维稳总动员 国泰君安率先上调160只蓝筹折算率

我是江新宇

继中基协、中证协相继发起A股维稳总动员之后，券商也加入维稳军团，国泰君安率先上调160只沪深300蓝筹股的折算率，并相应下调融资保证金比例。同样，亦会有券商会通过上调其认为风险较大的个股两融保证金比例以控制风险。
                        
陈冬生/制表张常春/制图
继中基协、中证协相继发起A股维稳总动员之后，券商也加入维稳军团，国泰君安率先上调160只沪深300蓝筹股的折算率，并相应下调融资保证金比例。
证券时报记者梁雪
昨日午间，国泰君安证券宣布称，自7月1日起，将上调160家沪深300蓝筹股的折算率，并相应下调融资保证金比例。此次调整涉及160只沪深300成分股。其中，57只中小板股票，103只主板股票。
国泰君安率先上调折算率
对于此次调整的原因，国泰君安证券官方表示，“近期，市场出现了大幅回调，在连续下跌后，蓝筹板块的投资价值已逐渐显现。”
据了解，今年以来，国泰君安证券充分地使用了逆周期调节的手段，作为行业中最先调整折算率的券商，随着市场的持续上涨，对股票折算率及时采取了3次较大幅度的下调。
今年4月28日，在几大券商纷纷对两融业务进行调整之际，国泰君安证券动态管理调整了高PE（市盈率）、高PB（市净率）担保券的折算比率，甚至把个别品种直接调出可融资标的池。
国泰君安证券官网显示，其可融资标的池中，部分品种已经调整，比如黄河旋风因长期停牌，折算率从65%调整为50%，而ST常林因退市风险警示直接被从可融资标的池中删除。
随后，6月8日，国泰君安证券发布《可充抵保证金证券名单及折算率调整公告》，国泰君安证券将东方财富、乐视网、金证股份等18只证券调出公司可充抵保证金证券名单；同时，将中视传媒、复旦复华等21只证券调出公司融资标的证券名单。
此次市场大幅回调，国泰君安证券又率先及时上调股票折算率。
一位券商业内人士分析指出，国泰君安证券此举是根据市场环境灵活调整杠杆比例，维护市场稳定、保护投资者利益，促进融资融券业务持续健康发展的有益举措。
蓝筹股投资价值凸显
东方证券上海新川路营业部总经理段军芳表示，客观上讲，国泰君安证券上调160只蓝筹股折算率，并下调融资保证金比例，是在提高两融的保证金充足率，是一种微观稳定市场的举措。
深圳某券商两融部门负责人向证券时报记者表示，上周五各家券商接到交易所电话，告知需在周六前10:00上报两融数据，交易所会在周末做风险分析。担心市场因强平数量太大导致市场恐慌，稳定市场的意图十分明显。
该负责人表示，上周五市场暴跌收盘后，券商两融业务维持担保比例跌破平仓线的客户数量增加，按券商制度及合同约定，意味客户在收到平仓追保通知后的第一个或第二个交易日收盘前，必须追加保证金，使得维持担保比例恢复至150%以上。本周一，1500多只个股继续跌停，客户因无法在规定时间内追保面临强行平仓。
本周二，国泰君安证券最终决定逆周期适当提高两融账户杠杆率。此举一石双鸟，一来维稳，避免市场再度恐慌性下跌，导致平仓规模加大。二来提高折算率，可提高客户的维持担保比例，待平仓客户的账户通过少量追加保证金就可以避免被平仓。
“调整两融折算率和保证金比例是券商市场化的运作”，华泰证券首席金融分析师罗毅称，股票下跌后，在券商看来，相对于没有业绩支撑的股票来说，肯定更看高蓝筹股。所以，在该时点，“有钱”的券商会下调蓝筹股的保证金比例，以支持更多的客户可融资买入蓝筹股。同样，亦会有券商会通过上调其认为风险较大的个股两融保证金比例以控制风险。
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