精准把握市场脉搏 上投摩根转型动力关注四大投资主题

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今年以来，跌宕起伏的市场环境对偏股型基金的主动管理能力形成了严峻的考验。尽管三季度的剧烈调整令多数偏股型基金的净值显著回撤，但仍有部分基金凭借出色的选股和择时能力，保住前期“胜果”，并随着四季度市场回暖，净值稳步攀升。以上投摩根转型混合为例，好买基金数据显示，截至10月20日，该基金今年以来净值上涨89.87%，位居混合型基金第九位。近一个月，转型动力更是取得了19.54%的投资回报，跑赢同期沪深300指数9.5个百分点。
                        ⊙记者 王彭 ○编辑 于勇
今年以来，跌宕起伏的市场环境对偏股型基金的主动管理能力形成了严峻的考验。尽管三季度的剧烈调整令多数偏股型基金的净值显著回撤，但仍有部分基金凭借出色的选股和择时能力，保住前期“胜果”，并随着四季度市场回暖，净值稳步攀升。以上投摩根转型混合为例，好买基金数据显示，截至10月20日，该基金今年以来净值上涨89.87%，位居混合型基金第九位。近一个月，转型动力更是取得了19.54%的投资回报，跑赢同期沪深300指数9.5个百分点。
基金经理卢扬拥有超过十年的金融从业经验，投资风格全面均衡，其偏好竞争力突出的公司，并善于把握周期行业中优质龙头公司的反弹和主题投资机会。在投资中，卢扬坚持的原则是不带偏好，不执著于某种风格，持股适度分散，组合配置随市场而动，时刻寻找能够实现最大收益的板块和公司，同时珍惜每一次市场给予的买入和卖出的机会。卢扬认为，投资是一门艺术而非科学，无论是追涨止盈或是止损抄底，都没有明确的对和错，在实践传统投资方法的同时，对自己心态和情绪的管理同样重要。
另外值得一提的是，卢扬对市场精准的把握能力，也为其今年以来优异的业绩表现奠定了良好基础。今年一季度，经济延续下行态势，货币和财政政策维持宽松态势，在民间和政府两股力量共同的作用下，以互联网为先锋的新兴产业迎来了大发展，资本市场也给予了热烈的回应。针对这一阶段市场风格的切换，卢扬大幅增加了创业板的持仓比例，提高计算机、传媒以及传统产业中泛互联网板块的配置，取得了不错的效果。二季度后期，在杠杆资金的推波助澜下，股市波动明显加大。创业板在巨大的获利盘及清查杠杆资金的压力下大幅回撤，相比之下，前期涨幅较小、估值中枢较低的主板市场波动相对较小。卢扬大幅降低创业板个股的配置，逐步增配了估值和盈利匹配合理、防御性较好的个股，同时适度降低了仓位。虽然转型动力的净值仍然经历了较大回撤，但幅度明显低于同类平均水平。
展望第四季度，卢扬主要看好以下几类个股的表现：第一类是低估值的成长股，即业绩每年稳定增长百分之二三十、估值在15至20倍左右；第二类是周期股，例如煤炭、有色，这类股票的特点是前期涨幅不大，预期基本跌落到冰点，这样一旦预期有新的变化，便会产生比较明显、猛烈的反应；第三类是迪士尼板块，由于板块内存在资金博弈和情绪因素，选股有一定难度。另外，能够提升中国制造业核心能力的工业2025也是他重点关注的领域。
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