信贷扩张 带来什么

豆腐诺诺

然而，举债经营并没有提高新兴(300098,股吧)市场经济体公司的盈利能力，其利润率反而连年下滑。传统认为，新兴经济体的公司盈利能力更强，但这一情况也在2013年开始改变。由此可见，信贷剧烈扩张并不一定使经济繁荣。伴随着可能出现的金融资源错配，生产要素（劳动力）将流向低生产率增长的部门，一方面侵蚀公司盈利能力，另一方面也将阻碍经济增长。
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2009年以来，新兴经济体债务大幅增长，从相当于GDP的75%增长到125%。尽管发达经济体非金融私人部门债务水平仍然高于新兴经济体，但其增幅却远低于后者。而后者增长主要源自非金融公司债务的剧烈扩张，2013年新兴市场非金融公司债务水平甚至超越了发达经济体。
事实上，各个国家非金融私人部门债务的情况也不尽相同。G20国家中，两个国家私人部门债务减少了相当于GDP20%的数额，但七个国家增加了相当于GDP20%或更多的数额。新兴市场经济体中，中国和巴西私人部门债务七年来增长高于新兴经济体平均水平。
根据BIS（国际清算银行）调研数据，新兴经济体公司杠杆率也显著上升。该情况不只发生在那些大宗商品生产商中，非贸易部门的公司杠杆水平涨幅更加明显。令人担忧的是已负债累累的公司更倾向于增加其杠杆率。
<p>然而，举债经营并没有提高新兴(300098,股吧)市场经济体公司的盈利能力，其利润率反而连年下滑。传统认为，新兴经济体的公司盈利能力更强，但这一情况也在2013年开始改变。由此可见，信贷剧烈扩张并不一定使经济繁荣。伴随着可能出现的金融资源错配，生产要素（劳动力）将流向低生产率增长的部门，一方面侵蚀公司盈利能力，另一方面也将阻碍经济增长。