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[转载] 认购期权普涨 认沽期权估值仍偏高

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发表于 2015-5-12 06:49:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

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受标的上证50ETF走高影响,昨日50ETF认购期权普遍上涨,认沽期权合约则以下跌居多。银河期货期权部认为,5月11日,主力期权合约持仓量Put(认沽)/Call(认购)Ratio由0.63小幅上涨至0.64。
                        受标的上证50ETF走高影响,昨日50ETF认购期权普遍上涨,认沽期权合约则以下跌居多。截至收盘,主力合约中,平值5月购3100合约盘终收0.1091点,涨0.0061点或5.92%;5月沽3100合约盘终收0.0959点,下跌0.0332点或25.72%。
现货方面,周一上证50ETF平开高走,盘终收在3.110点,涨0.055点或1.8%,上演一阳包三阴绝技,并重回5日均线。
海通期货期权部认为,周一50ETF触碰30均线后受到强力支撑,随后一路上涨印证反弹已开始。前一阶段的上攻已将前期压力位逐个攻破,未来3.300点将成为主要压力。
成交方面,周一,上证50ETF期权各合约总体成交趋于稳定。其中,主力5月合约累计成交37443张,较此前一交易日大幅增3914张。其中认购、认沽期权成交量分别为23532张、13911张,认沽/认购比率为0.5912。持仓方面,期权共持仓90470张,成交量/持仓量比率至41.39%。
银河期货期权部认为,5月11日,主力期权合约持仓量Put(认沽)/Call(认购)Ratio由0.63小幅上涨至0.64。持仓变化方面,认购期权持仓量在平值部分略微增加,虚值部分略微减少,其中行权价为3.20元的主力认购期权合约持仓量已超万张;认沽期权持仓量在行权价为3.10元合约处增加较多,其余合约持仓基本无变化。标的上证50ETF的20日历史波动率小幅回落至30.4%;“银河GVX50”数据显示,5月期权合约隐含波动率回落至37.53%,较此前一交日下降约2.5%。
“由于内含价值变动,当日认沽期权几乎全线翻绿,但从隐含波动率来看,认沽期权相对于认购期权依然存在高估,如果后市涨势继续,认沽期权将有可能加速下跌。”海通期货期权部认为。
基于对后市短期看好及认沽期权隐含波动率过高的判断,海通期货期权部推荐,一级投资者:构造备对开仓策略,在行情达到3.300点前平仓(包含期权和标的物持仓)出局;二级投资者:如同一级投资者的操作策略;三级投资者:卖出实一档近月认沽期权,行情达到3.300点前平仓。
<p>银河期货期权部则建议,考虑到5月合约期权隐波率开始下行,建议投资者建立区间盘整策略。另外,考虑到上证50ETF中长期维持升势不变,建议投资者在5月合约构建盘涨策略。




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