A股估值怪现状：一批飘在月球上 一批沉在海沟里

夏洛特·露露

曾拿下两市第一“市傻率”的启源装备从6月中旬一路下跌至今，股价近乎“腰斩”。即使这样，启源装备仍以187331倍的市盈率稳坐A股榜首。
8月22日晚间，启源装备发布公告称，公司上半年实现归属于母公司股东的净利润33万元，较去年同期下滑87.16%。而扣除非经常性损益后的净利润则是亏损167万元，营业收入也是出现略微下滑。
业绩萎靡推高“市傻率”
启源装备此前发布公告称，预计2015年上半年归属于上市公司股东的净利润为盈利0万元至70万元，比上年同期下降幅度为72.86%至100.00%。而从实际披露的中报业绩看，今年上半年的业绩增速的确是萎靡。公司净利润为33万元，距离亏损也仅是一步之遥。
从近几年的业绩报告观察，启源装备除在上市第一年盈利出现增长之外，其余几个年份的业绩均是处于下滑状态。上市后的第二年，公司净利润骤降19%。到了2012年，公司的业绩再次下挫，全年完成净利润仅1276万元，下滑幅度高达67%。也就是说，该公司就从未出现过所谓的“高成长”。
“市盈率计算的方式是每股股价除以每股收益，因为启源装备的净利润规模小，分摊到每股的收益较小。”一市场人士昨日向记者表示，这就使得启源装备的市盈率特别高，成为了两市最高市盈率的股票。
统计显示，以目前的股价计算，剔除亏损的上市公司外，两市静态市盈率最高的正是创业板股票启源装备。
创业板整体估值“高处不胜寒”
统计数据显示，即使以净利润增长幅度的上限计算，在已经发布中期预告的483家创业板公司中仍有128家公司净利润下滑。2015年创业板股价翻倍的个股数不胜数，但是业绩增长翻倍的个股并不多。在77家净利润增幅超过100%的公司中，有不少公司是因为去年亏损而今年则实现了扭亏。
“创业板PE144倍，主板PE中位数86倍，1元钱换创业板7.8分净资产，主板换13.8分净资产，这并不划算。而创业板静态股息回本期为769年，沪深300之外2455家公司需要370年，这确实太漫长了，欲在地球顶上买股票，您准备好了吗？”英大证券首席经济学家李大霄今年6月初曾做出如此预测。
市场资深人士潘益兵昨日向记者表示：“市场人气低迷，存量资金博弈，追逐创业板的资金早已不知去向，A股整体估值中枢大幅度下移，虽然创业板的整体估值相对于6月份出现了大幅度的下滑，但是这样的高估值仍然透支了未来多年的业绩成长性，不少股票今年的高点将成为很长时间段内的一个高点。”
A股市盈率到底高不高
自6月中旬开始的一轮下跌后，上证指数从5字头到4字头，再到3字头，不少个股直接腰斩，A股整体市盈率也随之回调。统计数据显示，7月份上交所A股平均市盈率已跌至18.04，深交所A股平均市盈率为47.34。

与港股相比，A股平均市盈率仍然较高，香港主板市盈率为10.14，明显低于沪深两市，深证A股市盈率高达48.39。市场分析人士表示，早前A股升势强劲，虽经历7月份大跌，但A股市场至今仍存有泡沫可能性，A股仍存在下行空间。但股市受政府长远政策推动，例如一带一路、互联网＋、国企改革等政策，将为A股带来长远推动力。

估值跌至海沟里的股票还有机会么
在近日A股震荡期内，大盘蓝筹股无疑起到了稳定器的作用，然而市场期望的“二八转换”、“蓝筹行情”却并没有出现。特别是以银行股为首蓝筹股，市盈率只有5-7倍，相对于创业板中市盈率上百上千甚至上万的个股来说，这部分蓝筹股的估值可谓是已经跌到“海沟”里了。投资者不禁要问，一直表现低迷的低估值蓝筹股后市究竟还有没有上涨空间？
北京格雷投资管理有限公司总经理张可兴表示，蓝筹股是股市中的希望，未来两三年，走势较好的股票多会集中在蓝筹股里。从5178点跌倒3600点左右，很多蓝筹股票都有百分之三、四十甚至更大跌幅，投资价值已经跌出来了。市场方向肯定是向上的，在更长的时间里，沪指很有可能突破8000点甚至10000点，这就需要蓝筹股去发挥力量。
附当前市盈率低于10倍的个股
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