再融资悄然重启 市场未现恐慌情绪

群号206101303

本报记者张学光北京报道
早在8月5日沪深两市的午盘忽然跳水，关于再融资重启的传言就随之传出，但是，证监会方面并没有向媒体证实这一传言。
直到8月7日上午收盘之后，甘肃电投（000791）挂出一份公告称，证监会发审委审核通过了公司的非公开发行申请，随后在下午收盘之后，另一家上市公司仙琚制药（002332）也挂出同样一份公告。
该来的终究会来。尽管当天（上周五）证监会新闻发言人仍未就这一内容予以表态，甚至连证监会官方网站至今仍未将上述两家公司再融资审核通过的内容予以公示，但是再融资重启的消息已经被市场接受，靴子落地之后，市场也并未表现出恐慌情绪，8月10日，沪深两市指数高开高走，涨幅均超过4%。
重启发审会
按照证监会发行监管部的再融资审核流程，发行监管部在受理了上市公司的非公开发行申请之后，会先行反馈意见，在得到上市公司回复之后，就会召开由发行监管部组织的初审会，在出具了初审报告之后，就会召开由专家决策的发审会，而在发审会召开之前的5天，证监会会对外公开参与发审会的发审委委员名单、会议时间、发行人名单等信息。
而在8月7日召开的只是发审会，审核内容就是此前已经完成反馈和初审的两家上市公司。
在召开了发审会之后，初审会何时召开也只是一个时间问题，而市场也将召开初审会看作是再融资重启的标志，因为相对于已经暂停一个多月的初审会和发审会，其他受理、反馈以至核准发行等环节在此期间均在正常运转。
根据记者的统计，从7月初以来，已经先后有将近30家上市公司从证监会拿到了非公开发行的核准批复；而根据Wind统计数据显示，整个7月份总计有31家公司完成增发方案，融资规模达到526.38亿元。
而按照证监会发行监管部公布的截至7月3日再融资申请企业统计情况，总计有54家公司的再融资申请获得了发审会通过，其中有47家公司是非公开发行股票。这也意味着在过去的一个多月时间，多数通过发审会的上市公司再融资申请都已经从证监会拿到核准发行的批复。
对于证监会这一个多月以来“只发不审”的状态，包括申万宏源市场研究总监桂浩明在内的市场人士并不认为证监会实质上暂停了再融资，所以，此次在一个月之后重新召开发审会也谈不上再融资重启，市场也没有必要过分担忧。
同样，根据截至7月3日的统计数据，目前在发行监管部门外排队的再融资申请中，还有149家公司已经完成了意见反馈，136家公司完成了受理，这285家公司都在等待着初审会和发审会的审核。
不过，已有细心人士发现，在7月初临时取消的主板发审委第147次会议，按照原定的审核内容是太平洋证券的120亿元配股再融资申请，但是此次通过发审会的却是另外两家融资规模较小的上市公司，此间也有消息称，证监会出于稳定市场情绪，暂时不会放行融资规模较大的再融资项目。而为这一消息背书的是，太平洋证券在8月11日发布公告称，公司将配股募集资金的总额从原来的120亿元压缩到了45亿元。
在8月7日两家上市公司通过发审会之后，市场预期8月中旬以后就会重新召开初审会，不过，证监会方面至今仍没有明确表态。
一家目前已经完成意见反馈的上市公司董秘告诉记者，他们也正在等待初审会，但是还没有任何消息，“也有消息说是9月份才能开，前几天刚刚听到小道消息，据说这一批积存数量太大，会里可能会加快速度。”
流动性回暖
尽管8月5日因再融资重启的市场传闻而导致午盘大跌，但是，等到消息得到证实之后，市场情绪反而是异常淡定。
进入8月份以来，市场情绪开始逐步回暖，随着国家队救市资金的强势介入，盘旋在整个7月份的市场风险也逐步化解。
公开数据显示，沪深两融余额在8月初也已经降至1.3万亿元左右，这一水平已经和今年3月初持平，有机构分析师认为，目前市场的去杠杆几近完成，接下来就是重新修复市场信心的过程。
当然，这个修复市场信心的过程也不是一蹴而就的，而是一个反复修复的过程，“由恐慌到快速改善再到失望，乃至绝望，信心修复过程，换个角度讲也是信心破坏过程，或者叫去信心进程。”国元证券分析师王明利认为。
由于多数机构预期，今年下半年上证综指将在3600点至4500点之间反复震荡，这也为投资者构建了一个心理空间，投资者的情绪开始回暖。8月10日，沪深两市交易金额再次超过1.2万亿元，而从8月7日开始，沪深两市已经连续3个交易日出现交易额上升。
不过也有机构分析师认为，目前从资金面上来看仍旧不是一个重启再融资的时机，毕竟目前市场仍旧处于一个盘整震荡时期，市场交易量完全来自于存量资金的博弈，作为增量资金的国家队护盘资金会逐步收缩规模，而人民币贬值又会导致热钱流出。
也正是基于目前市场的情况，监管层对于恢复市场融资功能也是非常谨慎的，此次发审会低调召开也主要是解决一些存量项目。
而除了监管层的态度之外，再融资是否能够顺利恢复常态，更多的要依赖于市场能否恢复正常。
特别是对于在今年5月到6月中旬左右公布增发预案的上市公司，由于增发价格较高，导致出现增发价格已经高于目前市场价格的“倒挂”现象，对于这些项目，上市公司首先要提振股价。
根据记者的统计，目前出现增发价格“倒挂”的再融资项目已经接近40家，其中，广晟有色（600259）在5月份确定的增发价格为54.48元/股，而目前公司的股价只有45元/股左右。
<p>广晟有色的再融资项目刚刚通过股东大会，毕竟还有时间，相对而言，目前已经获得证监会发行监管部受理的8家再融资项目仍处于价格“倒挂”，其中蒙草抗旱、精工钢构和华策影视3家公司已经完成了意见反馈，只等初审会，而留给他们提振股价的时间已经不多了。