股民晚报：央妈关键时刻出手 各路大咖预测走势

飞艳起舞

周末大事件汇总
央行降息0.25个百分点并定向降准
中国人民银行决定，自2015年6月28日起降息0.25个百分点，同时定向降准0.5个百分点。央行决定自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。
养老金抄底股市准备就绪“弹药”储量1.3万亿
前述接近人社部专家补充表示，中国养老金包括基本养老金和补充养老金，截至2014年底，中国基本养老金累计结余3.5万亿元、补充养老积累的基金是7600多亿元，如果按照30%投资股市的占比核算，预计可投资股市的养老金接近1.3万亿元。　
证监会回应A股大幅回调三大基本格局没有改变
张晓军认为，上周以来股市出现较大幅度下跌，是市场前期过快上涨的自发调整，是市场自身运行规律的结果，同时也与年中季末流动性波动、投资去杠杆、投资者对市场分歧加大等因素叠加影响有关。市场虽然在短期内出现较大幅度的回调，但改革红利释放、流动性总体充裕和居民资产配置的基本格局没有发生改变。　证监会：继续抑制场外配资活动
张晓军说，前期证监会出台了关于融资类业务的规定，是为了实现市场逆周期调节，维护稳定运行，证监会将继续依法履行监管职能，抑制违反账户实名制的场外配资活动，同时坚决打击市场违法违规，对市场反应集中的大股东、董监高人员违反承诺规定的减持行为依法查处。
上半年沪市IPO融资规模全球第一
德勤24日发布的报告预计，2015年前6个月沪市IPO 巿场排名全球第一，超越两大资本巿场纽约和伦敦。
今年高管减持套现已达5000亿创史上最大规模减持潮
今年以来上市公司大股东及高管减持套现金额高达5千亿元，仅5月和6月减持金额就超过千亿元，波及A股2058家上市公司。这个对应数据超过了去年全年的2倍。更远远超过上波大牛市2007年的24.81亿及2008年的19.99亿，创下史上最大规模的高管减持潮。
约九成配资客到达爆仓预警线实力雄厚配资客争当补仓侠
中国基金报采访多家配资公司和有配资业务的P2P公司发现，民间配资盘的强行爆仓情况，目前或许并非市场谣传的那么惨烈，但毋庸置疑的是，民间配资盘岌岌可危，配资公司接近90%的客户已经达到预警线，这意味着下周如果市场再继续暴跌，市场中传闻的血洗配资盘的谣言将成为事实。
证监会将统筹原油期货上市前准备工作预计3个月左右
证监会新闻发言人张晓军26日表示，证监会下一步将统筹原油期货上市前的准备工作，包括出台配套政策，审批上期所国际能源中心章程规则，做好境外机构参与交易、投资者交易等工作，完成这些准备工作预计要3个月左右。
过半省区市出台楼市新政多环节着手刺激购房需求入市
近日，西安市出台“新九条”，推出包括购房落户等一系列楼市刺激新政。本报记者以及机构的梳理统计显示，从2014年下半年以来，全国已有过半省区市出台楼市新政。
汽车业反垄断再出重拳豪华车或告别高利润时代
6月中旬，国家反垄断执法部门在其组织召开的相关筹备会议上正式宣布，针对汽车业的首个反垄断指南——《汽车业反垄断指南》(以下简称《指南》)正式启动草案制订工作。消息一出，立即引发业内热议。
各路大咖解读央妈救市 A股下周走势预测分析
李大霄解读双降：减缓股市波动
央行降准目的是应对年度中期流动性压力，维持货币市场的宽松环境，利于降低企业融资成本，利于房地产市场的稳定，对经济增长有重要的稳定作用。虽然降准的利好作用并不能够对冲绝大部分股票绝对高估后的下行压力，但是会起到减缓市场波动作用。
但斌：降息降准对低估蓝筹股起到支持作用
对于央行同时降息降准深圳东方港湾投资管理有限责任公司董事长但斌在微博上表示：“有如此利好，如果还跌，那才是更要命啊！其实现在的核心问题是A股神创板和中小板估值太高，130倍市盈率到110倍，80倍到70倍，降息、降准，对当前格局没有太多改善，但会对真正低估的蓝筹股起到支持作用！”
中国社会科学院刘煜辉：以周全方式慢慢清理杠杆
降息+降准，至少证伪了两个东西。一是货币宽松转向了被证伪；二是股票对经济和转型改革无足轻重被证伪。
估计证监会等相关部门应该也会有所表示。当前股票市场状况，先别谈牛还在不在，先谈谈现时危险。一跌杠杆全暴露出来，不逆转全死。而且这是个负向反馈，越跌杠杆冒出来越多。只能挺住然后想周全的方式慢慢清理。否则不可收拾。
民生证券研究院：货币虽甜，杠杆苦口
观点出自执行院长管清友，宏观研究员朱振鑫
短期来看，降杠杆引发的市场恐慌情绪已经形成，降准降息的提振作用有限，稍有不慎仍有可能引发大规模平仓的风险，监管层仍不可大意。而且如果降息降准再度引发市场资金尤其是杠杆资金的非理性追捧，反而可能使监管层再度趋严，对市场不见得是好事。
长期来看，也不用过度悲观。从周六这个降准降息时点的选择来看，中央已经在有意识的进行危机应对，坚决避免大规模强制平仓引发系统性的金融风险，这有助于市场信心的恢复。归根到底，市场的方向并没有发生变化，只不过节奏放缓、波动加大，未来赚钱将越来越难。作为牛市催化剂的杠杆资金现在监管也更加严格，这些都会让市场更加敏感。
齐鲁策略：央行祭出大招市场迎来及时雨
齐鲁策略罗文波/曾岩/徐驰点评：在当前时点，央行祭出降准和降息大招有利于在情绪面上稳定市场信心。当前市场最稀缺的是对市场继续走牛的信心。同时我们强调，央行同时运用数量和价格工具，货币宽松逻辑并未出现改变，流动性宽松持续，场外资金仍然宽裕！我们维持前期观点，市场急跌局面已然过去，接下来市场有望在蓝筹股带动下震荡走强。风格方面我们建议逐渐转换到蓝筹板块；行业配置方面建议关注受益于此次降准降息政策及估值水平相对较低的金融、地产板块。主题方面继续关注国企改革投资机会。
国泰君安首席经济学家林采宜：货币宽松刺激股市回暖
经验表明，当货币宽松的政策不能带来银行中长期信贷的有效扩张，即货币宽松不能有效带动信贷宽松时，宽松对缓解实体经济的融资难融资贵显然直接效用有限。
但是，货币宽松直接刺激了股市的繁荣甚至泡沫，企业估值随着股价不断提高，有钱是创业板中小板的新兴产业。这些高科技、服务业的估值上升会使得同类企业在一级市场上的股权融资变得容易，一定程度上解决了中小企业融资难问题。
所以，央行的货币宽松刺激股市回暖，企业估值上升有利于创新型企业在一级市场发行股票，实现直接融资。银行不敢贷款的时候，投资者给钱，未必不是缓解中小企业融资难融资贵的一条路径。
经济学家马光远：防止周一股市继续崩盘
按照常规，在人民银行通过其他货币工具提供流动性之后，政策不会立即降准降息，会等到7月中旬半年报公布之后。周六宣布紧急降息降准，原因只有一个，就是为了防止周一股市崩盘，向市场认错。从时间看，应该是有关部门召开了紧急会议做出的紧急决定。
广发证券：降息降准打破货币政策转向预期
对于央行此次降息并同时降准，广发证券对此评论称，在货币宽松预期犹疑之际，央行再次启动降息和定向降准操作，宽货币格局进一步明确。
货币宽松预期犹疑之际，央行再次启动降息和定向降准操作，宽货币格局进一步明确。我们仍然维持前期观点，周期依然疲弱，货币依然宽松，压低融资成本依然是最重要的政策目标。
方正证券胡国鹏：止跌催化剂之一出现
胡国鹏认为，牛市核心驱动力仍未终结，系统性风险降低以及流动性宽松格局未变。A股止跌的催化剂有两个观察因素，首先是券商两融余额企稳，另一个是货币政策再度释放宽松预期。由于实体经济尚未全面启稳，货币政策仍有放松的空间，而目前，货币政策宽松信号再现，止跌催化剂之一已经出现。
事实上，近期，“空窗”了两个多月的央行公开市场操作重启，净投放350亿元，期限7天，且此次逆回购中标利率为2.70%、较上次同期利率下降0.65个百分点。在月末、以及半年末短期流动性紧张之际，央行表示“适量投放短期流动性，有助于稳定市场预期，促进货币市场平稳运行”。
兴业证券张忆东：牛市第二阶段“盘整市”才刚刚开始
“降息降准”同时推出，表达了政策对于股灾的及时给力的维稳应对态度，“多杀多、融资盘杠杆强平”的负面循环有望缓解，至少止盈盘暂时稳一下。
暴跌结束并不意味立刻重新进入到“疯牛”暴涨阶段， “大尖顶”调整之后，较长一段时间的市场将呈现指数箱体震荡而个股行情分化。虽然类似过去两周的急跌、深幅调整可能接近尾声，但是，大概率是牛市第二阶段“盘整市”才刚刚开始。
在牛市的第二阶段，是养精蓄锐、养战阶段。战争的艺术在于劳逸结合、攻防有度，大规模阵地战之间需要适度的休整，休整阶段不适合贪战、恋战，更适合的是恰当的防御、等待+局部战场的突破。同理，这轮伴随中国经济转型的全过程的“被利用”的牛市，是多层次资本市场的大牛市，其中，创业板、中小盘、三板以及主板公司的效率提升、产业升级，是牛市行情的主战场，但是，经历过去数年的持续上涨之后，牛市主战场相关的股价多多少少透支了乐观预期和产业前景。“大尖顶”调整之后，行情的驱动因素已经从“不断抱团取暖”的正向循环陷入“相互践踏”的负向循环，暴跌之后将迎来股价和基本面预期的再平衡，市场经过季度性的震荡、养精蓄锐，等待改革、创新、股权投资大繁荣所产生的成果，进而吸引海内外的投资者重新大规模入场。
民生固收李奇霖：如果再跌不能怪我
为何同时降息降准，这其中第一目的就是股市暴跌，央行稳定市场信心。你看周五续发了MLF，周六又降准降息同时出现（这种连续出现的组合只在08年金融危机时出现过），货币政策没有转向，如果再跌不能怪我咯，当然，关键还是稳定市场信心，防止股市资金去杠杆出现无序踩踏。
此外还必须提到两个原因：稳增长和经济转型有需求和地方债务置换的压力。
后续市场怎么走？去杠杆过程中股市短期可能有逢高获利了结的压力，但如果中长期看股债双牛的逻辑没发生变化。
第一种是如果降准后“走老路”，实体经济会分流金融市场资金，经济企稳后货币宽松也会掣肘，那么债券涨一波后就完了，股市短期受益于经济企稳和风险偏好增强，会出现“快牛”行情。但随着实体分流流动性和货币收紧挤压，一旦国债收益率上行到4.5%，股市“快牛”一把后估计也完了。第二种是如果降准后不走老路，稳增长只是托底（减缓经济下行斜率）为转型赢取时间，那么债牛还能延续，无风险收益率继续下行，金融造富的股权慢牛时代还是可以继续期待。我们对第二种可能性投信任票。
申万宏源李慧勇:保增长有利于股市启稳
目前的各项指标来看，经济没有好转的迹象，而且从外围以为希腊脱欧为代表的世界经济动荡加大，此次降息降准是正常应对。
此前对双降带来的资金涌入股市，造成资产泡沫有担忧，经过调整，此种担心有缓解。
三季度前是保增长窗口期，财政和货币政策宽松。基于百分之二的物价利率，未来降息的空间不大。但是，考虑到美联储加息资金流出的风险加大，降准有利于资金的使用效率，申万宏源预测降准还有150BP的上涨空间。
加快落实国务院常务会议精神，盘活财政资金存量，加大项目落实，新开工一些项目，来促进稳增长。
中信建投黄文涛：如无双降，一地鸡毛
如无双降，不仅股市将一地鸡毛，国家牛市不知其可，而且经济企稳前景也将黯淡。我们重申，还有降息空间。未来2-3年存款准备金率将将至10%左右的常态水平。货币政策不会转向或减速。
经济下行压力巨大，不双降不行，但由于结构性，周期性因素短期企稳概率依然不大。股市受此双降影响或结束急剧下跌，但盘整时间不宜低估。
短期看天平向债市倾斜。取消存贷比，双降有利银行降低资金成本，从而向资产端传导。配资，理财，打新等资金短期内会选择观望或进债市避险。虽有巨量地方债供给，短期债市不悲观。
华创宏观：还是那个央妈！
市场本来对央行降准预期浓厚，而对央行降息不抱态度期望。但央行却打出了“降息+定向降准”的组合拳。推测起来，央行的潜台词可能是：目前金融机构不缺“短钱”（这从仍处低位的短端利率即可窥见一斑），但是却缺“长钱”，也就是说流动性的总量也许没问题，但流动性的结构却出了问题。
此外，股市获喘息空间，经济得企稳助力。既然此前股市令人惊心动魄的下挫要拜货币政策预期分歧所致，那么货币政策仍然走在宽松道路上的鲜明认知，自然会给“惊如鸟兽散”的股市带来切实的喘息空间。而在财政与货币的协调配合之下，经济二季度触底企稳，三季度略为回升的节奏也就有了保证。
实操策略
中金汉锋：两类股票可能会相对领先
上周五更是出现了大面积跌停的普跌，市场很容易就联想此次政策调整是不是在针对当前市场的动荡。我们认为，货币政策能够起到稳定预期的作用。很多发达市场上，为应对一些突发事件的影响或冲击，货币政策都会积极反应。这是为了稳定市场预期，减少突发事件冲击对总需求的影响。
虽然央行声明中没有直接提到针对当前的市场动荡，但客观上，在这个时点上调整货币政策，能够在稳定经济增长预期、强化货币政策宽松预期的同时，起到稳定股票市场的作用。而且，这一点也能佐证我们上面提到的央行货币政策操作的思路已经跟半年前有一些细微变化的观点。
A股市场短期继续下跌空间已经不大，如下两类股票可能会相对领先：1）目前估值还在合理范围，且将受益于货币政策宽松下的经济复苏预期的行业，包括金融、地产及投资相关板块；2）之前下跌中调整幅度较大的行业或者板块。而在短期反弹阶段过后，我们仍将按照“去伪存真”的逻辑，更加注重盈利增长、商业模式的持续性、战略执行等基本面因素来确定行业和个股的选择。港股市场因为估值相对低，在流动性逐步好转、基本面逐步复苏的预期下，我们认为港股前景乐观。我们维持恒生国企指数年底16000点的指数目标。
平安策略: 推荐国企改革、军工、银行保险、房地产
在周末出现重大利好的情况下，市场参与者的信心有所挽回。短期内资本市场已经具备了反弹的条件，只有反弹才能有效化解当前市场极大的强行平仓的压力。当前，宏观经济环境，流动性环境，政策环境仍较为有利，但市场的中长期的上涨速率仍将因暴跌明显放缓，牛市的快速上行阶段难以为继，市场需要寻找新的平衡。
配置方面，我们推荐国企改革、军工、银行保险、房地产等板块。对于我们中长期仍然看好的互联网+和工业4.0，短期不作推荐建议。
海通证券荀玉根：超跌优质股望率先表现
①央行降息降准双管齐下绝非偶然，去杠杆致市场连续两周暴跌，股市挤兑风险骤升，双降时点微妙，跟踪后续政策。②牛市逻辑未变，利好政策有助情绪修复，风险教育后疯牛难见，未来更趋理性。③超跌优质股望率先表现，中期看好客厅互联网、智能制造，主题如国企改革、大上海。
南方基金杨德龙：市场风格会转向绩优蓝筹股
该举措不仅体现政府积极态度，且直接利好股市，提振牛心信心。短短两周时间大盘下挫1000点，恐慌情绪严重，尤其加杠杆的资金，被动或主动平仓，下周股市利好，触底反弹。调整在20%以内，属于牛市正常调整。
投资者对牛市信心将更加稳固，短线上题材股、小盘股有机会，但中线不如蓝筹板块。市场风格会转向绩优蓝筹股，可关注券商、汽车、食品饮料、商贸零售、医药等板块，它们有业绩支撑，预计会领涨。
国金证券马鲲鹏：银行股将迎来显著估值修复
预计本次降息平均降低16家上市银行2015年净息差2bps、平均降低2015年净利润1.4%。预计定向降准释放流动性不超过3000亿。短期内降配资杠杆的大趋势不会逆转，但本次降息+定向降准能让这一进程走得更加缓和。
银行已经开始体现防御价值、预计短期内将迎来显著估值修复：在近段时间市场的下跌中，银行已经开始从最初的同步下跌（因为板块流动性好），演变为体现出明显的防御价值，6月26日收盘，A股银行板块交易在1.06倍15年PB。我们相信，银行并不是配资杠杆的重点配置品种，受降配资杠杆影响很小，在降息+定向降准的推动下，短期内银行板块将迎来一轮显著的估值修复。
重申看好今年全年银行板块在体制机制变革下的估值提升行情，重申板块15年PB提升至1.8倍。标的：交通银行、招商银行、兴业银行、平安银行、光大银行。
国金策略李立峰：以成长与主题为主，国企改革+军工
“定向降准+降息”双组合同时打出，在历史上的货币工具使用中较为少见，
回顾2013年年中的市场大幅调整以及市场的逐步企稳，与当前环境十分类似。2013年6月中下旬市场对央行一直不“放水”采取了“用脚投票”，市场大幅调整，当央行在6月26日最终妥协，做了950亿逆回购，投放流动性后，市场结束跌势，逐步企稳；
在市场普遍担心杠杆引发进一步踩踏的“敏感”时点，央行在这个时间点上选择“定向降准+降息”双组合，不排除透露出监管层对A股市场持有一种偏正面的态度，暴涨暴跌并不是监管层所希望看到的；
我们认为“流动性宽裕、改革继续、经济软着陆”的大环境并未出现根本性的变化，市场在经历过高估值风险释放后市场将逐步企稳，配置上，建议以成长与主题为主，如“国企改革、军工”等。
财富证券李孔逸：关注消费类+周期行业
双降对股市而言无疑是重大利好，周一反弹可期，但考虑到这次股市大幅下跌的直接原因是一行三会联手查配资入市和市场本身的调整需要。股市去杠杆的压力短期内并不会消除，政策导致的大盘反弹力度或比较有限，若无持续的货币宽松政策相配合，市场在重拾升势之前将迎来相当长一段时间的宽幅震荡，大盘运行区间预计在4100-4900点之间。
行业配置上我们建议关注两方面，一是消费类行业，比如食品饮料、医药、公用事业、休闲服务等行业，这类行业前期涨幅偏小，业绩有支撑，估值仍有提升空间。二是周期行业，随着经济企稳，总需求和总供应逐渐趋于平衡，企业盈利能力开始改善，这意味着部分周期性行业投资机会出现，如金融、有色、采掘等。而对于以创业板为代表的小盘股。从涨幅、时间跨度、市盈率和换手率等多个指标看，本轮创业板的牛市可能已经结束，前期被爆炒的部分”互联网+”公司在市场化、国际化的背景下将成为重灾区，三季度甚至未来较长一段时间这类股票的趋势将以下跌为主。
华泰大金融：看好银行、券商、保险
定向降准进一步支持小微三农，并将大行、股份行等以及财务公司都纳入范围，央妈此次保守估算可以释放基础货币1200亿元以上，乘数效应下放出总资金量空间可达6000-7000亿元，“定向”力度不小，提振信心。
银行股相对大盘仍安全边际充足（跑输30%），结合未来行业国企改革，人民币国际化，综合金控平台等众多看点，值得布局。继续推荐宁波、北京和交行、兴业、光大、华夏等标的。
保险：安全性高+吸引力强，保险处于安全性高，弹性好周期，作为10倍杠杆的保险股，当前新业务价值倍数约15倍，估值将迎来修复阶段，继续推荐新华、平安、人寿、太保。
降息降准双政策出击，超预期，继续释放流动性，市场担忧政策转向利空落空，市场预期回归。降息利于激活交易量和降低券商融资成本，利好经纪两融业务。券商处于向上发展周期中，性价比好。1）质优：资本市场是改革的核心地带，券商股属于蓝筹+成长；2）价低：按15年业绩测算，大券商PE 15倍。行业利好政策持续：IPO注册制、T+0、个股期权、资产证券化、资本账户开放、国企改革等，继续看好1）业绩顺畅：新大招、国信、东方；2）国企改革预期：光大，兴业。
中金固收：小幅利空分级A，向好趋势不改
我们感受到分级的配置力量在增强，加上供给压力等的较小，配置力量在增强，整体价值重估；150143下折引发投资者重新对类期权价值的关注。品种上，我们之前推荐重组A\传媒A级\一带一A\互联网A\证保A级以及高铁a和转债A级。我们认为股市仍面临压力，但随之将进入区间震荡，难以很快恢复强势，分级A趋势未逆转。但基于对降息和股市的判断，建议投资者向一带一A\重组A\成长A\改革A\银行A份等品种轮动。
私募观点汇总：如何看待A股牛市暴跌
星石投资：目前调整已基本到位重点关注消费板块
1.19大跌后A股市场热点由周期股转向科技股，周五A股再度大跌，我们判断市场风格将再度发生转换。消费板块在牛市启动以来整体涨幅相对滞后，估值相对较低，补涨需求强烈，更为值关注的是消费板块业绩正在发生反转。我们判断消费板块有望站上下一阶段市场风口之上。我们预估本次调整幅度大约在20%左右，目前调整已基本到位，因此现在进行增减仓操作意义不大，我们将维持原有仓位不动。我们已经提前布局消费，未来将重仓迎接市场的反弹。
域秀资本：下周初或是融资盘去杠杆的阶段性高峰
近两周我们也主动采取了降仓的操作，降仓幅度基本在3成左右，以应对融资盘去杠杆带来的中短期风险。对于近期新建仓的产品，我们并未冒进，也没有盲目抄底，严格执行“安全垫”策略，仓位在20%左右。下周初或是融资盘去杠杆的阶段性高峰，“杀杠杆”带来的负反馈行情基本告一段落。在市场最恐慌的阶段，机会也若隐若现，本周五2000只个股跌停，其中自然有不少被市场错杀标的。
策略上，我们会在下周市场最恐慌的阶段，试探性建仓被错杀标的，并在后续市场震荡过程中调仓以换取“性价比“更高的个股。基于我们对公司投研能力和市场的信心，同时也是出于资产配置考虑，下周公司与合伙人将趁市场调整申购旗下产品，并会在今年下半年择机追加申购资金。
和聚投资：关注大金融、化工新材料、民航、大消费等板块
历史上出现过多次牛市中的显著调整（幅度超过20%），结合本轮行情的核心动力看，当下是投资人调整策略布局牛市下半场的关键窗口期。中期看，经济仍处于触底阶段，但牛市的根基并未发生改变，社会大类资产配置的转移方向，仍将继续给资本市场带来持续的流动性环境。可以期待，政策面对于本轮下跌，也即将做出相应调整，下阶段的政策环境将重新进入暖风频吹的阶段。
对于后市，和聚认为，像2011年下半年的持续踩踏不会出现。本轮回调极大的缓和了下半年整体市场的估值压力，也为下半年整个市场提供了诸多良好机会。和聚认为，大概率判断，伴随本轮调整进入恐慌阶段，蓝筹股顺势下行为下半年提供了良好的上车机会，大盘蓝筹股的相对估值优势开始显现；沪港通之下，相对海外市场的相对估值优势，再次再度展现。下半年风格切换可以期待，我们相对关注大金融、化工新材料、民航、大消费等板块。
天信投资：做多动能正在衰竭短期低位震荡整理
前期市场的涨幅和涨速实在是惊人，短短不到一年的时间，指数涨幅接近150%，而且处于风险的集中区域，这肯定是跟要老金的投资相悖的。近期指数的连续下挫，已经给养老金的入市提供了风险释放的条件，25日午后指数再一次跳水，可能是继续为养老金的入市做好风险释放的准备。当然一旦养老金开始入市，市场的慢牛行情将至少10年存在。
经过近两周的连续大跌，市场情绪已高度紧张，一有风吹草动即恐慌出逃。虽然25日市场有多条利好消息，但是市场不仅没有得到反映，甚至部分资金利用利好消息趁机出局。综合分析认为，随着指数的连续暴跌以及25日市场再一次跳水，市场做多的能力正在衰竭，不排除短期市场继续下探寻找支撑的可能性。
钱坤投资：做空动能得到大量释放等待二次探底结束
后市方面，股指尾盘杀跌，26日还有惯性下探，投资者可再次关注两市前期下影线位置的支撑力度，等待二次探底结束。
大摩投资：回避纯粹概念炒作
我们认为短期超跌之后会有修复性行情，最近一两个月新成立的基金同样需要建仓，市场短期做空力量宣泄完毕之后仍会继续上行。操作上建议轻仓者继续关注国企改革概念，重仓被套者也不必急于割肉，可耐心等待市场反弹。回避纯粹概念炒作，没有业绩支撑的公司。
清水源：在“五低”品种中寻找布局和建仓机会
杠杆型市场波动更大，超涨或超跌现象更频繁，目前点位基本挤出该种水份，渐入合理的可投资区间。后市仍需控制极值风险，杠杆资金压力清理后，基金净赎回或逼近预警线带来的减仓压力仍可能引发最后一跌。
策略上防守反击，考虑到当前点位加减仓的胜率基本对半，重点在增强组合防御性，在控制极值风险的基础上逐步优化持仓结构，等待市场企稳反弹后的进攻机会。股票配置上继续避高趋下，坚决规避高价格，高估值，高涨幅，高抱团，高杠杆的“五高”品种，在低价格，低估值，低涨幅，低抱团，低杠杆的“五低”品种中寻找低位布局和建仓的机会。
鼎萨：关注绩优蓝筹国企改革板块
我们认为近期暴跌是市场前期过快上涨的调整，是流动性波动加大、融资去杠杆等因素叠加的结果。短期震荡下跌没有结束，但长期牛市趋势和逻辑未变。未来的行情震荡调整为主，支撑位在4000点左右，绩优蓝筹国企改革板块以及超跌成长股等可能带领大盘反弹，震荡调整市场控制仓位为主。下半年继续坚持价值投资理念，配置重点方向是年复合增长在30%以上，市盈率在三十倍以下的成长绩优股，低估值大盘蓝筹板块做阶段性配置。
巨杉：将在未来的1-2个月内维持较低仓位运作
经过上半年的上涨，我们对市场的杠杆因素已经心存警惕，但基于对市场大方向乐观的判断，我们还是一直在积极的寻找投资机会。随着市场的下挫，我们按照风控的要求，迅速相应降低了持仓权重。持仓依然以我们研究较为深入的成长类个股为主，其中互联网相关产业占比较多。
展望未来，我们对中国经济结构调整为背景的中长期牛市依然充满信心，但杠杆的杀伤力为我们之前所未见，我们将在未来的1-2个月内维持较低仓位运作。市场的弱势和震荡市，一直也是选股者更自如的环境。
中金投：周一反弹是大概率事件
中金投表示，后市整体仍是整体向上，但是短期是否见底现在做定论为时尚早。政府出大招，市场一直以来都有降准降息的预期和需要，上周的暴跌只是加速了政府做这个决定的步伐，涨太快政府不愿意，跌太猛也不愿意，政府需要的是健康的慢牛。
上周暴跌，特别是周五这种没有重大利空的暴跌是不正常的，去杠杠是其中一个因素，但是仔细看看股指期货全线跌停，能有这么大能量的除了国家队，基本没有其他可能，个人认为这是政府的一种手段，打一巴掌摸一下，除了可以打退融资客肆意妄为的做多外，还可以给整个市场一个警示作用。
笃信晟丰：利好有限难阻下跌
笃信晟丰表示，删除商业银行存贷比不超75%的规定意味着未来降准幅度将加大。为什么降准就是这个原因。但降准选择在大跌之后，显然想对冲大跌风险释放。短期或驱动金融股反弹回升，但力度有限，中小盘股多杀多仍会延续。结论：利好有限，难阻下跌。趋势的力量是可怕的。
神农投资：别恐慌了央妈来了
周四国务院删除商业银行存贷比75%红线、部署推进“互联网+”行动、成立国家制造强国建设领导小组等众多利好消息交织却没有能够推升指数。而是成为了市场借利好出货的时机，表明市场避险氛围依然浓重。高开后持续震荡，上攻乏力，尾盘出现跳水大幅下跌。在利好消息下的大幅下跌对于市场情绪造成了严重伤害，周五直接跳过60日均线大幅低开，这也击破了很多人最后的心理防线市场进入恐慌，近2000支股票跌停，也成为了中国股票历史上最黑暗的一天。恐慌状态不可能长时间延续，但受到教训之后，市场也将改变前期其爆炒概念的风格而转向有估值支撑的品种，精选个股是在之后的行情中的重点。（券商中国）
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