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Dhyana倩倩

对于流动性偏差的利率债来说，在资产荒的情况下，未来可能有一定的改善空间。未来货币政策向宽格局延续可期，不必过于在意今年是否还会有“大招”出现，目前比起政策博弈，有多方面因素支撑投资者继续青睐债券市场。近期金融数据经济数据中出现的一些亮点，可认为是无风险利率大幅下行之后起到的一定效果，伴随利率下行的是债券市场规模扩容并为实体经济输血，数据中有亮点但总体看经济下行压力仍大。新旧经济转型期，“稳增长”仍需低利率环境支持。在资产荒和市场情绪较好的背景下，“双降”为利率进一步向下突破增添动力。
                        申万宏源(000166,股吧)：
公开市场利率指导意义渐浓
今年早些时候以及2014年的公开市场操作利率倾向于随行就市，此后两者间的影响关系反过来，公开市场操作利率对市场资金利率的指导性越来越强。这个过程是公开市场操作利率逐步成为重要的政策利率的过程。市场见证了银行间资金利率由频繁波动到相对稳定于公开市场操作利率附近的过程。仅观察2015年，资金利率从年初的偏高，到4至6月份的偏低，再到后期的基本稳定在2.40%附近，这种波动到收敛较为明显。
利率市场化迈出最后一步后，存贷款基准利率的实际指导意义下降，未来央行的政策利率必定以某个银行间资金利率为基准。一边是淡化的存贷款基准利率，一边是日益重要银行间资金利率和公开市场操作，未来公开市场操作利率的调整应当脱离存贷款利率的调整，而具有独立性。
国信证券(002736,股吧)：
公开市场利率或分步调整
未来新的利率市场调控模式将是“公开市场操作利率-货币市场基准利率-收益率曲线”。鉴于从当前开始构建打造公开市场利率作为政策利率基准，公开市场利率的调整变化预计会与以往不同，预计公开市场的主动作为性将增强，不再局限于以往跟随定期存款利率变化而调整一步到位的特征，会采用多步骤调整，强化引导曲线的效果，增强公开市场利率的权威性和基准性。对于7天回购利率定位，预计最终调整到2%附近，这将带动曲线牛市增陡。
中银国际：
“稳增长”需低利率支持
对于流动性偏差的利率债来说，在资产荒的情况下，未来可能有一定的改善空间。未来货币政策向宽格局延续可期，不必过于在意今年是否还会有“大招”出现，目前比起政策博弈，有多方面因素支撑投资者继续青睐债券市场。近期金融数据经济数据中出现的一些亮点，可认为是无风险利率大幅下行之后起到的一定效果，伴随利率下行的是债券市场规模扩容并为实体经济输血，数据中有亮点但总体看经济下行压力仍大。新旧经济转型期，“稳增长”仍需低利率环境支持。在资产荒和市场情绪较好的背景下，“双降”为利率进一步向下突破增添动力。
海通证券(600837,股吧)：
利率创新低只是时间问题
<p>当前全球经济增长均陷入低迷，各国央行轮番放水，致使资产回报率全面下降。而我国人口红利消失、地产高增长结束，面对经济下行压力和通缩风险，后续降准降息仍可期，利率创新低只是时间问题。当前10年期国债利率已降至3%以内，根据多维度的资产比价和利差分析，预测16年10年期国债利率或有望挑战2.5%。维持未来3个月10年国开区间3%-3.5%、16年国开中枢或在3%以下的判断。（王姣 整理）