专家建言证券法修订强化投资者权利保护

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“2015年中国资本市场法治论坛”日前在北京举行，中国人民大学常务副校长王利明在论坛上指出，应进一步修改《证券法》，形成规范证券市场的良法，进一步充实和强化投资者的知情权、选择权、公平交易权等一系列的权利保护。
                        “2015年中国资本市场法治论坛”日前在北京举行，中国人民大学常务副校长王利明在论坛上指出，应进一步修改《证券法》，形成规范证券市场的良法，进一步充实和强化投资者的知情权、选择权、公平交易权等一系列的权利保护。
对于本次《证券法》修改，中国政法大学研究生院常务副院长李曙光提出三点建议。一是平准基金可以考虑写入《证券法》。二是《证券法》的修改应该与《期货法》联动互动。李曙光指出，新修订的《证券法》应在如何监管股指期货规则方面进行调整，特别是在有关保证金方面。他表示，目前市场上并没有期货法，只有一个期货管理监管条例，期货法的立法实际上更紧迫，因为它涉及到对于股指期货市场的监管问题，而股指期货在下一步的金融改革当中要扮演非常重要的角色，特别是金融衍生品，因此一定要让证券法和期货法协调、互动、联动。
三是要建立统一协调的混业监管体制。李曙光认为，这次“股灾”表明，现在的市场交易都是跨市场、跨期现的交易。为此，从分业监管到混业监管，特别是跨市场、跨期限的监管应该成立一个综合委员会。
中国人民大学常务副校长王利明认为，中国资本市场短期的政策效应是非常必要的，但它毕竟是短期措施，长效的机制就是法治，而法治的核心内容是良法善治。王利明建议，进一步修改《证券法》，形成规范证券市场的良法。一方面要进一步充实和强化投资者的知情权、选择权、公平交易权等一系列的权利保护。比如，修订草案为了保护投资者的分红权，规定了上市公司在章程中明确分配现金鼓励的决策安排，但是在法律层面中找不到违反该条的法律责任，所以还需要细化规定，增强有关分红制度的刚性，规定相应的法律措施。另一方面，在有关内幕交易信息、操纵市场等方面应有相应的司法解释和《证券法》配套，针对现在的资本市场的违法行为形成一个完整的规范体系。此外，针对证券违法行为，在强调行政处罚的同时，还应该重视民事责任的作用，进一步加大董事、高管在个人操纵市场、内幕交易方面的责任，减轻受害人的举证负担，加强对投资者的保护。
中国人民大学法学院教授、商法研究所所长刘俊海认为，就充实和强化中小股东分红权的制度设计而言，从表面上看，公司控股股东和实际控制人能够和中小投资者一样“与民同乐”，但实际上可以通过大量的毫无约束和限制的关联交易变相分红。因此，建议在今后立法上规定，凡是有盈利的公司必须拿出税后可分配利润的一定比例，以现金红利分发给投资者；如果公司亏损导致无红可分，能否启动专项的审计调查，如果发现有控股股东、实际控制的董监高有掏空公司资产的行为，应当启动问责机制。
<p>最高人民法院应用研究所副所长范明志表示，本轮《证券法》修订草案在集团诉讼方面有三方面创新。一是确立了集团诉讼，代表人诉讼。二是试图把投资者保护机构作为代表人参加诉讼。三是扩大了证券领域的民事救济的保护范围，原来只有虚假陈述可以进行民事诉讼，现在试图把内幕交易、操纵市场也纳入民事赔偿诉讼的范围。