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[转载] 超调或带来期债短期交易机会

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发表于 2015-5-27 07:02:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

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股市上涨咄咄逼人,加上流动性盛宴“褪色”,逐渐耗尽债券多头的耐心。市场人士表示,多头在经历长期煎熬后集体溃逃,债券市场上开始出现恐慌性抛售,加剧了短期行情波动。目前看,长债已有超调迹象,待市场情绪平复,债市有望迎来修复,期债可伺机博弈交易性机会。
                        股市上涨咄咄逼人,加上流动性盛宴“褪色”,逐渐耗尽债券多头的耐心。26日,国债期货市场遭遇无抵抗式下泄,五年期和十年期主力合约跌幅均接近0.9%,成交显著放大。市场人士指出,当前亢奋的风险偏好情绪与债市本身的谨慎情绪叠加共振,加剧行情波动,预计债市短期难改弱势格局,但若因短期流动性波动而出现明显下跌,反而可能造就交易性机会。
多头溃逃 期债放量重挫
周二,近期不断震荡走弱的国债期货市场加速下泄,成交显著放大,市场上出现了恐慌性抛售的苗头。
从盘面上看,昨日国债期货各合约全面下跌,跌幅扩大,其中五年期主力合约TF1509跌0.89%,收报96.90元,盘中一度跌至96.605元,创下近一个半月新低;十年期主力合约T1509跌0.88%,盘中近一个半月最低。
现券收益率亦呈现加速上行的走势。昨日银行间债券市场上,待偿期接近十年的国债150005尾盘成交在3.48%,而十年期的国开债150210全天上行10bp至4.05%;七年期品种中,国债150007成交利率上行约9bp,国开债150209上行约6bp。
市场人士表示,多头在经历长期煎熬后集体溃逃,债券市场上开始出现恐慌性抛售,加剧了短期行情波动。
情绪悲观或致超调
是什么突破了债券多头的心理防线?股票市场咄咄逼人地上涨,恐怕是一项重要因素,而短期流动性状况出现微妙的变化,则可能充当了“压垮骆驼的最后一根稻草”。
周二,上证综指在六连阳后站上4900点,5000点关口已然在望。盘面显示市场风险偏好情绪高亢,债券市场因此面临的资金分流压力可想而知。
市场人士指出,在经济复苏预期与高额供给压力面前,市场对长债的谨慎情绪挥之不去,机构“趋短避长”的做法本身就是对后市谨慎的体现。近期,短债在经历较大幅度的上涨后陷入震荡,债券市场随之整体回归弱势,此时股市持续上涨,对市场情绪的作用易被放大,成为债市调整的重要诱因。
与此同时,流动性出现的微妙变化,进一步加剧债市悲观情绪。当前银行体系流动性状况仍属宽松,但值得注意的是,由于资金需求持续旺盛,而央行流动性投放暂时停滞,流动性充裕程度已有所收敛。从昨日资金市场表现看,5月份企业缴税持续进行,加之临近月末,资金需求旺盛,虽大行积极融出,但资金供需格局逐渐从前期的供过于求向供需均衡方向转变。更值得注意的是,下周新一批IPO将启动,中国核电等大盘股的加入使得冻结资金规模有望创下新纪录,对流动性的影响恐将加大,且影响时点提前。有债券交易员表示,流动性的持续改善直接造就了4月份短债的上涨行情,近期资金面宽松程度开始收缩,而下周新股发行对市场心理影响较大,在一定程度上加重债市恐慌。
<p>该交易员表示,IPO来临前夕,债市谨慎情绪难消,预计难有反攻机会,但若市场因短期流动性波动而出现明显下跌,反而可能造就介入机会。目前看,长债已有超调迹象,待市场情绪平复,债市有望迎来修复,期债可伺机博弈交易性机会。




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