吴晓求：A股存结构性泡沫 多数创业板股难维持高市盈率

任性°6B

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人大金融与证券研究所所长吴晓求表示，A股存在结构性泡沫，多数创业板和相当多的中小板维持120、130甚至更高的市盈率；增发成为一个重要的诱引，以前增发是人们恐惧的，现在连证监会的门都没有摸到就五个涨停，然后报证监会再来三个涨停。
以下为他的发言实录：
吴晓求：那个都不能进，我们很多社会形态的资金都不能进，实际这些资金都可以有效进出市场，市场才会相对稳定，因为我们这个市场缺乏一个基石投资者，所以市场涨起来非常快，跌起来也很快，而且低迷时间会很长，这个只能留到以后我们进一步完善。
   发展到今天，刚才我说的速度是超过了我的想象，我想说一句话，就是到现在我们这个市场整体上看，应该出现了比较严重的结构性泡沫，我不能说这个市场出现了全面的泡沫，应该还没有，因为我们还有一些比如说金融类的上市公司，应该说它的泡沫化不严重，而且金融类上市公司的占比在现在市场上应该占到30%多一点。所以我还不能说它出现了过度的泡沫，但是它的严重结构性泡沫应该说一定是存在了，这个市场从整体来看，特别是结构性泡沫那一块，风险大不大，超过收益，我认为这是确定的，我就不相信我们的创业板和相当多的中小板的那个市盈率的120、130甚至更高的，它能够多数维持下去，我也相信这里面有少数还是能维持下去，就是这里面一些上市公司未来成为中国非常有名的大公司，没问题，但是绝大多数是不可能的，有少数一定会，我相信它一定会，因为它通过这种泡沫化的机制能够筛选出哪些是大公司，哪些是跟随泡沫的，这需要我们有非常眼光甄别出哪些未来会成为真正的大公司，哪些是跟随泡沫的，这个是需要你要深度理解它，深度理解最重要是要和我们未来产业形态连在一起思考，特别是未来哪些产业将成为最重要的产业，它的需求面大，现在虽然产业小，但是未来需求面大，而且技术含量很高，而且不可复制等等，肯定都要具备这些条件，未来才会成为一个非常大的公司。
   如果这个判断正确的话，因为这个判断在2001年美国纳斯达克市场上美国互联网泡沫的时候，和现在很高，5700点创造了一个新高，突然间发现那里面真正成为伟大公司的有，现在已经出现了，但是绝大多数已经退潮了，不知道哪里去了。所以我倒是希望大家能来未来退潮之后还继续存在的公司找到。我想这个我还是要提醒大家，我认为这里面是有问题的。
   这次上涨为什么不可阻挡？它有两个因素，第一个就是我们新股不可阻挡，现在五个涨停板算是很便宜的，IPO之后五个涨停板算是便宜的，现在差的也得有十个涨停板，这个好象是历史上从来没有过的，两个涨停板可以，现在新股都是10个涨停板，而且这些新股一发行就是20多个，我确信未来至少有一半以上又是涨停，这10个涨停是示范效应，也会把市场上和它相类似的公司也会带动起来。第二增发成为一个重要的诱引，以前增发是人们恐惧的，因为增加供给量，市场并不是很看好，而且通过是破增发，现在增发不得了，现在八字还没有一撇呢，连证监会的门都没有摸到就五个涨停，然后报证监会再来三个涨停，现在都是这样。
吴晓求：我对这个真是很忧虑，从正面讲我很忧虑，因为的确会对未来带来巨大的问题，但是如果我们明白了这些机制以后原来市场上圈钱很容易，首先定一个增发，机制你不知道，等他要说增发，一两个涨停板再进行，握三五个月还有百分之几十的收益，套路很简单，现在没有增发的存量股都很差，所以你会发现涨的80%都是增发。
<p>  但是我想说的这里面有一些问题，我希望监管部门对这个机制要进行甄别，如果都这么做会严重破坏这个市场，它里面充斥着内幕交易，这个非常严重，而且增发资金完了之后也不知道做什么，有的就是笼统说我做互联网+，我不希望这种制造虚假概念成为中国市场一个主题，人可以一时得利，但是对市场的破坏力很大，而且我不知道他怎么去维系，所以到今天我的忧虑多余喜悦，因为我是从中国资本市场长期健康发展出发，我不知道这种过度概念化的东西充斥着中国的市场，有些人抓住这个机会发了财，但是留给人的隐患非常大，如果没有根本一个转变，一定会留下一批人为你付出巨大的代价，这个代价一旦付出的话要花相当长的时间消化。所以我本人是希望这个市场健康发展，不要去搞内幕交易，也不要搞虚假概念，因为一切虚假的东西，迟早都会水落石出。