大宗商品严寒笼罩 郑糖能否率先突围

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受益于基本面的利好，本榨季产量减少，库存低位销售良好，而下榨季种植面积的减少，为郑糖的上涨提供了良好基础。郑糖主力合约SR1601期价尚处于5000-6000元/吨箱体内运行，多头意愿较为强烈，能否在整体低迷的商品市场中率先突围，还需要耐心等待。
                        □中信期货肖纬凯
受益于基本面的利好，本榨季产量减少，库存低位销售良好，而下榨季种植面积的减少，为郑糖的上涨提供了良好基础。郑糖主力合约SR1601期价尚处于5000-6000元/吨箱体内运行，多头意愿较为强烈，能否在整体低迷的商品市场中率先突围，还需要耐心等待。
食糖进入减产期
10月12日中糖协数据显示，2014/2015年榨季全国共生产食糖1055.6万吨（上制糖期同期产糖1331.8万吨），比上一制糖期少产糖276.2万吨，其中，产甘蔗糖981.82万吨（上制糖期同期产甘蔗糖1257.17万吨）；产甜菜糖73.78万吨（上制糖期同期产甜菜糖74.63万吨）。截至2015年9月底，本制糖期全国累计销售食糖962.57万吨（上制糖期同期1140.39万吨），累计销糖率91.19%（上制糖期同期85.63%），其中，销售甘蔗糖892.66万吨（上制糖期同期1078.32万吨），销糖率90.92%（上制糖期同期85.77%），销售甜菜糖69.91万吨（上制糖期同期62.07万吨），销糖率94.75%（上制糖期同期83.17%）。从数据中可知，2014/2015榨季总产品量与上期相比，减少了276.2万吨，减幅达20.74%，而累计销糖率提升了5.56%，总供给减少，销售率提升，本榨季供给偏紧，供求关系上利好产业。9月全国单月销糖83.27万吨，与去年同期的116万吨少销32.73万吨；月末库存93.03万吨，比去年同期的191.41万吨减少98.38万吨。广西单月销糖51.3万吨，月末库存27万吨，预计10月末库存将会基本消化。整体来看，9月销售数据偏利好。2015/2016榨季广西种植面积减少130万亩至1300万亩，云南减少30万亩，广东减少24万亩，海南减少17万亩，各主产区减少幅度10-15%。预计新榨季产量约930-950万吨，进口量可能达到480-500万吨，新榨季供需基本平衡或略偏紧。
郑糖一马当先
<p>纵观整个市场，郑糖主力合约SR1601期价显得相对较强，从8月7日触及年内新低4988元/吨后，一路震荡上扬，10月8日最高上摸5798元/吨，距离6月3日出现的年内高点5931元/吨一步之遥，期价没能突破5800元/吨整数关口，回落至5600元/吨一线盘整。从2015年全年来看，郑糖维持在5000-6000元/吨箱体内运行，3月上旬至6月上旬出现了一波上涨行情，涨幅在883元/吨或17.5%，与8月上旬至10月上旬的走势极为相似，涨幅相当。从技术层面看，均线系统成多头排列，量价配合良好，9月10日当日触及涨停，当日交易量也创下年内新高336.1万手，都充分市场多头趋势明显。