两融余额3日增加410亿：日环比增速创年内第二 谨慎

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在“杠杆市”时代，融资余额一直都是市场冷热的温度计。比如特锐德（300001，收盘价23.82元），在9月初的单日融资买入额大多在5000万元之下，但9月下旬开始频繁出现过亿资金介入，而10月9日和10月12日两天的融资买入额更是超过2.3亿元。
                        A股连涨重燃两融热情
中国证券报记者张怡
国庆节后，A股市场高开高走持续反弹。周一沪深两市成交额超过9000亿元大关，远高于以往6000亿元下方波动的状态。周二市场休整，但成交额仍超过7000亿元。面对市场的量价齐升，敏锐的融资客积极参与博反弹，两融余额连续三日增加，累计增长逾410亿元。其中，周一伴随着市场大幅反弹，两融余额环比增长242.14亿元至9479.78亿元，增幅创今年6月2日以来新高；当日融资买入额达1119.72亿元，创8月20日以来新高。去杠杆近尾声，压抑已久的市场热情逐步迎来释放窗口。不过，分析人士认为，两融余额上行代表风险偏好提升和市场情绪好转，但不能预判市场将持续好转，后续将继续随着行情波动。
市场上行两融升温
国庆节长假前，两融余额降至9000亿元整数关口附近，不过节后连续三日回升。据Wind数据，10月12日融资融券余额回升至9479.78亿元。融资余额为9450.14亿元，环比增加241.27亿元，融券余额为29.64亿元，环比增加0.86亿元。10月8日至12日，融资买入额分别为703.50亿元、644.19亿元和1119.72亿元，明显高于9月下旬300亿-600亿元的水平；且12日的买入额是8月20日以来的最高值。
从个股情况看，893只两融标的股中，近三日共有666只个股获得融资净买入。兴业银行、浦发银行、中国一重净买入额位居前三位，分别为5.32、5.08亿元和4.96亿元；昆药集团、际华集团、万向钱潮、苏宁云商和东方财富净买入额也均超过4亿元。相反，乐视网近三日遭遇3.13亿元净偿还，海通证券、格力电器、长安汽车等7只个股净偿还额也均超过了亿元。
分行业来看，房地产行业个股获得合计31.15亿元的融资净买入，位居第一位；机械设备、医药生物、计算机、化工、商业贸易和电子行业的两融标的股合计获得超过20亿元的净买入额。相对而言，建筑材料、休闲服务和轻工制造行业的净买入额较低。
情绪提升反弹待考
尽管两融余额连续强势增长，但多数市场人士认为，并不能因此判断行情将会乐观演进，这一市场的伴随指标而非先行指标更多显示的是投资情绪的向好。
申万宏源钱启敏认为，两融余额连续反弹主要是融资客追短线反弹所致，并不意味着两融下降趋势的结束，也不意味着探底已经结束。如果市场再度下跌而两融余额不降，才能说明市场整体稳住了。
西部证券黄铮表示，二级市场决定两融余额变化。这几天两融余额增长是跟随市场活跃度而提升，后续要看行情的持续性。当前两融余额已到一个较为稳定的状态，其数额与市场活跃度相关性更高，是市场情绪回升的信号之一。现有的数据很难说清楚是投资者加杠杆还是大资金撬动，两融标的有限，用这个做判断也有局限性。
资深投资人士魏颖捷表示，两融直接关系投资者情绪，一般与市场走势相拟合，是市场的伴随指标而不是先行指标，因而两融余额的提升体现市场风险偏好反弹和情绪回升。
新时代证券刘光桓认为，政策暖风频吹，利空因素正在消化。市场信心提升了，市场反弹才刚刚开始，两融余额下降的趋势得以扭转。但两融的增长将随着行情的一波三折反弹而缓慢震荡上行，不会如上半年那般快速增长。
在“杠杆市”时代，融资余额一直都是市场冷热的温度计。随着指数回落，融资客的热情大减，沪深两市融资余额萎缩，降至去年12月中旬9000亿元的水平，动力明显不足。不过，近日在行情回暖之下，融资客的热情有所回归，不但连续3个交易日出现环比增长，且在10月12日的日环比增速达到2.62%，仅次于今年2月25日的数据，显得较为“迫切”，耐人寻味。
融资客手痒：余额日环比增速创年内第二 再成个股发动机
融资数据持续回升
iFinD数据统计显示，10月12日沪深两市融资余额回升至9450.14亿元，而在9月30日这个数据还在9040.51亿元，该数据已经连续3天回升，上次出现这样的连续回升要追溯到8月中旬的震荡整理平台，当时也有不少融资客尝试介入。不过，《每日经济新闻》记者注意到，当时融资客更加小心谨慎，即便数值有所回升，日环比增速只在1%左右。10月12日，两市融资余额日环比增速则达到2.62%，创出年内第二高，仅次于2月25日2.7%的日环比增速，当时沪指尚在3220点左右，之后沪指便一口气冲向4000点高地。
另外，从统计来看，融资融券市场各数据均有回升。10月12日当天的融资买入额也是自8月21日以来首次突破1000亿元，达到1119.72亿元，同时融资融券交易占A股成交比例也回升到12.14%，为8月18日以来的新高，10月9日这个数据还只是10.83%。板块方面，在9月30日至10月12日这段时间里，期间融资净买入额以证券板块为最大，达到2.84亿元，银行板块紧随其后，为2.13亿元，而受到政策影响的房地产开发板块的期间融资净买入额为1.57亿元，软件开发板块数据为1.16亿元。
融资客再成个股发动机
值得注意的是，一些个股近日爆发，其中不乏融资客大力推动的功劳。
比如特锐德（300001，收盘价23.82元），在9月初的单日融资买入额大多在5000万元之下，但9月下旬开始频繁出现过亿资金介入，而10月9日和10月12日两天的融资买入额更是超过2.3亿元。特锐德的股价表现与之呼应，融资客推动力量不容小觑。中核科技（000777，收盘价35.75元）也有类似情况，该股自反弹以来累计涨幅超过70%，融资余额数据方面，中核科技从9月22日的8亿元再度上升到11亿元以上，尤其是10月12日一天融资客就买入高达4.6亿元的筹码，而中核科技在10月12日冲高回落之后，昨日（10月13日）再度走升至涨停。此外还有上海普天（600680，收盘价32.68元），昨天上海普天的涨停令此前买入的融资客收益可观，数据显示，该股在10月12日被融资客单日买入1.19亿元，推升融资余额至2.47亿元，而在10月9日这一数据仅为2.05亿元。
根据iFinD数据统计显示，9月30日至10月12日这段时间里，融资余额占流通市值比率增长较多的有昆药集团（600422，收盘价34.93元）、西藏矿业（000762，收盘价14.84元）、上海梅林（600073，收盘价12.69元）、济川药业（600566，收盘价24.43元），它们的上述占比数据都上升超过2个百分点；从上述期间的融资余额增长率来看，排名靠前的依次为昆药集团、九阳股份（002242，收盘价22.01元）、皖江物流（600575，收盘价5.74元）、奥飞动漫（002292，收盘价30.49元），增长幅度都超过50%。(每日经济新闻)
两融余额3日增加410亿 券商称谨慎看待“吃饭行情”

张欣然/制表彭春霞/制图
证券时报记者张欣然
A股市场每一次波动，两融规模都会随之起舞。这一次也不例外。
国庆小长假后，A股市场连续上涨，两融市场也随之扭转了国庆前持续萎缩的局面，融资客开始恢复活跃。统计数据显示，截至10月12日，沪深两市融资融券余额为9479.78亿元，较9月30日融资融券余额9067.09亿元相比增加了409.63亿。
连续3日融资净买入
沪深两市融资融券余额在6月18日攀至年内高点22730.35亿，此后70余个交易日持续下滑，到三季度末已跌至9067.09亿元创年内新低，与年内高点相比，缩水幅度达60.21%。
进入10月，两融余额虽然仍在年内低位徘徊，但较国庆前已出现小幅回升。据统计，10月8日、10月9日、10月12日沪深两市融资融券余额分别为9224.06亿元、9237.64亿元、9479.78亿元，较前一个交易日分别增加了156.97亿元、13.58亿元、242.14亿元。换言之，10月前三个交易日，沪深两市融资融券余额连续实现净流入。
深圳一位中小券商两融业务部总经理认为，虽然两融余额较节前有所回升，但他们目前业务情况并无太大差别。
从融资角度看，10月12日，沪深两市融资买入额为1119.72亿元，前一交易日为644.19亿元；融资偿还额为878.45亿元，较前一交易日630.68亿元相比增加了247.77亿元。
从个券（含ETF）来看，10月12日融资方面，共有818只个券出现融资买入，932只个券出现融资偿还。其中，沪深两市融资买入超过1亿元的品种有384只，排名前五名的是：中国重工（12.84亿元）、苏宁云商（12.77亿元）、东方财富（11.27亿元）、兴业银行（10.08亿元）、中国中车（9.16亿元）。融资净买入额超过1亿标的股有68只，排名前五名的是：兴业银行（5亿元）、中国中车（3.47亿元）、中国一重（3.25亿元）、万华化学（2.98亿元）、中信证券（2.91亿元）。
此外，证券时报·券商中国（微信公众号）记者在统计中还发现，截至10月12日，有62只标的股融资买入额占成交额30%以上，其中，宋都股份、万华化学、广电网络、深圳华强、丰林集团、九芝堂融资买入额占成交额40%以上。
投资者信心正在恢复
尽管国庆后场内杠杆有所回温，但个券余额仍呈缩量状。以目前仅剩百亿两融规模的中国平安和中信证券为例，截至10月12日，中国平安两融余额为157.31亿元，而其年内两融余额最高时曾达519.27亿元；当天中信证券两融余额为130.6亿元，其年内两融余额最高达420.03亿元。
联讯证券融资融券分析师陈勇在最近一期研究报告中表示，“融资买入额小幅增加、融资偿还额下降，投资者对市场的信心有所增强。”
财富证券认为，就目前的市场而言，大盘仍处于箱体运作，近一个月上证指数维持在2850~3250点的狭窄区间运行，预计随着估值的提升，市场将很快突破箱体，形成一波有参与价值的反弹。
华泰证券策略分析师薛鹤翔在最新研究报告中称，节后股指一步到位上涨后基本跟上全球股市节奏，呼声越来越高的“吃饭行情”需谨慎乐观看待，短期或有回调风险，不要成为买单者。国内政策“托底式”维稳仅支持主板区间波动，扩大信贷质押再贷款不是“中国式刺激”。资金流出股市仍是硬伤，存量博弈市场是基本格局，目前无法突破，成交额中性，反弹由场内资金加仓而非增量入场促成。此外，薛鹤翔还提醒投资者，在创业板大幅反弹后，注意回调风险。
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