千亿险资火线护盘：每天都在净买入 万亿增量资金可期

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本报记者叶琪北京报道
在此轮市场火力交战的关键时刻，虽然保险资金相比券商、基金仍保持了一贯的低调，实际上也一直真金白银地投入到救市行动中。
据保监会统计，自股市大幅波动开始至7月8日，保险机构持续净买入股票和股票型基金，股票累计净买入574.2亿元，股票型基金累计净买入548.42亿元，合计净买入1122.62亿元。7月9日，保监会重点监测的6家重点公司净买入股票和股票基金的151亿元，而全行业的数据还会更大。
7月9日，保监会相关负责人在新闻通气会上表示，近一段时间，为维护股票市场稳定、抑制股票非理性下跌、促进资本市场健康发展，保险机构一直持续买入股票和股票型基金，一个交易日也没有停，无论是加仓的数量还是加仓的速度，都显著高于股票市场在4000至5000多点当时的水平。
万亿增量资金可期
7月8日清晨，保监会罕见地在开盘前抛出重磅消息，发布的《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》（简称《通知》）显示，对符合条件的保险公司，将投资单一蓝筹股票的比例上限由占上季度末总资产的5%调整为10%；投资权益类资产达到30%比例上限的，可进一步增持蓝筹股票，增持后权益类资产余额不高于上季度末总资产的40%。同时，《通知》还适度提高保险资金投资蓝筹股票的资产认可比例。
有稳定分红的价值股和大盘蓝筹股一直是保险公司最为青睐的投资标的，而从此次买入的板块来看，大型保险公司依旧钟情蓝筹。
“在具体标的的选择上还需要进一步研究，但在当前市场筑底过程中还是更倾向于防御性板块，价值低估、流动性较好的蓝筹个股仍是比较合适的标的。” 一位大型保险资管公司人士对记者表示，经过调整，很多股票被错杀，不少蓝筹股已经有相当的安全边际，因此，这也为保险资金加仓提供了机会。
资料显示，截至今年5月底，保险资金运用余额103054.77亿元，其中，股票和证券投资基金16554.1亿元，占比为16.07%，环比提高1.53个百分点，而同比增长6个百分点。
从上述数据看，这一权益类资产占比不仅离原来30％的上限有较大提升空间，而且此次将上限进一步提升至总资产的40%，理论上又将新增1万多亿的资金。据上述大型保险资管公司人士透露，今年保险公司对权益仓位控制较好，自5月底市场波动幅度加大后多数都落袋为安，及时锁定了上半年收益。“我们6月的仓位是有所下降，但完全不排除7月会持续加仓入市。”据悉，在2007年的大牛市中，险资最高仓位曾达到27%左右。
“近期的股票投资，充分体现了保险机构专业投资、理性投资的能力，价值投资的理念得到检验，扮演了一个专业投资机构应当担当的角色。”保监会相关负责人表示。
倾向于认为本轮A股行情是一个大级别牛市的人保资管首席经济学家王家春则指出，在中长期保险资产配置上，股票类资产比重可高于历史均值，结构上应侧重于“前景正面”的行业与公司。“对于以医药为代表的高成长行业，可把平均PE控制在50倍以内；对于弱成长行业，可把平均PE控制在25倍以内；在‘银行坏账最终必由政府或央行来担’这一乐观假设下，可择机提高银行股配置比重。”
值得一提的是，7月9日，保监会在提高险资入市比例的基础上再出重拳挺股市。针对保险资产管理公司通过发行保险资产管理产品募集资金，与证券公司开展融资融券债权收益权转让及回购业务，保监会发文明确，“可以协商合理确定还款期限，不得单方强制要求证券公司提前还款。”
作为券商融资融券资金的重要来源之一，保险公司目前的做法是，把资金融给券商，扩大券商的融资规模，券商再进行融资交易，即保险资产管理公司发行以券商融资业务债权收益权为投资标的的资管产品。不过，记者了解到，当前保险资金参与证券公司融资融券业务尚处于试点阶段，整体规模较小，截至2014年末实际规模仅387亿元。
持续入市护盘
事实上，在保监会宣告加入救市行列之前，险资站出来力挺资本市场的步伐已经很明显。
上交所公布的信息显示，从ETF的成交量来看，上证50ETF、180ETF以及300ETF均从6月29日开始，成交额出现大幅放量。6月29日，沪市四大蓝筹ETF一起出现大幅净申购，合计资金流入规模高达100亿元，单日出现如此大的申购规模显示已经有神秘资金抄底股市。
有消息指出，除了汇金公司的申购占比达三成左右，主要正是保险公司在与汇金并肩作战大斗空头。据北京一家公募人士透露，保险公司对公司旗下一些蓝筹类指数基金的认购单就突然增多，少则几千万，多则数亿。
7月6日，在救市新政密集出台后的首个交易日，场内主要ETF基金成交再次大幅放大。综合多家公募基金接收到保险资金认购公募基金情况，基金业人士普遍预计，当天大型险企合计净买入资金就达到了数百亿元，其中中国人寿等大型保险公司净申购数量约百亿元左右。
不过，在多数保险公司低调进军股市的同时，也有高调发声力挺股市的。
7月2日，华夏人寿率先公开表示，坚定看好中国经济增长、中国保险行业以及中国证券市场，已在近期大举逢低建仓并将持续加仓入市。而在另一份由一批金融机构发表的对中国经济持有信心的联合声明中，包括幸福人寿、华夏人寿、泰康资管、弘康人寿、中华联合财险和珠江人寿在内的6家中小险企集体表达了决心，共同加入了这场稳定中国股市预期、支持中国证券市场发展的声援队伍。
7月8日，中国人寿承诺：在股市异常波动期间，该集团不减持所持有的中国人寿股票，并将择机予以增持。
与此同时，国华人寿发布声明称，自6月30日至7月8日，国华人寿已通过二级市场买入有研新材、国农科技等股票，累计净买入约18.6亿元人民币，并将继续增持具有显著投资价值的股票。
有业内人士预计，随着保监会将保险公司投资单一蓝筹股票的余额占上季度末总资产的监管比例上限由5%调整为10%，或将引发一波中小保险公司举牌潮。
  
25000亿险资有力量：复星、安邦、国华进场“扫货”
本报记者胡金华上海报道
当上证综指从5100点两周内跌至3500点，个股更是惨烈杀跌的时候，市场上的恐惧在险资眼中，已经变成了机会，大小保险机构纷纷迈开了抢筹的脚步。
近日，保监会出台的保险资金“救市”政策几乎每天一个，而本报记者了解到，国内保险业高达数万亿的险资也确实在响应号召，在A股大跌的时候，国内大型保险资管主动认购公募基金高达数百亿元；与此同时，包括复星、华夏人寿、安邦保险、国华人寿等中型保险机构则以实际行动对外宣称已经在加仓A股。
7月8日晚间，国华人寿发布公告称，自6月30日到7月8日期间，已经通过二级市场买入有研新材、国农科技等股票，累计净买入约18.6亿元，并将继续增持；同日，复星集团CEO梁信军也对外表示，正在全体动员、认真研究，尽快进场买入股票，且复星7月7日在香港增持自身的股票，并已经看中A股股票的投资机会；早前的7月1日，安邦保险首度对外发布投资策略，称一直在买入有投资价值的蓝筹板块，主要为金融地产。
大小险企齐“上阵”
这是一场A股成立以来绝无仅有的保险资金集体进场的“救援”行动。“当A股绝大部分股票价格从最高点跌幅超过50%的时候，无论是救市也好，还是价值投资也好，险资都会迅速地进场。”一位不愿具名的保险业分析师指出。
而各家保险公司入市的方式各有不同，大型保险资管更倾向于通过认购基金间接进场，规模达到数百亿元；中小保险资管则直接从二级市场买入有投资价值的股票。
就在此前，资本大鳄刘益谦对外宣称已经自掏腰包超过10亿进入二级市场。7月8日，他控股的国华人寿发布的《关于近期股票二级市场增持的声明》中称，坚决响应金融监管部门近期推出的一系列稳定证券市场的新政策、新举措，并基于对有投资价值股票的看好，在未来6个月内继续增持股票。
另一位资本大佬，复星集团董事长郭广昌，更是在同一天公开号召全体员工加仓A股。郭广昌表示，前一阵子股民爆炒A股，泡沫比较明显，而对于目前的市场，个人如果有自购的资金和能力，这是一个好的机会，中国A股跌到这个位置，投资的机会已经浮现；H股、中国概念股的机会更多。值得注意的是，从7月6日开始，复星控股已经连续三天增持了H股上市的复星国际(00656.HK)的股票。大股东仍将根据市场情况，不排除进一步增持的可能性。
郭广昌称：“如果在熊市的时候表现得很勇敢，在牛市的时候就不会贪婪；如果在牛市的时候很贪婪，也很难在熊市表现得勇敢。股市到了这个阶段，A股、H股都出现不少很有投资价值的股票；复星集团本身对中国经济充满信心，现在是变得勇敢的时候了。”
在复星集团的整体业务中，已经有三分之一是保险业务，而郭广昌的公开谈话显示，复星旗下的保险资金已经进入两地的资本市场。
而对于保险业中的“黑马”安邦保险，这段时间它到底在资本市场上做了什么，也备受关注。7月1日，安邦保险首度对外披露投资策略称，安邦保险在甄选目标公司时有明确的标准。首先坚持价值投资，一般以大蓝筹为主，投资标的选择PB低于1、ROE高于10%的公司，低点购入；其次是由专业人士操刀，依据大环境看准机会，选择熟悉或者容易理解的行业，投资所涉及的金融业、商业地产对安邦来说都是较为熟悉的领域，风险可控；第三是追求稳健、长期持有，未雨绸缪制订详尽的后续资产增值计划。安邦下一步将更好地发挥这些领域的协同效应，保证投资者收益稳健增长，更好地维护保险客户的利益。
提振市场信心
各类资金大举进场，让A股在连续暴跌之后，终于迎来久违的大涨。“当然在市场经过暴跌之后，反转之路未必一帆风顺，这也是很多保险机构都纷纷表示，在未来半年内还会持续增仓的原因。”上海一位私募投资者李宇（化名）受访时表示。
当保监会将险资权益投资从30%提升至40%时，理论上保险资金可以进入A股的资金规模达到4万亿元，截至今年6月底，险资的仓位大约在15%左右，也就意味着险资还有高达2.5万亿的弹药可供。
“但是预计险资不会全部进场，能够提升五个百分点，对于资本市场的影响就不可估量。现实情况也是如此，中国保险业总资产已经超过10万亿，现金流充足，尤其是央行的连续降息，使得险资在固定收益的配置上会减少，加大对权益投资的比例。”7月10日，国内一家中型保险资管负责人称。
也有业内人士分析指出，与养老金入市、高管增持、大股东承诺不减持、员工持股计划等各种利好相比，保险资金火线入市或许称得上是真正实质性的利好，毕竟保险公司是拿出真金白银去购买股票，增加市场流动性，这种效果是直接体现在股价上。
<p>“今天的大盘上涨，很难确定底部是否已经真正确立，不管如何，即使市场未来还有震荡，股票的下跌空间已经极为有限，如果未来市场风险还要进一步释放，险资的信号也是很明确的，跌势不止，加仓不止。”对此，上海一家大型保险资管投资部负责人指出。