上市公司“炒股经”

逆行的蜗牛

牛市向来不缺乏造神的土壤，市场汹涌之下，部分上市公司已悄然变身股神，在二级市场享受着牛市盛宴。
上证报资讯统计显示，乘着本轮牛市行情，诸如兰州黄河、京山轻机这样的“炒股高手”再度卷土重来，并凭借着优秀的技艺低买高卖获得二级市场差价利润，扮靓业绩。与此同时，那些擅长股权投资的公司也不再将手中的长期股权投资视为非卖品，转而趁着行情高涨，高位套现锁定收益。
喜好：扎堆蓝筹板块
与当下市场热衷“中小创”有所区别，上市公司在炒股时，往往更喜欢买大蓝筹，尤其是金融大蓝筹，诸如银行、券商、保险均是上市公司热门持股标的
越过万水与千山，上证指数一度站上5000点，与之相伴的，是无数资本玩家财富暴增的无上荣耀。与高调的资本大鳄和光鲜的基金经理不同，上市公司“炒股帮”却表现得异常低调，但其业绩却足以秒杀一切。
东方财富Choice数据显示，截至2015年一季度末，持有其他上市公司股份的上市公司高达288家，如果剔除上市券商，这一数字仍然高达272家。
谈及上市公司中的“股神”，就不能不提兰州黄河。今年1月，公司的一纸公告引发市场关注，得益于证券投资收益大幅增长，公司预计2014年净利同比增长183.91%至211.51%，盈利区间在7200万至7900万元。
翻看其彼时持股名单，中国北车、中国南车、中信证券、华泰证券、招商银行、宝钢股份等一众涨幅巨大的蓝筹股羡煞市场。
而到了2015年一季度末，兰州黄河在证券投资上的投入也大幅提升，财报显示，截至2015年一季度末，公司持有的上市公司股权价值已经高达2.8亿元，而在年初，这一数字仅有1.7亿元。
或许是兰州黄河的标杆作用，不少上市公司很快就争抢着牛市午餐。
在炒股热潮中，陕国投A无疑是一把好手，截至2015年一季度末，公司已经持有22家上市公司股权，投资范围更是涉猎广泛，从中国平安、宁波银行等金融股，到国电南瑞、平高电气等题材股，再到康缘药业、华策影视等主题股均有涉及。
如果说陕国投A身为信托公司，持有上市公司股权还算半个主业的话，那诸如北京文化、佛山照明、仁和药业、华闻传媒、京山轻机等持有不低于10家上市公司股权的公司就真的有些“不务正业”了。
以京山轻机为例，截至2015年一季度，公司总计持有富瑞特装、智慧能源、海信电器、川投能源、利亚德、青岛海尔、康得新、TCL集团及盐湖股份共10家上市公司股权，其中，除了利亚德、川投能源和康得新之外，均为当季建仓，总计建仓成本约为2800万元。
“从持股标的来看，兰州黄河、京山轻机的操作还都不错，各种题材股票的配置也较为平衡，并没有出现押注单只股票的情况。”有市场人士如此分析上述公司的操作逻辑。
在采访中，记者发现，与当下市场热衷“中小创”有所区别，上市公司在炒股时，往往更喜欢买大蓝筹，尤其是金融大蓝筹，诸如银行、券商、保险均是上市公司热门持股标的。
统计显示，交通银行勇夺榜首，合计被16家上市公司持有；其次，浦发银行、兴业银行、光大银行也分别被8家、6家、5家上市公司持有；东方证券、招商证券、中信证券、广发证券、华泰证券都位列被持有前列；保险股，中国平安一枝独秀，被8家上市公司持有。
令人惊讶的是，除了绩优价廉的大蓝筹，另一个被上市公司看中的板块竟然是风险深藏的ST族。统计数据显示，有6家ST股票被上市公司选为标的，其中，*ST华赛被深赛格持有，*ST厦华被华映科技持有，*ST凤凰被民生银行持有，*ST华锦被华闻传媒持有，*ST金化和*ST秦岭分别被冀中能源、冀东水泥持有。
在分析人士看来，上市公司“炒股”热衷大蓝筹有一定的合理性，一方面大蓝筹有较好的业绩支撑，短期下行的风险较小，另一方面，此轮牛市开始于金融蓝筹股，如此选择也给公司带来了不少收益。对于部分上市公司持有ST股，该分析人士称，这其中大部分是以往历史因素所致，并不代表上市公司看中其短期炒作价值。
战绩：长线获益最丰
在指数翻倍的牛市中，热衷炒股的上市公司自然收益不菲，那些以创投方式拿到其他公司原始股的公司斩获的收益更丰厚
在指数翻倍的牛市中，热衷炒股的上市公司自然收益不菲，不少公司甚至跑赢明星基金经理以及知名PE机构。
先看中国宝安。财报显示，公司通过二级市场买入的方式，截至2015年一季度末总计持有比亚迪、三聚环保、回天新材、中联重科、东阿阿胶、中新药业及嘉事堂共7家A股公司股权，并持有中联重科、比亚迪股份、腾讯控股3家港股公司的股权。上述股权的最初投资成本为2.77亿元，简单计算即可发现，上述股权截至6月9日的公允价值已经达3.66亿元。
财务数据显示，中国宝安今年一季度净利润为5557万元，其中投资收益为5282万元，依此判断，“炒股”投资收益明显增厚公司业绩；而报表显示公司2014年度净利润为3.03亿元，投资收益也高达4.8亿元。
在市场人士看来，上市公司持股多为“交易性金融资产”或“可供出售金融资产”，在牛市股价高涨时，上市公司通过低买高卖获得二级市场差价利润，扮靓业绩。
如果说中国宝安擅长的是二级市场低买高卖，那么，类似德美化工这样变身创投潜伏多年的公司，也在牛市中享受巨额浮盈。
公开资料显示，截至2015年一季度，德美化工持有奥克股份6.94%的股权，而这些股权均为德美化工在奥克股份上市前获得，初始投资金额仅为1125万元。但是，在奥克股份上市后的五年中，德美化工并未有任何减持，而今，如以6月10日收盘价14.03元计算，该部分股权账面价值已超过6.5亿元，考虑到该笔投资被计入长期股权投资项下，一旦减持，德美化工可迅速获得高达57倍的超额收益。
事实上，德美化工只是炒股业绩秒杀基金经理的众多上市公司之一，随着行情高涨，上市公司此前低价持有的那些股份早已身价飙升，土坷垃变黄金。而对于那些刚刚跑步进场，所持股份尚未解禁的上市公司来说，目前可观的浮盈也剧透了公司未来业绩。
以安泰科技为例，其4月份刚刚定增认购的长盈精密已为其带来高额浮盈。安泰科技3月23日晚间公告，公司以自有资金不超过2亿元参与长盈精密定增。长盈精密4月7日发布的非公开发行上市报告书显示，安泰科技以24.9元/股认购803.21万股，锁定期12个月。而截至6月10日收盘，长盈精密股价已经涨至49.57元每股，这意味着，安泰科技在短短两个月已经完成了近100%的收益，账面浮盈近2亿元。
事实上，类似陕国投A这样拥有创投业务的上市公司才是真正的牛市赢家。公司一季报证券投资情况显示，  公司持有华力创通、基金通乾、中利科技、春秋航空、火炬电子、东兴证券、万达院线、海南矿业、晨光文具、快乐购等10家公司股份合计279.41万股，上述股份最初投资成本为818.66万元；如以10日收盘价计算，上述股份合计账面值合计4.45亿元，浮盈超过53倍。
减持：果断高位套现
牛市汹涌之下，部分上市公司开始逐步减仓，将高额收益落袋为安，既能提升上市公司的业绩，也给自家股票更多提升空间
有意思的是，不少上市公司已经开始逐步减仓，将高额收益落袋为安。尤其是前期以创投方式拿到原始股的公司，大都选择套现离场。
德美化工对所持有的另外一家上市公司天原集团就是如此操作。德美化工自5月21日开始此轮减持，彼时，其尚持有天原集团3606.56万股，占总股本的7.52%。而就在此后的半个月内，德美化工以每次数百万股频率连续抛售。
经过数次减持，德美化工最终在6月8日宣布，公司于当日通过深交所大宗交易减持天原集团无限售流通股828.17万股，成交金额为8770.32万元，通过二级市场集中竞价减持99股，成交金额为1089元，合计减持股份占天原集团总股本的1.23%，成交金额合计8770.43万元。此次交易产生的税后投资收益约为3749.45万元。占公司2014年度净利润的39.15%。
至此，德美化工已将天原集团股票全部出清。通过上述交易，德美化工减持天原集团所获投资收益合计2.18亿元，占公司2014年度净利润的227.63%。
“或许这些公司可能没有卖到最高点，但是，对比起超低的成本，这些收益已经非常丰厚。不仅如此，选择在此时落袋为安也能提升上市公司的业绩，给自家股票更多提升空间。”某交易人士称。
渝三峡A对北陆药业的长期股权投资的案例堪称完美。今年以来，渝三峡A通过长期股权投资所获收益已近其2014年全年净利润4459万元的3倍。公司5月26日公告称于22日减持北陆药业237万股，成交金额1.27亿元，税后投资收益约1.24亿元；公司表示已累计出售北陆药业318.7万股，尚持有4000万股，占北陆药业总股本的12.86%。
渝三峡A持股北陆药业成本仅1821.5万元，后续减持将持续扮靓公司业绩。资料显示，其所持北陆药业60%股份锁定期12个月，40%锁定期36个月，这也意味着公司可以将这些长期投资股权从容变现。
高位果断减持的还有康恩贝和焦点科技。康恩贝5月22日晚间公告，公司于5月11日至21日期间减持佐力药业630.08万股，实现投资收益约6825万元，占公司2014年净利润5.52亿元的12.36%。至此，康恩贝已在2015年累计减持佐力药业1429.7万股，合计投资收益1.25亿元，占公司2014年净利润5.52亿元的22.68%。
焦点科技则5月15日公告称，公司近日减持所持润和软件150万股，投资收益约为6724.66万元。此外，公司还表示，将根据证券市场情况择机对该可供出售金融资产进行处置。焦点科技该投资收益约占其2014年度净利润的56.5%，如果再出售剩余所持股份，合计投资收益将大大超过其2014年度净利润。
“在当下市场中，将‘原始股’高位套现算是较为理性的投资策略，而适当炒股也不失为一种较好的理财方式，牛市上涨阶段更是容易获得超额收益，但也要谨防激进带来的亏损风险；再者，如果因此影响甚至荒废了主营业务，风险更远比‘牛市套牢’大得多。”上述市场人士提醒。
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