注意的是，自宁波银行（002142.SZ）、南京银行（601009.SH）、北京银行（601669.SH）有幸乘2007年东风登陆A股后，接近8年的时间无一家银行上市。江苏一家农商行负责人向绿靴资本透露，“公司于2008年递交IPO申请，至今没有任何进展。”
证监会最新数据披露，杭州银行、江苏吴江农村商业银行、江苏常熟农村商业银行、盛京银行等多家银行因“财务资料已过有效期”而中止审查。
不过银行等金融机构上市窘境有望破局。全国人大代表、深圳证券交易所总经理宋丽萍表示，“创造条件，让优质中小金融机构进入资本市场。通过上市、挂牌或资产证券化，解决急需的资本金及资金来源。”
<p>（记者邮箱：2464795425@qq.com）（编辑 卜坚 简俊东）