山东千亿养老金结余委托全国社保基金投资

夜一

□本报记者李超
据新华社消息，经国务院批准，山东省确定将1000亿元职工养老保险结余基金委托全国社会保障基金理事会投资运作，分批划转，目前第一批100亿元已划转到位，其余基金正在归集。此举意味着，地方养老保险基金的增量正在继广东省之后委托给专业投资机构进行保值增值。分析人士认为，在目前的情况下，委托全国社保基金理事会进行投资是较为可行的选项。未来委托投资的队伍有望再度扩大。地方养老金结余资金未来如何进行统筹，应成为下一步重点研究的问题。
进一步扩大投资渠道
山东省常务副省长孙伟21日表示，山东省社会保险基金规模持续扩大。到今年6月底，全省社会保险基金累计结余3550亿元，比去年底增长3.6％，社保基金抗风险能力和共济能力进一步增强。其中，职工基本养老保险、职工基本医疗保险、失业保险、工伤保险、生育保险分别结余1962亿元、538亿元、269亿元、67亿元、39亿元；居民基本养老保险、居民基本医疗保险分别结余527亿元、148亿元。
同时，山东还将拓宽基本养老保险基金保值增值渠道。孙伟表示，在积极推进1000亿元养老保险金委托全国社保基金理事会投资运营的基础上，按照国家即将出台的政策，制定山东省基本养老保险基金投资运营具体办法，进一步扩大投资渠道，推动养老保险基金保值增值，增强基金支付能力。
地方社保基金委托投资由广东省首开先河。2012年3月，全国社保基金理事会接受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元，委托投资期限暂定两年。全国社会保障基金理事会基金年度报告（2014年度）显示，广东委托资金权益为1055.58亿元，较前一年减少约38.92亿元。其中，委托资金1000亿元，累计投资收益173.36亿元，扣除按合同约定返还首个委托期应得收益117.78亿元后，首个委托期满至2014年末的投资收益为55.58亿元。
中国证券报记者获悉，广东养老金委托投资运营的结果令相关各方均感到满意，这部分资金投资运营的收益率均远远超出双方约定的保底收益率。此前，广东省委托全国社保基金理事会投资运营基础养老金的收益良好，广东省将委托期限由2年延长到5年的方案已经获批。
资金盘活效应可期
有投资机构人士表示，养老金投资需要考虑长期性，在可以接受的风险水平内获得最好的长期回报是其投资运营的重要目标。而在目前的情况下，委托全国社保基金理事会进行投资是较为可行的选项。从广东省已有的经验来看，委托全国社保基金进行的审慎投资取得了可观的投资收益，对于资金的保值增值和探索未来更多地区盘活这部分资金具有一定的示范作用。
人社部新闻发言人、政策研究司副司长李忠此前表示，基本养老金目前确实存在的投资渠道偏窄、基金贬值缩水问题，迫切需要进一步完善投资运营政策。加快完善养老基金投资政策，有利于增强制度的吸引力、拓宽基金来源、增强养老基金的支撑能力、盘活存量资金。同时，中国资本市场监管也在逐步规范，也为养老基金的投资创造了较好的外部环境。
专家表示，未来委托投资的队伍有望再度扩大。待下半年养老金委托投资方案出台后，养老金将开启多元化委托投资渠道，委托全国社保基金理事会投资运营养老金结余资金也有望扩大。目前，多个部委正在积极研究养老金投资的相关方案。
业内人士认为，长期投资目标是养老基金投资运营的起点，养老基金要想获得较高的长期收益就必须承担较大的投资风险。而地方养老金结余资金未来如何进行统筹，应成为下一步重点研究的问题。如能与专业投资机构进行有益的委托联动，将有利于缓解支付压力。

百姓养老钱将怎么投？聚焦养老金入市三大焦点
新华网 北京7月21日电日前，备受社会关注的《基本养老保险基金投资管理办法》已结束公开征求意见，预计将有两万多亿资金“整装待发”进入投资运营。
养老保险基金是群众的养命钱，实现安全高效的保值增值对每个人都具重要意义。记者就公众关心的焦点问题采访了相关部门和专家。
焦点一：养老金投资就是“炒股”？
办法虽然给出了20多条养老金投资路径，但是“股市”两字还是受到了格外的关注，尤其是在近来股市波动较大的情况下，公众最担心的莫过于养老金“炒股”的安全问题。
上海市住房公积金管理中心主任马力说，办法明确规定了投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得高于基金资产净值的30%，意味着养老保险基金投资股票类产品的比例须控制在30%以下，目的也是合理控制投资风险。
由于办法出台时恰逢国内股市经历大跌行情，不少公众担心此时养老金入市是否是政府的托市救市之举。
易方达基金[微博]管理有限公司首席市场执行官高松凡说，相对于股市数十万亿的资金量，养老金6000亿左右的入市规模影响不大。“养老金不是用来救市、托市的，它没有救市的功能，也起不到这样的作用。”清华大学经管学院副院长白重恩说：“公众对于养老金市场化运营存在误解，投资并不是简单的‘炒股’，而是通过多元化的资产配置，抗击通胀保值增值，通过委托专业机构并辅以专业化监管来保障资金安全。”多年来，只能存银行、买国债的养老基金在保障了“安全”的同时，却因常年跑输CPI而“隐形贬值”。西南政法大学劳动与社会保障法教授熊晖说，保障安全固然重要，但是在经济发展进入新常态，人口老龄化的挑战越来越严峻的背景下，实现基金的保值增值同样重要。
马力说，基金从地方逐级归集起来需要有个时间过程，不可能很快达到投资比例的上限，且会有个逐步试水的过程。而且，从企业年金十年投资情况看，配置股票类产品的比例也从未达到政策允许30%的上限，风险得到较好的控制。同时，即便养老基金投资运营会对股市产生一定影响，这种影响也是平缓和循序渐进的。
焦点二：养老金入市会“收割散户”？
针对养老金入市，还有不少人质疑其是否会在股市中“收割散户”。高松凡指出，养老金的入市初衷既不是为了当股市里的炮灰，也不是为了赚散户的钱。
高松凡说，在实际运营中，进入股市的基金规模和时点不是由政府来直接操作的，而是由授权受托的市场机构来具体运作，而证券市场对投资有着严格的规定，养老金投资绝不会成为“收割散户”的“资本大鳄”。
“将养老金投资和散户完全对立起来是不对的。”熊晖指出，养老基金是关系到每一个民众的养老钱，取之于民，用之于民，其中自然也包括股市中的散户们。通过稳健的投资操作实现养老金的保值增值能让所有公众受益。
新加坡国立大学金融学研究员文华认为，从国外的经验来看，更多的机构投资者入市对于改善市场投资风格，稳定市场情绪都有着积极的意义。养老金入市不仅将降低资本市场整体风险偏好，而且投资风格和取向也将多元化。上市公司不再仅仅迎合风险偏好型投资者的诉求而一味地做高股价，也要加强分红来迎合机构投资者的要求，这样长线业绩就成为共同追求的目标，这是稳定资本市场的重要力量，对于广大散户而言也是重大利好。
焦点三：养老金投资还有哪些方向？
除了股市以外，养老金还有很多投资渠道。马力说，养老保险基金是群众的养命钱，最主要的考虑就是保证基金的绝对安全，不能让老百姓的养命钱出现重大风险。
办法明确养老金限于境内投资，主要包括三大类产品，即银行存款类产品、债券类产品、股票和基金类产品。在各类产品的投资比例上，管理办法都有严格的限制。总的原则是风险低的比例较高，风险高的比例较低。
马力说，养老金运营可以和国家经济发展目标结合，投入大型基础设施建设等具有长期稳定收益的领域。
“养老基金是保障基金，不是理财基金，更不是风投基金，对结余资金进行一定的增值保值是必要的，但无论投资什么一定要坚持安全第一。”中央财经大学中国社会保障研究中心主任褚福灵认为，必须明确安全保障、风险防范、责任承担机制。
对此，办法明确受托机构按照养老基金年度净收益的1%提取风险准备金，余额达到养老基金资产净值5%时可不再提取，专项用于弥补养老基金理财发生的亏损。理财管理机构从当期收取的管理费中，提取20%作为风险准备金，专项用于弥补重大理财损失。
高松凡说，办法还提出，托管机构、投资管理机构违反本办法规定，给养老基金资产或者委托人造成损失的，应当分别对各自的行为依法承担赔偿责任；因共同行为给养老基金资产或者委托人造成损失的，应当承担连带赔偿责任；除依法给予处罚外，由受托机构终止其养老基金托管或理财管理职责，5年内不得再次申请。
“管理办法明确，人民银行[微博]、银监会、证监会[微博]、保监会等相关机构也将按照各自的职责，发挥监管作用，对托管机构、投资管理机构的经营活动进行监管。”人社部新闻发言人李忠说，“通过这样一系列措施，我们相信，能够确保养老保险基金的投资运营是在安全的轨道上运行的。”