海通证券：经济下行压力仍在 6月或再次降准降息

告别忧伤

5月新增贷款9008亿，同比少增43亿，居民短贷中长贷同比几近零增长，非居民中长贷同比少增900多亿，显示基建融资乏力，而票据融资同比环比均高增数百亿，金融机构票据冲贷款有所抬头，贷款结构持续转差。
                        央行11日公布数据显示，5月末，广义货币（M2）余额130.74万亿元，同比增长10.8%。 5月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上月多1639亿元，比去年同期少1387亿元。
对此，海通证券点评称，5月新增融资总量1.22万亿，同比少增近1400亿，委托、信托贷款缩水、企业债发行低迷仍是主要拖累，而未贴现票据同比多增1000多亿。
5月新增贷款9008亿，同比少增43亿，居民短贷中长贷同比几近零增长，非居民中长贷同比少增900多亿，显示基建融资乏力，而票据融资同比环比均高增数百亿，金融机构票据冲贷款有所抬头，贷款结构持续转差。
5月M2反弹至10.8%，仍处低位区间，或与央行在4月末大幅降准和5月续批本年度PSL额度有关。而5月住户存款减少4413亿而非银金融机构存款增加1.94万亿，资金搬家流入股市明显。
<p>海通证券表示，当前工业投资低位，通胀未起，社会融资总量持续下滑，预示后续经济下行压力仍未消除，而低利率是去杠杆的必要条件，央行宽松态度从未改变，6月或再次降息降准。