私募平均仓位仅三成多创新低 酝酿“群狼战术”

陈林韬

一位私募基金经理告诉记者，短期内将保持较低仓位，以待市场回归到相对正常状态再做进一步布局。私募排排网数据显示，目前多数私募的仓位较轻，普遍看好3000点一线的底部区域机会，将主要投资部分确定性机会，用较少仓位参与短期反弹。
                        私募平均仓位仅三成多创新低 轻仓观望成主流
9月已经成为一个新的关键时点。一方面，在经历6~9月市场的连续下挫后，私募信心受到严重打击，对市场行情变得十分谨慎，平均仓位也已降至历史最低的35.6%。另一方面，从目前A股估值看，相当一部分个股在机构眼中已跌无可跌。在此情况下，已经有私募开始研究超跌股，甚至在朋友圈广邀同行，欲采取群狼战术抄底A股。
不过，整体来看，经过上半年的大扩容后，私募目前仍在经历“寒冬”。据格上理财不完全统计，8月（截至8月23日）阳光私募基金共计发行产品79只，这与4月、5月高峰期时相比缩水超过九成。
为使投资者对目前的私募市场有一个整体而全面的了解，《每日经济新闻》记者进行了深入走访。
始于6月中旬的股灾令不少私募措手不及，随后的7月和8月成为基金产品的清盘高峰期。据私募排排网数据，目前私募基金整体对行情仍十分谨慎，平均仓位已降到历史最低的35.6%。
不过，与之形成鲜明对比的是，仍有12%左右的私募保持了较高仓位。重阳投资就是其中之一，其在保留较大规模的产品数基础上，依然取得了不错的收益。此外，为发掘中国最杰出的私募基金，《每日经济新闻》发起了年度十佳私募评选，去年获奖的多家私募在今年依然有不俗表现。目前，《每日经济新闻》举办的“2015年度中国十佳私募基金”评选活动已火热启动。
8月私募平均持仓35.6%
A股大跌对私募的风控能力，尤其是对仓位的把控能力提出了严峻的考验。在经历了6月的高位震荡后，面对不断累积的风险，部分私募7月初已经完全清理掉了股票类资产，转向固收市场。对私募而言，“活着”是目前最重要的事情，因此在操作策略上，收缩防线、进一步精选个股并等待反弹机会成为多数私募的选择。私募排排网数据显示，目前私募平均仓位已经降到历史最低的35.6%，甚至有21.4%的私募处于空仓状态。
一位私募基金经理告诉记者，短期内将保持较低仓位，以待市场回归到相对正常状态再做进一步布局。
另有业内人士告诉记者，一般私募基金管理人会采用先建安全垫，再逐步提高仓位的做法。这种投资方法直接的结果是有效资产运用不足。当市场回调时，由于清盘线的存在，管理人倾向于减仓。当产品净值到了清盘线附近，一般较为理性的管理人会低仓位博反弹，所以私募在此阶段的仓位一般都不是很高。
此外，《每日经济新闻》记者采访多位私募人士了解到，当市场不稳定时，私募一般会考虑暂时蛰伏。实际上，6月中旬市场开始大跌时，已有私募已将仓位下调至30%以下，个别私募甚至宣称接近零仓位。8月24日~8月28日市场再次探底，过半被采访的私募表示对市场持谨慎态度，低仓位有利于保证投资人的权益，是最好的投资策略。
格上理财数据显示，截至8月24日，41.32%的私募机构已将仓位降至四成以下，其中持仓在两成以下的占比达28.28%；近半为五成仓位；仍坚持高仓位的仅占12.42%。
股票型私募跌幅扩大
8月A股二次探底，大部分私募损失惨重，不过也有例外，比如徐翔的泽熙投资，其净值甚至逆势上扬，旗下产品泽熙1期近三个月的收益高达74.3%。顺利逃顶或是徐翔旗下产品保持高收益的重要原因——公开资料显示，泽熙在二季度清仓了部分重仓股。
不过，总体来看，股票型私募基金在8月表现不佳，平均下跌4.54%，跌幅较7月有所扩大。一些前期高位停牌的股票在复牌后出现多个跌停，拖累了基金净值。很多躲过6~7月股灾的私募基金，在8月的急跌中中枪。面对二次探底，越来越多的私募选择降低仓位，市场观望情绪浓厚。
值得一提的是，不少明星私募旗下产品也受到暴跌冲击。格上理财统计数据显示，淡水泉投资旗下不少股票型产品在8月受挫，淡水泉卓越1期8月份的月度收益率为-14.98%。8月收益不太理想的私募产品还有君盈成长3号和丰益1号，这两只产品近一个月的收益均在-20%左右。需要的注意的是，记者并未能获得这几款产品官方的数据。
总体来看，经历了市场的二次打击，越来越多的私募采取观望态度，等待市场企稳后再进行加仓。但私募基金迟迟不肯进场，反过来也成为当前股市人气低迷的重要原因。
私募排排网数据显示，目前多数私募的仓位较轻，普遍看好3000点一线的底部区域机会，将主要投资部分确定性机会，用较少仓位参与短期反弹。对于后市，大部分私募认为3000点是关键支撑位，短期市场还存在震荡筑底的要求，底部区域的形成可能在2800点至3000点之间。
价值股跌无可跌 私募酝酿“群狼战术”
在监管层一系列利好的刺激下，A股近期终于迎来了反弹。在此背景之下，私募是仍如此前一样悲观，还是有所改善呢？对此，《每日经济新闻》记者多方走访发现，目前私募信心有所恢复，普遍对市场趋势持偏乐观态度，在仓位控制上则大多倾向于维持现有仓位或逐步加仓。
值得一提的是，尽管私募界的“牛熊之争”仍在延续，但已经有部分私募开始研究“超跌股”。此外，目前有私募在朋友圈广邀私募同行，欲采取“群狼战术”抄底A股。
私募：9月市场偏乐观
6月中旬以来，A股陷入深度调整，不少机构投资者变得犹如惊弓之鸟，割肉、减仓成了标配动作。据《每日经济新闻》记者调查，目前不少私募仓位已降到极低水平，平均持仓仅3成左右。近期市场出现企稳反弹，但是量能始终跟不上，也有这方面因素的影响。不过，市场情况正在发生微妙变化。
比如，2015年9月的融智·中国对冲基金经理A股信心指数为114.47，高于临界点100，表示多数基金经理对9月A股市场的态度是偏乐观的，这也让部分私募基金经理开始对市场有了一些新的期待。
根据私募排排网数据，8月底，40.43%的基金经理计划增仓，其中近13%的基金经理预期将大幅增仓；42.55%的基金经理选择维持目前仓位，静观其变；仅17.02%的基金经理表示，将在9月降低现有仓位。总体来看，基金经理对9月市场趋势持偏乐观态度，在具体仓位控制上大多倾向于维持仓位或逐步加仓。
北京一位私募研究总监指出，在大盘股出现政策底之后，由于小股票在监管层清理场外配资的情况下，砸出了市场底，两底共振，真正的底部就确认了。事实上，判断市场是否见底的一个重要标志，就是价值投资者是否打算入场。从目前A股估值看，相当一部分个股在机构眼中已是跌无可跌，尤其是在8月中下旬的又一轮急跌之后，市场变得更加安全、更加具有投资价值。
个股分化将加大
不过，《每日经济新闻》记者注意到，仍有部分私募对市场反转缺乏信心。毕竟，继6月、7月两月分别大跌7.25%、14.34%后，8月沪指再度以12.49%的跌幅打击了投资人信心。受此影响，有私募甚至表示，现在市场已进入熊市初期了。
一位私募人士分析称，新一轮的下跌，彻底浇灭了一些人仅存的“牛回头”幻想。尤其是自8月18日以来的第二波下跌，导致多数私募猝不及防，净值回撤压力很大。此外，在市场经历了数次大级别调整后，部分私募已经无法大胆抄底了，目前以轻仓为主，等待市场左侧交易机会的到来。
值得注意的是，之前私募多喜欢独狼战术，重仓爆炒一只股。比如，大观投资就喜欢多只产品集中进驻一只股。以浙江鼎力为例，中报显示，大观投资旗下四款产品合计持有其270.59万股。其中，大观11号甚至位列公司第二大流通股股东。
不过，有私募表示，未来市场企稳后很难再出现“鸡犬升天”的景象，个股分化将会加大。其中，9月是一个新的关键时点——尽管私募界对市场牛熊仍存争议，但已经有私募开始研究超跌股，也有私募改变了之前的独狼战术玩个股的模式，在朋友圈广邀私募同行，欲采取群狼战术抄底A股。
<p>值得注意的是，格上理财数据显示，目前众多私募大佬依然坚守A股市场。淡水泉、兴聚投资、高毅资产、和聚投资、朱雀投资等均表示，支持本轮A股上涨的基础并未改变，长期投资机会已经显现，目前应乐观面对市场，积极布局优质投资品种，未来正是精选个股的最佳时机。