国务院发文推进培育壮大创投和资本市场 受益股一览(附股)

无法触及的笑脸

据央视新闻联播消息，中共中央、国务院23日印发《关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》。《意见》共有九项三十条。
《意见》指出，创新是推动一个国家和民族向前发展的重要力量，也是推动整个人类社会向前发展的重要力量。面对全球新一轮科技革命与产业变革的重大机遇和挑战，面对经济发展新常态下的趋势变化和特点，面对实现“两个一百年”奋斗目标的历史任务和要求，必须深化体制机制改革，加快实施创新驱动发展战略，现提出如下意见。
一、总体思路和主要目标
加快实施创新驱动发展战略，就是要使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用，破除一切制约创新的思想障碍和制度藩篱，激发全社会创新活力和创新潜能，提升劳动、信息、知识、技术、管理、资本的效率和效益，强化科技同经济对接、创新成果同产业对接、创新项目同现实生产力对接、研发人员创新劳动同产业对接、创新项目同现实生产力对接、研发人员创新劳动同其利益收入对接，增强科技进步对经济发展的贡献度，营造大众创业、万众创新的政策环境和制度环境。
——坚持需求导向。紧扣经济社会发展重大需求，让创新真正落实到创造新的增长点上，把创新成果变成实实在在的产业活动。
——坚持人才为先。要把人才作为创新的第一资源，充分激发全社会的创新活动。
——坚持遵循规律。根据科学技术活动特点，大力营造勇于探索、鼓励创新、宽容失败的文化和社会氛围。
——坚持全面创新。把科技创新摆在国家发展全局的核心位置，实现科技创新、制度创新、开放创新的有机统一和协同发展。
到2020年，基本形成适应创新驱动发展要求的制度环境和政策法律体系，为进入创新型国家行列提供有力保障。
二、营造激励创新的公平竞争环境
发挥市场竞争激励创新的根本性作用，营造公平、开放、透明的市场环境，强化竞争政策和产业政策对创新的引导，促进优胜劣汰，增强市场主体创新动力。
实行严格的知识产权保护制度，打破制约创新的行业垄断和市场分割，改进新技术新产品新商业模式的准入管理，健全产业技术政策和管理制度，形成要素价格倒逼创新机制。
三、建立技术创新市场导向机制
发挥市场对技术研发方向、路线选择和各类创新资源配置的导向作用，调整创新决策和组织模式，强化普惠性政策支持，促进企业真正成为技术创新决策、研发投入、科研组织和成果转化的主体。
扩大企业在国家创新决策中话语权，完善企业为主体产业技术创新机制，提高普惠性财税政策支持力度，健全优先使用创新产品的采购政策。
四、强化金融创新的功能
发挥金融创新对技术创新的助推作用，培育壮大创业投资和资本市场，提高信贷支持创新的灵活性和便利性，形成各类金融工具协同支持创新发展的良好局面。
壮大创业投资规模，强化资本市场对技术创新的支持，拓宽技术创新的间接融资渠道。
五、完善成果转化激励政策
强化尊重知识、尊重创新，充分体现智力劳动价值的分配导向，让科技人员在创新活动中得到合理回报，通过成果应用体现创新价值，通过成果转化创造财富。
加快下放科技成果使用、处置和收益权，提高科研人员成果转化收益比例，加大科研人员股权激励力度。
六、构建更加高效的科研体系
发挥科学技术研究对创新驱动的引领和支撑作用，遵循规律、强化激励、合理分工、分类改革，增强高等学校、科研院所原始创新能力和转制科研院所的共性技术研发能力。
优化对基础研究的支持方式，加大对科研工作的绩效激励力度，改革高等学校和科研院所科研评价制度，深化转制科研院所改革，建立高等学校和科研院所技术转移机制。
七、创新培养、用好和吸引人才机制
围绕建设一支规模宏大、富有创新精神、敢于承担风险的创新型人才队伍，按照创新规律培养和吸引人才，按照市场规律让人才自由流动，实现人尽其才、才尽其用、用有所成。
构建创新型人才培养模式，建立健全科研人才双向流动机制，实行更具竞争力的人才吸引制度。
八、推动形成深度融合的开放创新局面
坚持引进来与走出去相结合，以更加主动的姿态融入全球创新网络，以更加开阔的胸怀吸纳全球创新资源，以更加积极的策略推动技术和标准输出，在更高层次上构建开放创新机制。
鼓励创新要素流动，优化境外创新投资管理制度，扩大科技计划对外开放。
九、加强创新政策统筹协调
更好发挥政府推进创新的作用。改革科技管理体制，加强创新政策评估督查与绩效评价，形成职责明晰、积极作为、协调有力、长效管用的创新治理体系。
加强创新政策的统筹，完善创新驱动导向评价体系，改革科技管理体制，推进全面创新改革试验。
《意见》要求，各级党委和政府要高度重视，加强领导，把深化体制机制改革、加快实施创新驱动发展战略，作为落实党的十八大和十八届二中、三中、四中全会精神的重大任务，认真抓好落实。有关方面要密切配合，分解改革任务，明确时间表和路线图，确定责任部门和责任人。要加强对创新文化的宣传和舆论引导，宣传改革经验、回应社会关切、引导社会舆论，为创新营造良好的社会环境。
创投概念股一览
张江高科：转让参股公司股权和房产为业绩保驾护航
张江高科600895
研究机构：海通证券 分析师：涂力磊，谢盐撰写日期：2014-12-24
事件：
2014年11月18日，公司公告称，公司全资子公司-上海张江集成电路产业区开发有限公司与上海韦尔半导体股份有限公司签订《上海市商品房出售合同》，将座落于龙东大道3000号1幢C楼3至8层的房屋以总价1.72亿元（1.85万元/平，单价包含该房屋装修款927.90万元）出售给后者。该房屋为办公用房，建筑面积9279.02平米。
2014年11月18日，公司公告称，公司全资子公司-上海张江集成电路产业区开发有限公司与上海市浦东新区唐镇人民政府签署《浦东新区动迁安置房定向供应协议》，将座落于上海市浦东新区盛夏路1-35号的“樟盛苑”商品房以35483.82万元转让给后者。该处商品房共计322套，其中一室一厅为38套、二室一厅为40套、三室二厅为244套，建筑面积为29569.85平米。
2014年12月20日，公司公告称，公司全资子公司Shanghai（Z.J.）Hi-TechParkLimited的下属全资公司WellLeadTechnologyLimited和FirmFastDevelopmentsLimited通过加速建档大宗交易方式出售所持中芯国际集成电路制造有限公司（0981.HK）5.10亿股，占其已流通股本的1.42%。本次出售的中芯国际（0981.HK）股票原投资成本为4.73亿港元，平均每股成本0.93港元。2012年末公司计提中芯国际（可供出售金融资产）减值准备1.91亿港元。本次出售产生投资收益约6900万港元，现金流约3.5亿港元。本次减持后，公司不再持有中芯国际股票。
投资建议：
公司实施以科技房产开发运营、高科技产业投资和专业化集成服务战略。随着园区获得“新三板”首批试点，公司有望在PE项目投资、物业增值和园区服务等方面持续获益。本期公司加快梳理股权投资项目和完善PE投资链，租售稳健且逐步提升工业用地容积率。今年以来公司加大了项目出让和参股公司周转力度，回笼资金也提升了业绩。我们预计公司2014、2015年EPS分别是0.26和0.34元，对应RNAV是14.70元。截至12月23日，公司收盘于11.20元，对应2014、2015年PE分别为43.08倍和32.94倍。考虑到公司参股多家高新企业，PE投资链条日趋完善，“新三板”获批试点后投资收益增长潜力大，我们以RNAV即14.70元为公司6个月的目标价，维持公司“增持”评级。
主要分析：
1.公司转让两个房产项目权益建面3.89万平，获得5.27亿元转让收入。2014年11月18日，公司公告称，公司全资子公司-上海张江集成电路产业区开发有限公司与上海韦尔半导体股份有限公司签订《上海市商品房出售合同》，将座落于龙东大道3000号1幢C楼3至8层的房屋以总价1.72亿元（1.85万元/平，单价包含该房屋装修款927.90万元）出售给后者。该房屋为办公用房，建筑面积9279.02平米。
2014年11月18日，公司公告称，公司全资子公司-上海张江集成电路产业区开发有限公司与上海市浦东新区唐镇人民政府签署《浦东新区动迁安置房定向供应协议》，将座落于上海市浦东新区盛夏路1-35号的“樟盛苑”商品房以35483.82万元转让给后者。该处商品房共计322套，其中一室一厅为38套、二室一厅为40套、三室二厅为244套，建筑面积为29569.85平米。
2.公司大宗交易减持中芯国际1.42%股权，获得投资收益6900万港元。2014年12月20日，公司公告称，公司全资子公司Shanghai（Z.J.）Hi-TechParkLimited的下属全资公司WellLeadTechnologyLimited和FirmFastDevelopmentsLimited通过加速建档大宗交易方式出售所持中芯国际集成电路制造有限公司（0981.HK）5.10亿股，占其已流通股本的1.42%。本次出售的中芯国际（0981.HK）股票原投资成本为4.73亿港元，平均每股成本0.93港元。2012年末公司计提中芯国际（可供出售金融资产）减值准备1.91亿港元。本次出售产生投资收益约6900万港元，现金流约3.5亿港元。本次减持后，公司不再持有中芯国际股票。
3.投资建议：租售稳健，“新三板”获批后投资收益增长，维持“增持”评级。公司实施以科技房产开发运营、高科技产业投资和专业化集成服务战略。随着园区获得“新三板”首批试点，公司有望在PE项目投资、物业增值和园区服务等方面持续获益。本期公司加快梳理股权投资项目和完善PE投资链，租售稳健且逐步提升工业用地容积率。今年以来公司加大了项目出让和参股公司减持力度，回笼资金也提升了业绩。我们预计公司2014、2015年EPS分别是0.26和0.34元，对应RNAV是14.70元。截至12月23日，公司收盘于11.20元，对应2014、2015年PE分别为43.08倍和32.94倍。考虑到公司参股多家高新企业，PE投资链条日趋完善，“新三板”获批试点后投资收益增长潜力大，我们以RNAV即14.70元为公司6个月的目标价，维持公司“增持”评级。
4.风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。
鲁信创投：减持无损公司上升通道
鲁信创投600783
研究机构：光大证券 分析师：戚海鹏撰写日期：2014-12-31
事件：
公司公告，2014年12月30日，公司接到鲁信集团的通知，2014年12月4日至2014年12月29日，减持公司无限售条件流通股股份7，734，422股，占公司总股本的1.04%。减持前，鲁信集团持有公司总股本的69.88%，本次减持后，鲁信集团持有公司总股本的68.84%。
点评：
近期公司股价涨幅较大，鲁信集团出于现金流的考虑，减持一部分股票套现，未来进一步减持的空间已不大，鲁信集团12月2日至12月3日减持0.14亿股，占股本1.89%，本次减持1.04%，合计达2.93%，上交所规定，上市公司股东预计未来6个月内减持的股份，可能达到或超过股本5%的，应当在首次减持前3个交易日通知上市公司并预先披露其减持计划。
股东未披露减持计划的，任意连续6个月内减持股份不得达到或超过上市公司已发行股份的5%。鲁信集团未来5个月进一步减持空间不足2.07%，因此未来减持压力对股价的影响有限。
我们对公司的推荐逻辑不变，一是公司手中项目的价值和公司未来持续投资项目的价值，这一块如果采用乐观假设，最终的估值结果会达到200亿以上。
二是创投类公司会持续受到政策利好的推动，无论是IPO 注册制的加速、新三板扩容、新三板做市商的扩展、并购市场的持续火热，这些退出渠道的任何刺激性政策的出台，或是好的运行数据的披露，都会引致市场对创投类公司的关注。
投资建议。
预测公司2014、2015、2016EPS 分别为0.53元、0.63元、0.85元，P/E 分别为53倍、44倍、33倍。
未来公司将主要受益于退出渠道政策的利好，维持“买入”评级。
风险提示：
项目成功实现退出的节奏慢于预期。
已投资项目失败概率提升。
力合股份
公司是一家从事多个行业的集团型企业，主要控股、参股清华科技园（珠海）、力合环保有限公司、北京清华力合电子技术有限公司、力合投资公司、珠海华冠电容器有限公司、珠海华冠电子科技有限公司等十几家公司。作为一家投资控股型上市公司，公司秉承股东利益最大化的核心价值观和创新、高效、务实、包容的文化理念，立足于高新技术行业，多元化发展公共事业，在追求经济效益和履行社会责任的同时，坚持以人为本的管理模式，塑造了和谐、规范、自律的企业特质。        　
杉杉股份：服装业务调整改善盈利状况投资业务增长稳健
杉杉股份600884
研究机构：中银国际证券分析师：刘波撰写日期：2014-11-04
杉杉股份披露公司2014年3季度报告，公司前三季度营业收入27.78亿元，同比减少2.23%;归属上市公司股东的净利润为1.51亿，同比增加28.44%;归属上市公司股东扣非后净利润1.49亿元，同比增加75.93%。针织业务逐渐剥离有望改善公司服装业务盈利情况，投资业务和锂电业务稳健发展为公司经营质量的稳步提升保驾护航。目标价24.00元，继续维持买入评级。
支撑评级的要点
公司服装业务自2012年以来一直处于调整期，盈利状况尚需底部反转。公司本年度继续调整服装业务，通过股权转让的形式逐步剥离盈利状况较差的针织品业务。未来公司服装业务盈利状况有望持续改善。
投资参股的稠州银行和宁波银行（002142.CH/人民币10.03， 持有）一直处于快速发展阶段。银行良好经营每年向股东的分红，为杉杉股份带来稳定且每年增长的投资收益，为公司总体业务的成长保驾护航。
杉杉股份人造负极业务是公司锂电材料板块中最具有市场竞争力的细分业务，且杉杉股份该领域市场占有率第一。今年新能源汽车产业的发展及电子消费品产品质量升级，使杉杉股份负极业务盈利实现超过30%的增长。2014年4季度及2015年有望成为我国新能源汽车产业爆发式增长的一个时间段，而人造石墨可以使汽车动力电池具备更好的放电能力和循环寿命。杉杉股份锂电业务未来持续受益新能源汽车产业的推广。
评级面临的主要风险
服装业务调整不达预期的风险，以及我国新能源汽车推广低于预期，使公司锂电业务发展减速的风险。
估值
继续看好公司未来的成长潜质，维持公司目标价24.00元，并维持买入评级。我们预计公司2014-2016年的每股收益分别为人民币0.65、0.83和1.06元，目标价对应2014~2016年的市盈率分别为28.8倍、22.5倍、17.5倍。
电广传媒：业务转型大局已定资本运作有望展开
电广传媒000917
研究机构：万联证券分析师：李世新撰写日期：2014-11-27
投资要点：
业务转型突破方向锁定移动互联网和影视制作：下半年，公司在移动互联网领域持续发力，先后收购了翼锋科技（指点传媒）51%股权和江苏物泰45%股权，分别进入了移动广告和智慧旅游领域，合计投资额达到2.90亿元。而据我们近期调研的结果，前期并购或许只是公司在移动互联网领域的初步试水，未来更大规模的资本运作值得投资者期待，并购标的选择考虑的关键因素是与现有业务具备关联或协同效应的项目。公司方面表示，目前正在推动达晨创投与韵洪广告的深度合作，以期强化移动互联网广告领域的股权投资。基于此，我们判断，以翼锋科技为经营和资本运作平台，公司通过外延式扩张快速做大做强移动互联网业务规模的概率较大。根据eMarketer的预测，2014年中国移动互联网广告增速有望达到210%，2015年仍将保持三位数的增长。基于传媒行业演进的规律，我们看好公司广告业务转向移动互联网领域的广阔成长前景。在影视制作业务方面，在既有业务的基础上，公司正在积极寻求与国内外最具实力的影视公司进行深度合作的机会。在确立影视制作业务战略方向的背景下，我们预计公司未来或许会有大手笔的资本支出。
注册制方案落地在即投资业务将迎来加速发展期：随着自上而下的政策推动，注册制改革方案有望加速落地。取消股票发行的持续盈利条件将大大降低创新型企业的上市门槛，对于电广传媒全资子公司达晨创投而言，其持有的股权投资将更加易于变现，营运效率将大幅提升，实现其所持股权的升值。达晨创投是国内顶尖的PE/VC机构，其所投项目多集中于新媒体、互联网、软件、半导体等新兴行业。据我们掌握的最新数据，达晨创投所投资的企业总数已达到250多个，总投资规模接近90亿，预披露21家，其中1家通过发审会，另有1家已进入发审会环节。
大股东资产流入或将提上日程：2013年年底，湖南广播电视台曾承诺，在作为公司实际控制人的前提下，湖南广播电视台将探索在国家相关行业监管政策允许、并得到行业主管部门明文批准之后的三年内，将下属媒体等经营性资产注入的工作方案提交股东大会审议，以解决同业竞争。目前中国广电行业正处于二次改革爆发前夜，全国各地方广电集团似乎都在密切关注上海广电的整合路径及其效果，以决定是借鉴上海经验还是自寻新路。在上海大小文广合并、百视通（行情研报）吸收合并东方明珠（行情研报）、上海文广优质资产注入等事件尘埃落定之后，作为以往中国广电系统改革的积极参与者和推动者，我们预计实际控制人湖南电视台的资产注入方案明年有望提上议事日程。
盈利预测与投资建议：我们预计公司2014-2015年EPS分别为0.31和0.41元，对应目前股价的市盈率分别为60和45倍，首次给予“增持”评级。
风险因素：外延式扩张进度和强度不达预期，传统媒体业务增长失速。
中关村
公司是一家业务多元的控股集团企业，多种经济成分组成的股份制公司，主要业务从最初的“信息通信、开发建设、生物制药、金融投资”的经营方向到今天的“科技地产”和“生物医药”。公司地产开发坚持“科技地产”战略方向，即充分利用和整合“中关村”品牌资源、股东资源和政府资源，依靠实际操作经验和管理团队，成为众多地产开发企业中有独特竞争力的公司。医药业务依托旗下企业北京华素制药股份有限公司，强化与军事医学科学院研发和孵化器合作，力争建设成为中国最具实力的集研发、生产和销售为一体的一流医药企业。
大众公用
公司主要从事发展城市燃气产业、城市交通产业、市政环境产业等城市公用事业基础设施产业。燃气产业是公司大力发展的核心产业，控股企业上海大众燃气有限公司是一家集燃气输配、销售和服务于一体的大型城市燃气运营企业。交通产业为“大众公用”的优势产业，该产业中的核心企业为大众交通（行情研报）（集团）股份有限公司麾下拥有“大众出租”、“大众公交”、“大众物流”等众多品牌企业。市政环境产业是“大众公用”发展迅速的产业板块，已投资隧道建设、污水处理等领域，运营上海翔殷路隧道、杭州萧山污水处理等重点工程。
紫江企业：三季度业绩略低预期中长期格局值得关注
紫江企业600210
研究机构：东兴证券分析师：万力撰写日期：2014-10-30
事件：
公司公布2014年三季报，2014年1-9月公司实现营业收入67.21亿元，同比增长1.25%，营业利润2.70亿元，同比减少19.44%，归属于母公司所有者净利润1.88亿元，同比减少25.33%，基本每股收益0.13元。
观点：
暑期平均气温偏低，收入增长放缓。公司前三季度营收同比增长1.3%，增速较上半年下滑3.2个百分点，其中Q1-Q3单季收入增速分别是5.16%、3.84%和-4.76%，三季度收入负增长为历年来罕见，一方面碳酸饮料等整体需求增速趋缓，另一方面本年暑期平均气温偏低，高温天数减少影响了饮料及瓶装水消费，上游包装配套订单相应下滑。
前三季度综合毛利率同比略有下滑。公司前三季度综合毛利率为17.4%，同比下滑0.4个百分点，由于上半年是同比提升0.2个百分点，因此Q3单季毛利率下滑拖累了毛利率表现（Q3:17.2%，同比下滑1.5个百分点）。原因主要是本年三季度饮料配套订单的下滑使得相对高毛利率的PET瓶及瓶坯、防盗盖和饮料OEM业务占比下降，拉低了综合产品盈利能力。
融资规模增加，期间费用率上升。前三季度，公司整体期间费用率为13.4%，同比上升0.7个百分点，主要是7亿元短融及新增短期借贷拉升了财务费用，前三季度财务费用同比增加29%，财务费用率上升0.6个百分点。由于综合毛利率和期间费用率差值缩小，前三季度公司营业利润率和净利率分别同比下滑1个百分点和1.2个百分点。
中长期看好包装盘出低谷，铝塑膜和智能膜成为新成长亮点。中长期看，公司作为国内PET瓶供应龙头，有四大积极因素将助力公司瓶包装业务走出低谷：1）康师傅收购百事可乐后调整供应策略的边际影响已经较小;2）公司在饮用水包装瓶市场已经成功突破，相继斩获恒大、昆仑山和达能等知名客户，产品品质、供应效率及能力受重量级客户认可，单一依赖碳酸饮料客户的局面逐步打破，饮用水尤其是中高端饮用水市场增速明显高于碳酸饮料，包装成本占比更低，定价及盈利空间更大;3）两年多的行业低谷令市场主体竞争格局有所变化，公司龙头地位进一步巩固，议价能力有所提升。4）公司瓶坯、瓶、盖、标签、OEM一体化产业链优势突出，能适应客户全方位、多层次采购需求，便于客户开拓，提升客户粘性和价值创造能力。新业务方面，公司铝塑膜经过多年技术积累，产品已进入认证到量产的关键阶段，6月公司斩获来自ATL的锂电池厂商认证首单，逐步开始供货，其他厂商的认证仍在进行中。从下游应用来看，新能源汽车推广、消费电子轻薄化、可穿戴设备柔性设计均对锂电池轻便、安全以及多样化外观提出了强烈需求，而采用铝塑膜外包正是重要的实现手段，市场空间广阔，2013年国内铝塑膜市场已超15亿元，目前高度依赖进口，超9成由日本企业垄断。获得ATL认证标志着公司铝塑膜产品已在技术品质、工艺稳定、供应效率等多个方面获得了下游权威厂商的充分肯定，激发了国产化替代的市场预期，同时公司在这一进程中已经具备了先发优势。预计公司会继续斩获更多厂商的最终认证，并陆续实现量产。智能膜是公司薄膜业务向工业化高端应用转型的又一重要方向，目前公司的智能膜产品主打温控节能，但核心技术有别于市场上现存的其他产品，一是纳米分子材料的使用，二是纳米材料的使用工艺并非传统的涂布或者溅射，而是在基材的生产中作为原料加入进去，对于这一工艺的研发公司目前正与中科院开展全方位合作。从目前掌握的行业内技术情况看，这一工艺有望实现全球领先。
结论：
公司前三季度业绩下滑并结束上半年降幅收敛趋势，Q3气候反常成为超预期因素。趋势研判上，我们认为公司传统饮料包装业务以产业链一体化程度、产能规模、区域布局、技术研发等全方位优势依旧确保其行业龙头地位，饮用水客户开拓的成功突破有望逐步摆脱单一依赖碳酸饮料客户的经营困局，实现增长切换，饮料包装业务将大概率迎来盈利回升期。公司以稳定的投资回报为前提来实现与包装行业客户合作共赢的模式取向将进一步夯实现金流和盈利基础，构筑安全边际。而审慎稳健的创新转型已经曙光初现，契合锂电池轻薄柔性化变革的公司铝塑膜产品有望逐步认证量产，在国产化替代浪潮中发挥先发优势;以纳米分子材料及其创新性使用工艺为核心的全球领先智能膜产品也已渐行渐近。新产品兑现预期使得公司估值提升预期较为强烈。预计公司2014-2016年的EPS分别为0.14元、0.22元和0.29元，对应动态PE分别为34倍、22倍和16倍，首次给予“强烈推荐”的投资评级。        　
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