网评14个交易日大跌1500点：证监会德不配位，必有灾殃

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本文来自博主：@投资舆情
原题：讨伐证监会檄文：德不配位，必有灾殃
刚才和老家亲戚聊天，他们那四五线小县城，不少炒股的职员都亏损了几十万了，很多又开始借银行钱，因为融资面临强平了。这个周末炒股大亏的股民心情本来不好，回家夫妻再吵吵架，很多家庭将度过一个恐惧和痛苦的周末。这次确实跌的太惨了，罕见有人能逃脱。连续暴跌，让股民和我们的金融体系的压力几乎到了极限，再下去真的不可想象。
14个交易日，大跌1500点，连续多日千股跌停，罕见的大股灾，可以说A股创立20多年来最严重的一次，而且是唯一一次和外部经济政治环境无关，完全是管理失职带来的大股灾。这个大股灾不仅将重创股市，也将重创企业和金融体系，为未来国家经济发展，蒙上了一层厚厚的阴影。
虽然股市涨跌是自然现象，但证监会作为管理机构，在这次暴涨暴跌中，该做的不做，该管的不管，犯下重大错误。我们先看看证监会的职责和定位。
因为深圳810游行事件，国家于1992年大幅度收回两个交易所权力，成立证监会，主要职责就是打造一个健康稳定的融资体系。李克强总理也公开喊话：“培育公开透明长期稳定健康发展的资本市场和货币市场”。但本届证监会两年来非但没有对陈规陋习有所改善，还加剧了更多新问题，完全就是失职了。
前段时间我就长文分析过，我们的股市不可能是慢牛，必然是暴涨暴跌，当时分析最迟明年初就会暴跌。看透中国股市种种现象，你就会发现，这种灾难是早晚的事。
当时我的逻辑是：缺乏有效监管，市场弄虚作假盛行，上市企业价值低于价格，最后导致价值投资不挣钱，只能投机获利，投机需要非常高的换手率，换手率带来高昂的交易成本，加上内幕交易，导致股市征收的场地费高昂，必然无法慢牛，最后只能导致牛市是昙花一现，暴涨暴跌。
下面详细分析这个逻辑：
一、市场缺乏有效监管，导致股市乌烟瘴气
最近这段时间，证监会在监管方面显得格外无力，股市乱象丛生。南北车合并前高管互买对方股票，不了了之。停牌前股票大部分都暴涨两三天，网上到处都是某股票要停牌的消息，同方国芯停牌前一天很多人都知道了。
创业板很多股票，瞎子都看出来是庄家在操纵，证监会所辖两大交易所，都有丰富的大数据系统，难道看不出来。管理层对庄股的置若罔闻，最后导致市场投机性越来越强，很多都是直接坐庄。
名字改的越来越耸人听闻，什么匹凸匹，智慧农业，中科云网，星河生物等。最近两年上市公司改名100多次，有些上市公司因为重组或摘帽等原因的更名是顺理成章，另一些公司的更名则显得过于牵强，更多的是为了吸引市场眼球，博得市场炒作。证监会作为监管机构，既不指导，也不提供意见，助长了炒作和投机。
IPO半年上了几百家，退市制度喊了很多年，光吃不拉，哪个敢长期投资？投入的资金永远不够IPO，和后面高管解禁抽取的。人家美国企业上市后，募集来了钱，然后决定好好干，我们募集来了钱，都在打算什么时候移民闪人。这个角度看我们的融资制度是害了企业。前面诱导企业作假，后面诱导移民，因为企业都是包装出来的，值多少钱自己清楚。
我认识一个上市公司老板，我和他说A股很多弄虚作假的，他回答是，中国股市就没有不弄虚作假的，可见作假氛围之广泛。
证监会主要职责就是保证良好的投资环境和融资通道，做好对应的监管职责，比如严格打假，杀庄，严惩内幕交易，完善退市制度，提高上市企业质量。这些基本都没做，我看了这些也非常失望，所以从来都没打算长期价值投资过。
二、股市无投资价值，只能靠投机和坐庄获利
A股这些迹象，导致股民失去长期投资信心，很多著名投资者都明确表示，A股不能长线投资，只能投机，长线投资罕见获利。价值投资者长期在A股受到排挤，最后劣币驱逐良币，都一起投机至死了。
若干年前证监会觉得A股过度投机是因为散户多，然后大力发展了很多机构投资者，可现在发现，机构投资者比散户投机还厉害，人家钱多，直接坐庄玩。A股投机不是因为股民素质低，而是缺乏一个投资的环境，最后都是只能挣点快钱就走。
所以A 股好比是个肮脏的厕所，里面污秽不堪，弄虚作假，进去的都想赶紧走。管理者不去打扫厕所，让大家在里面多排泄点废物，反哺下化肥工业，却守着门口时不时批评大家拉屎拉的的太快，实在是舍本逐末。
三、投机和坐庄会带来畸形的高换手率
我们先看数据，A股前几个月日成交量两万亿左右，日换手率3%左右，一年244个交易日左右，年换手率700%。
世界上主要国家换手率大多都在100%以下，可查数据是美国13年是80%，日本120%，香港台湾韩国之类的更低。中国这个换手率数据其实和赌场更接近，因为不可能同一笔钱一年换着法投资五个企业，投资不是这么玩的。
换手率高带来什么结果？目前年成交额400万亿左右，平均双向佣金在万6以上，加上印花税总计千二左右，一年抽掉7000亿。目前融资额接近2万亿，一年利息1600亿；还有每年众多新股。
减持之类的不计算在内，因为可以理解为资本对股权的长期持有，综合起来一年要消耗上万亿资金。加上坐庄作假，大资金利用操盘走势，还要吃掉估计上万亿。再说我们的股市企业分红能力很差，远远创造不出消耗掉的这么多财富，所以综合来看，维持这个牛市的成本非常巨大，也举步维艰。
所以从换手率这个角度看，A股是不可能慢牛的，只能是机构和资金利用这次牛市，快速推高，然后挣一笔钱，赶紧闪人，否则钱都被维持牛市消耗掉了。高换手率带来的场地费巨大，就注定了A股终究会是一地鸡毛。
四，高度投机导致暴跌无人接盘
价值投资者有安全边际，有护城河，他们认为股价跌入安全边际就可以持有了，所以价值投资者喜欢下跌，这样他们就可以买到便宜股票了，这就抑制了市场的暴跌。
但我们赌场式玩法中，股票都是赌具，价值和成长只是炒作的一个理由，最后股票都是无价的。上涨时大家都去买，什么价格都合理。下跌后，不论跌多少，都会觉得贵，也没价值投资者去接盘。也不可能有什么安全边际，最后只能是持续的暴跌。
创业板和南北车，在15年达到了炒作顶峰，创业板从1400多点炒到4000多点，很多股票都是几十倍上百倍的市盈率市净率，十分惊人。南北车涨到40，然后跌倒10几，十分惊人。
这么炒作完全就把股票当成一个赌具，一旦大家不愿意玩这个接鼓传花的游戏，股价会瞬间崩塌，因为本身就没有价值，所以跌起来根本无人接盘。
五：风险防范和应急措施匮乏
当年A股长期低迷，日成交量只有几百亿，证监会为了提升A股交易氛围，放开很多融资配资，各类杠杆应接不暇。然后这轮牛市就冉冉上升了。
华人不少热爱赌博，投资理念和风险控制缺乏，我们资本市场纵容配资等高杠杆，相当于在村民门口合法开个大赌场，打开了潘多拉的魔盒，更多的人在这个合法赌场上倾家荡产。
证监会作为管理机构，对于高风险杠杆，事前缺乏防备，事中缺乏检查，事后补救也很不得力，救市措施像挤牛奶，最后自己越来越被动，也显得越来越没信心。这次金融保卫战打的太软弱无力了，除了拉几次中石油，就没见到有力的反击。
本来是一场速战速决的闪电战，打成了苟延残喘持久战；本来是一场敌弱我强歼灭战，打成一场唾面自干跪地求饶窝囊战；本来是一场撬动整个战局扭转战，打成了拖后腿制造风险问题战。本来是一场全民受益的资全民参战，打成了消灭中产自残战。
之所以如此，是因为我们采用的是“添油战术”，白天被打，晚上开会释放利好，明天又被打，晚上继续开会找政策。就这么有生力量和信心，一点一点被打没了，实在让全国人民失望。
总结：德不配位，必有灾殃
目前国家经济百业俱疲，投资消费进出口都在下滑，房地产也疲态尽显。改变传统的融资模式，有效利用社会闲散资本，提升企业竞争力和盈利能力，是当下非常迫切地行为。股市这个融资平台非常重要，甚至比央行还重要。
12年底新任主席上任时，我们就分析过其履历，中国银行就被搞得一塌糊涂，当时就觉得可能会在13年两会前后换人，可惜终究错过了机会。股市低潮期，这个问题没显现出来，当股指逐渐走高，裹挟亿万家庭和人民进入后，终于因为能力不济，带来滔天大祸。证监会尸位素餐，毫无作为，不仅给全国人民带来巨大灾难，也给党和国家形象和威信带来巨大损失。
接下来怎么办？赶紧先稳住局面，稳定压倒一切，在这么下去，会有更大的灾难。过去一周的救市措施已经把管理层的信用消费差不多了，再这么“添油战法”，肯定解决不了问题了，必须推出强大的救市措施，小打小闹已经解决不了问题了，就是减免印花税，都不一定能阻止这迅速沉沦的巨轮。
稳定后证监会赶紧下个罪己诏，一些人该去哪去哪吧，真正静下心来把股市打扫干净，做该做的事。否则永远陷于牛短熊长，暴涨暴跌的境地中，不但不能有效支援经济发展，还将给社会稳定带来巨大影响，严重拖了后腿。
目前这种制度下，出了问题管理层也只是忙着救火，不能给投资者带来长期的信任。比如今天的IPO减少，只能解决短期问题，日后股市走牛，还是会继续大幅度增加IPO，带来的还是暴涨暴跌。我们现在需要从制度上完善，这样才可能有个良性循环。资本市场在世界上发展几百年了，制度也很完善，比如惩戒制度，退市制度。我们就算起步晚，但总不能几十年都在原地踏步吧。
<p>备注；关于股市没有慢牛的逻辑以前文章有分析，当时认为可能会走到年底或明年初再大跌，没想到这么快就来了。感兴趣的可以翻阅微博或雪球同名。另外，我这么炮轰证监会，不会被找个理由抓起来吧。