新港股新“Q弟”：两地基金互认 QDII迎发展良机

稀饭戒指

□本报记者张昊
近日，中国证监会与香港证监会就开展内地与香港基金互认工作正式签署《中国证券监督管理委员会与香港证券及期货事务监察委员会关于内地与香港基金互认安排的监管合作备忘录》，同时发布《香港互认基金管理暂行规定》。这意味着，A股强劲的牛市风口有望波及香港股市。而对于公募基金行业而言，被昵称为“Q弟”的QDII产品正迎来前所未有的发展机遇。
尽管被昵称为“Q弟”，但纵观2007年以来的发展历程，QDII并未能让人满意。2007年，正值A股上一轮超级牛市，首批QDII产品也于此时出海。令人扼腕的是，尽管当时投资者受A股行情影响对于首批QDII倾注大量热情，但不久之后的全球金融危机使得首批QDII产品刚一出海就遇到狂风巨浪，多只产品至今仍未回到初始净值。
或许是历史宿命，在A股再一次迎来一轮超级牛市之际，QDII又来到新的发展节点。从去年沪港通开始，内地与香港资本市场的互通互联不断推进，如今深港通也呼之欲出，内地公募基金产品获准投资港股，再加上近期中港基金互认，对于内地投资者而言，香港股市再次具备超强吸引力。
值得注意的是，与2007年相比，当下A股市场与港股市场相关度已高度提升，内地经济影响力也远大于当年。香港股市中，有大量来自内地的上市公司在经济结构转型中正发挥着重要作用。受两地资本市场环境影响，那些在香港上市的内地新兴产业公司在估值上拥有巨大优势。这正是当下QDII产品面临的巨大机会。
有机构认为，基金互认安排本质上是为内地与香港的资产管理业开辟新领域，让投资者有更多元化的基金产品选择，这将促进更多资金在两地股市流通，对A股、H股证券市场形成中长期利好：香港市场估值较低，在新的资金推动下或将迎来上涨；同样，海外资金流入国内市场也会增加内地市场中资金供给，在目前内地市场热度下，海外资金或将形成一种更加长期的助推效应。好买基金认为，结合未来即将成行的深港通等一系列政策，目前时点来看，深综指及港股中小盘指数有望迎来上涨，建议投资者可以关注以下基金：QDII方面，关注重仓中小盘个股的广发全球精选、富国中国中小盘；内地基金方面，关注融通深证成指、申万菱信深证成指分级等。
还需要指出的是，尽管近期内地投资者已对香港资本市场点燃热情，但当前的QDII产品结构还难以充分满足内地投资者需要，原有的QDII基金多数买入的是香港市场蓝筹股，并不能满足内地投资者对于投资香港股市中小市值公司的需求，尤其是80后、90后投资者，他们深知目前拥有A股对标公司的香港中小盘个股投资机会。然而目前，市场上还没有配置港股中小盘个股的分级产品。
<p>5月28日，A股走势复刻了2007年的“5·30大跌”走势，一些沉浸在A股牛市氛围之中的投资者又开始关注创业板当前的估值风险。这为QDII产品再一次带来发力机会，QDII产品重在配置功能，当前时点配置香港股市确实能分散投资A股风险。“Q弟”们能否抓住机遇打好这场翻身仗，就看公募基金公司们下一步的相关布局。