建立合理估值体系

悲观的女人1

“全民VC时代”的投资热情，也在助推一级市场企业估值大幅提升。”　　在度过2013年的“并购元年”之后，中国并购市场2014年再次呈现爆发性增长，交易数量与金额双双冲破历史纪录。
                        “全民VC时代”的投资热情，也在助推一级市场企业估值大幅提升。
数据统计显示，2014年，中国创投市场共发生投资1917起，较上年同期增长67.0%；其中披露金额的1712起投资交易共计涉及金额168.83亿美元，较上年同期的66.01亿美元激增155.8%；在披露案例的全部投资交易中，平均投资规模达986.17万美元。本年度投资的1917起案例中，1120起投资于初创期项目，约占投资总量的58.4%，为近十年来的最高占比。
2015年，创投市场的投资热情依旧不减。数据统计显示，2015年第一季度，中国创投市场共发生投资420起，较去年同期的422起微降0.5%，环比下滑0.9%；其中披露金额的327起投资交易共计涉及金额29.06亿美元，较上年同期的23.76亿美元增长22.3%；在披露案例的全部投资交易中，平均投资规模达889万美元。
整体来看，在创新创业的大背景下，早期投资已经成为机构的主要投资阶段，初期项目成为创投机构投资的重头戏。
随着参与投资的主体日渐增多，国内创投市场呈现出“全民VC”的景象。2014年以来，特锐德、东软载波等上市公司积极参与到天使投资热潮中；从2015年一季度的情况来看，新募天使基金中出现了许多由政府和天使投资机构合资成立的天使基金，例如深圳市龙岗区政府出资，力合天使创投管理的龙岗力合天使创业投资基金，以及西安经济开发区成立的5000万元天使投资基金。另外，明星天使投资人成为一道靓丽的景象，任泉和黄晓明、李冰冰共同创立明星风投公司Star VC，成立一个月便收到3000多个投资项目。
“资本市场的估值存在很多泡沫，但最可怕的并不是泡沫，优秀的企业理应享受高估值。但整体估值体系混乱，这就很麻烦。目前中国资本市场亟须建立合理的估值体系，完善资本市场的定价功能。”尹中余表示，“要做到这一点，最重要的是要完善资本市场的淘汰机制。”
在度过2013年的“并购元年”之后，中国并购市场2014年再次呈现爆发性增长，交易数量与金额双双冲破历史纪录。清科研究中心最新数据显示，2014年中国并购市场共完成交易1929起，较2013年的1232起增长56.6%；披露金额的并购案例总计1815起，涉及交易金额共1184.90亿美元，同比增长27.1%；平均并购金额为6528.35万美元。
<p>对于国内并购市场的前景，尹中余表示，中国的产业结构调整势在必行，很多企业家都知道，小打小闹成不了气候，并购成为企业转型做强的重要途径。另一方面，对于估值太高的公司，通过并购还能释放风险。