1382家上市公司复牌堰塞湖待解：顺势冲高还是补跌？

紫枫叶话

随着行情逐步企稳回升，越来越多的公司将加入到“复牌潮”中。上述报道称，目前上市公司想要申请复牌的必须至少出一个利好，且需证监会批复之后才能复牌，企业复牌的顺序是后停牌的先复牌。
                        
资料图
随着行情逐步企稳回升，越来越多的公司将加入到“复牌潮”中。但千余只个股找出个像样的复牌理由，真的是难为上市公司董秘，各种奇葩借口纷纷出炉。网友还杜撰了一段子，“一公司申请停牌的原因是董事长失踪，复牌理由是，现查明董事长昨天待产生孩子，今已顺产，母子平安，现申请复牌。对此上交所回复‘当满月后再说吧’。”嬉笑怒骂之后，值得关注的是，千余家上市公司复牌后是顺势冲高还是补跌？接下来的上市公司“复牌堰塞湖”将如何疏导？投资者又该如何操作？
对于股民来说，惊心动魄的一周刚刚过去，而上市公司也是如此。
股市暴跌过程中，一度出现两市上千家股票停牌的奇特景象。上市公司停牌数量高峰期时，有高达1400多家上市公司申请了停牌。但上周四行情出现戏剧化扭转，大量公司又抢着复牌。据不完全统计，仅7月9日一天，两市就有31家公司宣布复牌。7月10日，两市又有65家公司宣布复牌。两日内，有将近百家公司复牌，且多数是停牌两天之内便复牌，其中不乏停牌一日后闪电复牌。这些公司复牌后股价纷纷大涨。截至7月10日收盘，两市尚有1382只股票停牌，接近上市公司总数一半。
最会踏节奏的上市公司：乐视网、东方财富
在A股此前切换至急跌模式后，几乎所有的上市公司都被卷入非理性下跌的漩涡，很多曾经吸引力十足的利好消息，也难以阻挡股价回落的步伐，于是，一波史上最大的停牌潮来袭。最多时有高达1400多家上市公司申请了停牌，已超过沪深两市个股总数的一半。
在市场信心接近崩溃的边缘，连串重大利好助推行情发生逆转，7月9日收盘1200多只股票涨停，7月10日继续延续升势，两市逾1300只个股涨停，被形容为A股又一大奇迹日。
随着行情的戏剧化反转，一些上市公司反应迅速。以乐视网和东方财富为代表的多只个股仅在停牌一日之后就闪电复牌，在A股整体强势反弹的背景下，成为资金追捧对象。
以在前期大跌中曾被视为“创业板标杆”的乐视网为例，公司在周一、周二连续跌停之后，周三加入“停牌大军”，不过，7月9日迅速复牌，而且还带着1000万元投资北京益动思博网络科技公司的利好消息而来。7月9日乐视网虽然低开后大幅震荡，但下午开盘后不久即成功站上涨停板。7月10日继续涨停。
巧合的是，同样也在停牌一天之后，东方财富也在2.5亿元投资易真网络科技的消息下复牌，然后也同样是华丽丽的涨停。此外，一起复牌的唐德影视、特锐德等也悉数涨停。
随后越来越多的上市公司又转身加入“复牌”的行列当中，海信电器、格力地产、苏宁云商、精诚铜业、格林美等公司均上演了类似的复牌大戏，其股价也相继飙涨停。
上市公司的N种奇葩复牌借口
有意思的是，就像停牌时一样，上市公司要找出合理的“借口”，复牌也同样要把理由说得“像模像样”，起码要自圆其说。这可难坏了上市公司的董秘们。有股民在微博上笑称，连续千股涨停，而停牌的千股用什么理由复牌？这真是好考验上市公司的智商。因此，各种奇葩的复牌借口也纷纷出炉。
有多家沪市复牌公司，出现了闪电谈判崩盘或闪电筹划重大事项失败等奇葩公告。
红豆股份宣称，因筹划受让深圳利合创业投资有限公司部分股权，自7月9日起停牌，7月9日当晚即公告称因存较大不确定性，决定停止筹划，第二天复牌。
金瑞矿业则筹划收购控股股东的煤炭业务，7月9日起停牌，经论证条件尚不成熟，宣布第二天复牌。
*ST海润7月8日申请了全天停牌，其表示，公司因相关事项是否涉及重大事项存在不确定性。但此后又发布公告称，经过核实，上述事项属于公司日常经营业务的一部分，不涉及《股票上市规则》的停牌事宜。7月9日迅速复牌。
而双良节能自7月8日起停牌，其公布的重大事项为对外投资事项，自停牌之日起与对方谈判，到7月9日(经过两天)，双方分歧较大，决定终止合作谈判，7月10日复牌。以类似理由闪电停牌复牌的上市公司还有方大炭素、香溢融通和广州发展。
赛轮金宇的员工持股计划也是“来去自如”。因筹划员工持股计划，该公司于7月7日起停牌，但没两天又申请7月10日复牌，称停牌期间，“多数员工代表认为目前推出员工持股计划的市场时机尚不成熟，建议公司等市场条件成熟后再行推出该计划”。
龙马环卫在不久前的6月25日刚发布了对员工的限制性股票激励计划，为“筹划终止实施激励计划”，特地自7月8日起停牌。两天后终止完成，龙马环卫宣布复牌。
有意思的是，海信电器于7月8日晚间公告称拟发布关于电视产品技术和产业升级的重大信息，为避免股价异常波动，于7月9日起停牌。而9日晚间，海信电器正式在公告中发布了自己的高端电视产品ULED，申请7月10日复牌。对此，有股民笑称，前几天股价持续暴跌，上市公司想方设法停牌，恨不得哭晕在键盘上，现在又费尽心机复牌，借口真是千奇百怪，真让我们笑晕在键盘上了。
千余家上市公司复牌是顺势冲高还是补跌？
毫无疑问，随着后续市场继续走好，会有越来越多的公司提前选择复牌。但千余家上市公司复牌对市场有何影响呢？对此，西南证券首席策略分析师张刚表示，大量上市公司复牌，会增加股票卖出的供应量，但在大涨行情下，会促成投资者保持持股信心，影响也较为有限。
资深市场人士李德林则持不同观点，他日前撰文指出，6月到7月8日，两融的余额净流出是5886亿元。这意味着现在股市里的钱差不多回到3月底的水平。“5886亿元的融资大体上是没有停牌的60%的公司，他们就把市场打回原形，还有40%的停牌公司，他们上面吸附着多少证券公司的融资？还有多少场外配资在他们身上灵魂附体？”
李德林认为，国家队进场，央行直接给市场开了一张无限额的信用卡，保障了市场的流动性。从7月9日两融余额看，国家队顶上，下降的速度在减缓，大家都在争抢已经腰斩的筹码，现在是千股竞赛涨停板。但国家队进场保命之后，A股需要开始进入“治病”的阶段。第一个要解决的就是千只股票停牌的堰塞湖。如果现在堰塞湖每天有序地以100多只股票的规模进行复牌，市场有消化对冲的能力；如果每天四五百只地冲进来，那么很容易刺激短期获利者的恐慌情绪。
后市上市公司复牌或将被严格把关
其实，对上市公司“复牌堰塞湖”疏导方式的担忧不无道理。最近有媒体报道称，上市公司复牌将被严格把关，想要复牌的公司需发布利好消息，且经过证监会审核批准之后，才能复牌。
证监会日前发布通知显示，要求上市公司制定包括但不限于大股东增持、董监高增持、公司回购股份、员工持股计划、股权激励等维护公司股价的具体方案。通知称，上市公司股票价格连续十个交易日内累计跌幅超过30%的，必须于该通知发布之日后两日内公告维护股价稳定的具体方案。
上述报道称，目前上市公司想要申请复牌的必须至少出一个利好，且需证监会批复之后才能复牌，企业复牌的顺序是后停牌的先复牌。
目前上述报道内容尚未得到官方证实。不过，经济学家宋清辉分析，此前千余家上市企业在申请停牌的时候给交易所带来了很多工作量和心理压力，这么多企业大面积停牌尚属首次。目前市场能够承受复牌的数量是有限的，更重要的是，监管层担心复牌的企业太多，导致市场困难加大，所以严控复牌数量也是一种策略与对策。
上市公司复牌后投资者如何操作？
那么上市公司逐渐复牌后，投资者该如何操作呢？联讯证券首席经济学家文国庆分析，市场由预期推动，一旦大家心态正常，预期稳定，非理性杀跌就会结束，大幅反弹是自然的。当然，反弹过后市场还会恢复理性，会根据公司的基本面情况，个股走出分化走势。
蓝筹股可以止跌企稳，但未必是反弹的主力军。毕竟中国的未来还在于科技股、新兴产业股，而不是周期类股票。将来支撑股市上涨的，不是银行、保险和券商，而是那些经营独特，具有高科技、高成长特征的新兴蓝筹股，他们将成为千亿级甚至万亿级市值的股票，中国的希望在它们身上。
文国庆强调，发掘新蓝筹，聚焦能够屡创新高的股票，才是投资者下一步的主要工作。
<p>文/本报记者吴琳琳