高位退仓致私募基金巨亏 私募清盘创历史新高

善良的坏小孩儿

秋意浓，诸多私募“明星们”正迎来今年以来最忧伤的时刻。　　9月1日，私募大佬葛卫东旗下的混沌道然资产管理公司在其官网发布了一封《致投资者书》，就近期产品净值大幅回撤向投资者致歉。其旗下产品混沌价值二号今年6月8日才成立，可谓生不逢时高位建仓，成立不到3个月净值已跌去逾30%。
9月2日，私募基金深圳市牛丰投资管理有限公司因3个月里旗下基金巨亏了63%而发表《致投资者的公开信》，并对旗下基金净值大幅度下滑作出解释。
这并非个例。据中投在线数据统计，截至9月初，今年以来清盘的私募基金产品达1292只，约占纳入统计产品总数的5%。其中，7月和8月是清盘的高峰期，共有389只产品清盘，占今年以来清盘产品的三成，还有200多只产品接近止损线。
根据数据，近三年来，私募基金的清盘数量基本保持在每年500只左右。但今年例外，成立的2100多只阳光私募新品，目前已有800多只被清算，创出历史新高。
9月12日，广州某私募基金负责人告诉时代周报记者，上半年由于行情好，私募的收益非常可观，这也助长了不少私募基金经理的狂热，许多人冒险在高位建仓，策略出错，导致大量私募基金巨亏，教训惨重。
私募明星星光黯淡
被誉为“基金一姐”的王茹远，在市场的暴跌中也未能幸免。据媒体报道，截至8月28日，王茹远所管理的“大浪潮系列”多只基金净值或已跌破0.75元的预警线，濒临0.7元的清盘线。8月31日以来，创业板连续3个交易日暴跌200点，料其基金业绩更加惨淡。
王茹远团队正在竭力想办法保住0.7元净值，以避免清盘。据传，在清盘关口，王茹远团队提出了3个方案：1. 降低天堂硅谷的清盘线到0.65元；2. 宏流投资以自有资金补仓；3. 直接平仓。
上述私募人士告诉记者，这样的结果与王茹远对股市的过分乐观有很大关系。据时代周报记者梳理，王茹远曾多次公开唱多A股。5月23-24日，2015清华五道口全球金融论坛“新常态新金融”举行，王茹远在会上称：“今年沪指超6124点是迟早的事情。”
和“公募一姐”王茹远同样遭遇的还有“期货一哥”葛卫东。9月伊始，私募大佬葛卫东旗下的混沌道然资产管理公司在其官网发布了一封《致投资者书》，就近期产品净值大幅回撤向投资者致歉。
据混沌投资官网数据，混沌价值一号产品净值由8月14日的2.4439元骤降至8月28日的1.5295，降幅达到37%；混沌价值二号A/B基金净值从8月14日的0.8220跌至8月28日的0.6650，跌幅接近20%。其中，混沌价值二号今年6月8日才成立，可谓生不逢时高位建仓，成立不到3个月净值已经跌去1/3.
混沌投资在声明中坦承，系统性风险固然是背景，但其管理的产品回撤幅度如此之大，一定是这个阶段其投资判断策略出现了问题。尽管“察觉到了风险，但过早地为风险定了性，过快地确认救市的效果”。
昔日公募一哥王亚伟在“奔私”后业绩并没有重现其管理公募基金时的光彩，在持续回调的行情中被质疑高位站岗，其管理的部分产品净值也有过明显回撤。据格上理财研究中心数据显示，王亚伟的昀沣证券净值从6月12日的2.6593元下跌至7月31日的2.1614元。此外，昀沣3号在6月12日的净值为1.2884元，到8月7日净值则为1.0632元。
而徐翔掌舵的泽熙投资似乎是市场上的幸运儿。泽熙3期、泽熙1期分别以369.33%、345.73%的超高收益包揽私募前8月冠亚军，旗下另外3只产品分列第七、第九、第十三名。从泽熙投资重仓股变化来看，其二季度或成功逃顶躲过股灾，暴跌后又成功抄底，可谓“神一样的操作”。
外界有说法称，泽熙与美邦服饰、中信证券以及证金公司有联系。9月12日，泽熙发布公告称，泽熙旗下某单一信托产品持有的美邦服饰股票，2015年4月20日之前全部减持完毕，此后不再持有该公司任何股份；国家相关部门救市行为发生在今年7月，泽熙与中信及证金等机构在美邦服饰上完全没有交集。
9月或逐步加仓
前述私募大佬的表现只是一个缩影。据研究中心统计，截至上周末，今年以来超过1200只私募基金产品清盘，其中7月和8月是清盘的高峰期，共有389只产品清盘，占今年以来清盘产品的三成。
除了上述已清盘数据，目前还有不少产品净值岌岌可危。私募产品的清盘线通常设置在0.6-0.8元之间，而结构化产品的止损线则多高于0.9元。数据显示，截至9月10日，还有172只产品单位净值低于0.8元，其中有88只产品净值低于0.7元，或已击破止损线。此外，75只结构化产品单位净值低于0.9元，距离清盘线仅一步之遥。
此次大幅清盘背后的原因，主要还是上半年市场过于激进，导致多数私募不惜冒风险高位建仓。
宝慈资产管理有限公司投研总监陈瑛认为，不少新涌现出来的私募基金风控意识不够、经验不足也是一个原因。他说，今年涌现了将近一万家私募，许多是个人投资者，而投资毕竟是一件比较专业的事，从这个角度讲，行业洗牌也是合理的。
研究员陈伙铸说，“虽然有少量产品是由于投顾(投资顾问，下同)不看好后市，为了保住累积的高收益而主动提前清算，但绝大多数产品都是在极端行情下，投顾对仓位控制不当，净值快速下滑跌破止损线而导致的被迫清盘。”
9月13日，深圳某资产管理公司副总经理陈蓝告诉时代周报记者，小型的私募公司由于资金欠缺，面对接近清盘前的产品，无力补仓，所以只能清盘。但对于实力雄厚的私募来说，还有挽回的余地。
中投在线表示，每一次潮水退去后，风控问题依旧会暴露出来，这次大跌对于私募的风控能力可谓极端严厉的考验，一味盲目地追求高收益，追逐个股单边上涨已经行不通了，或许也该换个思路寻找别的投资模式。
市场也意识到了这种风险。A股连续两个月的下跌，让此前活跃的私募市场安静了下来。据资讯数据，8月发行的产品数量450只，发行规模仅为16亿元，这与之前五六月份每月数千只产品、上百亿元的发行规模相比，实在是相去甚远。
今年以来共成立2403只阳光私募新品，此前几乎每周都有新产品成立，但是8月底这一周新产品成立数却为零，而正在募集中的产品有38只，这些产品募集期较此前产品的募集期长。
对于接下来的策略，时代周报记者采访了解到，多家私募表示目前旗下产品的仓位都在30%以下，甚至部分产品处于零仓位状态，但会在接下来逐步加仓。“经过近3个月的调整，市场已经见底，可以逐步加仓。”陈蓝说。
<p>8月底的调查显示，在受访的基金经理中，40.43%的基金经理计划增仓，其中近13%的基金经理预期大幅增仓；42.55%的基金经理选择维持目前仓位，选择静观其变；17.02%的基金经理表示，他们将在9月份降低现有仓位。总体看，基金经理对9月市场趋势持偏乐观态度，在具体仓位控制上大多倾向于维持仓位或逐步加仓。