“一人多户”限制放开 价格战或蔓延至两融

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上海一家券商营业部老总表示，此前统一账户平台的推出，机构投资者与50万的港股通客户已经实现了一人多户，此次放开针对的是50万资产以下的小散户。“上海的佣金水平基本在万三，在价格战上已经没有空间可打了。高净值客户早都可以随便转出了，剩下这些小散户基本没有影响。”上述营业部老总认为。
                        上周五，上交所表示，维持指定交易制度的基础上，允许投资者一人开设多个证券账户：投资者可以在多家证券公司开设账户，每个账户指定一家证券公司。
此次“一人多户”政策放开被认为是“一码通”的前奏。平安证券缴文超认为，“一人一户”放开是统一账户平台的重要组成部分。华泰非银罗毅表示，预计今年5月底前一人一户限制将被放开。
“一人多户的放开，意味着客户的自由转户，有利于证券行业竞争壁垒的放开，同时倒逼证券公司转型并提升专业服务能力，最终让股民受益，真正实现普惠金融的政策。”国金证券网络金融部人士向21世纪经济报道记者表示。
多位券商分析人士认为，规定实施后，将提升了投资者在不同券商之间的迁徙能力，加速行业竞争分化，券商佣金大战也将必然展开。而大型券商和互联网券商将会受益。
不过，上述国金证券人士认为，是否会倒逼佣金较高的大券商降佣，目前来讲难以预判，不同的公司会有不同的竞争策略，而且未来佣金率并非唯一的竞争手段，至于是否会引发新一轮的佣金大战同样难以判断。
加速佣金价格战？
“以前客户要走都要去做工作、阻拦，一人多户后，客户可以悄悄走了，市场流动性加大，券商之间的竞争也更加激烈。”北方一家券商营业部副总表示。
华泰非银罗毅认为，“客户流动性将加速，行业格局加速变化。投资者账户限制放开后，给予投资者主动选择权，将加速投资者流动性，也会引发佣金率进一步下滑，竞争格局加速变化。”
“一人多户”实行后，投资者减少了销户与转户的麻烦，低佣者将会吸引更多的客户。多位券商人士认为，一场佣金大战将是必然。
“一人多户制度将加速证券行业经纪业务佣金率下降，促使综合类券商和地方性券商加速佣金率下滑，佣金战价格将一站到底。”平安证券研究员缴文超认为。
“放开对经纪业务的影响较大，佣金会进一步下滑，倒逼券商经纪业务转型，提前转型的券商影响较小。”华泰证券首席分析师罗毅向21世纪经济报道记者表示。
不过，也有券商人士认为，“一人多户”的放开对券商实际影响并不如外界所认为之大。
上海一家券商营业部老总表示，此前统一账户平台的推出，机构投资者与50万的港股通客户已经实现了一人多户，此次放开针对的是50万资产以下的小散户。“上海的佣金水平基本在万三，在价格战上已经没有空间可打了。高净值客户早都可以随便转出了，剩下这些小散户基本没有影响。”上述营业部老总认为。
“其实对于券商来说，一人多户的影响早有预期。经纪业务往下走是趋势，未来行业竞争也更加激烈，但是每家券商都会成长。新开户的成本可能没有下降的空间了，但是信用交易未来会有下降趋势。”深圳一家大型券商研究员认为。
平安证券缴文超认为，券商之间的价格战将由经纪业务转至融资融券业务。“从年初开始已有多家大型券商下调融资利率，从趋势看两融利率的下调将呈现加速局面。”
服务或成核心竞争
“一人多户会加剧行业竞争，区域型券商相对影响较大，业务价值链完善和多功能平台的券商具有优势，未来会出现强者恒强的局面。”罗毅向21世纪经济报道记者表示。
罗毅认为，一方面全产业链、平台好、多功能、服务好的大型券商有优势。另一方面，具有互联网思维、互联网平台完善的公司也具有优势。未来券商将从坐商向行商转变，战略性领先，提前降佣，服务客户好的券商有很大优势。
多位券商经纪业务人士向记者表示，在竞争日趋激烈背景下，要想留住客户，提供优质服务至关重要。“未来重要的是券商服务，给客户提供更多的增值信息，这样才会留住客户。”上述营业部副总认为。
“现在的低佣金基本上券商都不赚钱，目的就是为了先把客户吸引过来，然后提供后续服务。”上海一家券商营业部人士表示，现在券商之间佣金相差无几，关键看服务怎样，很多因素影响客户的粘着力。
国金证券网络金融部人士认为，在未来的一人多户时代，客户会选择低佣金券商，也会选择产品体验以及服务体验较好的券商，只要你的产品体验好，服务水平高，这家证券公司就能在竞争中占据优势。因此，从这个层面来看，一人多户政策并非利好所有互联网券商，而是利好那些有准备的互联网券商。
“针对一人多户的政策，我们接下来的依然是在让利于股民的基础上，不断提升产品体验以及服务的专业化水平。”上述国金证券人士表示。
实际上，尽管佣金大战开展已久，但部分券商仍保持较高佣金率，尤其以二三线城市与区域性券商为主。
“仅从政策上看，利好互联网、研究服务型券商，但对地方区域性的券商冲击较大。但同时，地方性券商业务结构单一，它们可以发力两融业务。”一家大型券商研究员认为，地方性券商可以在某一领域有所深耕。
“一人多户的政策可能没有立竿见影的效果，但是未来券商两极分化将会十分明显。”上海一位营业部人士表示。
<p>而缴文超认为，未来综合实力强的券商将会在竞争中具有绝对优势。（编辑 巫燕玲）