险企资管看后市：持债券卖股票 二季度已开始减持

fujingsky

险企资管看三季度：持债券卖股票、基金
上半年险资投资股票、基金占比达14 .84%，二季度部分资管已开始减持
面对波动加剧的股市，保险资金的态度开始谨慎。
据保监会昨日披露数据显示，上半年险资入市力度加大，上半年末股票和证券投资基金合计投资15386 .11亿元，占可运用保险资金的14 .84%，较年初上升3 .78个百分点，同比上升5.48个百分点。不过，包括泰康资产管理有限公司、人保资产管理有限公司的部分资产管理产品在二季度对股票进行减仓。上述两家资管公司亦在对多款产品的运行展望中称，于7月或三季度，对权益类资产，将逢高逐步减仓甚至清仓观望。
上半年股票与基金投资15386亿元今年上半年，保险公司权益类投资比重大幅上升，投资收益显著增加。据保监会网站昨日早间发布称，截至六月末，保险公司资金运用余额为103684 .49亿元，较年初增长11.11%；资金运用收益5105.12亿元，同比增加3203.77亿元，增长168.50%；平均收益率5.16%，同比上升2.82个百分点。其中，保险资金投资收益创新高。
事实上，相对年初而言，银行存款和债券等投资占比大幅下滑，而股票和证券投资基金等占比则相对小幅上升。据保监会披露，固定收益类投资中，银行存款和债券合计62322 .83亿元，占资金运用余额的比例为60.11%，较年初下降5.17个百分点，同比下降11.19个百分点；权益类投资中，股票和证券投资基金合计15386.11亿元，占比14.84%，较年初上升3.78个百分点，同比上升5.48个百分点。
二季度部分资管产品减持股票相对一季度而言，今年二季度，部分资产管理产品因股票亏损而净值受到影响。以人保资产管理有限公司的安心收益产品为例，南都记者从人保资产7月10日的报告获悉，在二季度时，安心收益的收益构成中，权益实现投资收益4096.51万元，占比25.22%；债券实现投资收益13424.24万元，占比82.63%。然而，权益的投资收益占比较一季度大幅下滑。据一季度报告信息，权益实现投资收益3535.69万元，占比43.77%；债券实现投资收益5341.57万元，占比66.12%。
事实上，今年二季度，安心收益在大盘相对高位加仓了权益资产，受到本次股灾以及持仓大户巨额赎回影响，净值表现不尽如人意。权益主要加仓了中国石化、建设银行、浦发银行、平安银行、中国平安、上证50、华泰柏瑞沪深300指数，并适当加仓了一些成长股。总体看，蓝筹略有小亏减仓。安心收益则称，经过这波股灾，基本确定本轮牛市结束，大盘需要6-18个月修复伤痕。因此后期策略是逢反弹逐步减仓甚至清仓观望待大盘及主要个股企稳后，再介入参与个股行情。
无独有偶，泰康资产的积极配置资产产品、泰康稳健增值投资产品以及泰康信用增利投资产品亦披露了6月的运作。而泰康稳健增值则披露了6月的操作。泰康稳健增值的权益类资产不得高于产品资产20%，其在6月适当调整仓位，卖出部分前期累积了一定收益的股票，择机买入有中长期业绩支持的个股和受益于国企改革等主题的品种。
三季度持债及逢高减持股票人保资管与泰康资管看好后市经济。泰康资产称，展望三季度，在宏观政策的连续刺激下，经济有望企稳。G D P环比增速有望改善，全年经济将围绕7%的平台窄幅波动，下半年有望略好于上半年。
而基于2015年三季度宏观经济形势分析和金融市场形势的判断，人保安心收益的三季度投资策略为“债券以持有为主，赚取稳定收益；权益方面，逢高逐步减仓甚至清仓观望”。无独有偶，人保安心增值的投资策略则为“适量增加纯债型债券型基金配置；债券以持有为主，赚取稳定收益，适度增加A A A短融配置；权益方面，逢高逐步减仓甚至清仓观望”。泰康稳健增值展望称，在经过6月下旬的快速下跌后，市场前期积累的巨大风险得到了较大程度释放，但以中小板、创业板为代表的高估值品种泡沫仍然较大，而低估值蓝筹股、白马成长股已具有一定安全边际，在后市市场信心恢复的情况下这些股票投资机会凸显，账户将重点关注此类优质个股。而根据权益类资产不低于产品资产的60%要求，泰康积极配置则于下期展望中表示，前期股市跌幅较大，在风险得到控制的情况下，未来将在消费、医药等领域加大研究力度，在投资价值显现的时候逐步买入。
<p>采写：南都记者梁小婵