14家公司祭出“回购”利器已完成 高溢价率支撑股价

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市场大幅震荡之下，不少上市公司祭出“回购”利器稳定股价。中国证券报记者统计，自6月下旬以来，两市已有超过40家公司发布股份回购方案，且多家公司已开始实施或完成回购。整体来看，回购或拟回购价格较之公告前最新股票价格均存在一定程度的溢价，相关公司股价将获得一定支撑。
多公司积极推进回购
数据显示，截至中国证券报记者发稿时，6月底以来发布回购股份预案的公司中已经有威孚高科(000581)、濮耐股份(002225)、金圆股份(000546)、海天味业(603288)、科士达(002518)等14家公司“火速”完成了股份回购计划。
除上述完成回购计划的公司，还有16家公司目前已经开始实施股份回购，已回购金额超过5亿元。其中，已实施回购金额较之回购计划上限过半的公司有宏图高科(600122)、天沃科技(002564)、海思科(002653)和伊利股份(600887)，占比分别为72.7%、74%、56%和50.5%。回购金额规模居前的有海思科和洲际油气(600759)，分别为1.12亿元和1.05亿元。
值得注意的是，此前推出百亿元股票回购计划的万科A也于上周出手。公告显示，公司于9月18日首次回购537.7万股，占公司总股本比例0.049%，最高成交价为每股13.16元，最低成交价为每股13.1元，涉及总金额7,069.2万元。另一家拟回购金额上限达16.01亿元的国元证券(000728)也公告称，公司9月16日首次实施了股票回购，实际回购金额约2041.39万元。
分析人士指出，一般而言，上市公司在股价大跌之时公告回购自家公司股份，能够向市场和投资者传递积极信号，同时也体现公司现金流良好，有利于增厚每股收益，促进公司估值修复。
监管层对于股份回购的鼓励，也是近期股份回购井喷的主要原因之一。7月8日，证监会发布“五选一”通知后，公布回购方案公司明显增多。8月31日，证监会等四部委联合发布的《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》提出，为进一步便利公司适时回购，当股票价格低于每股净资产，或者市盈率、市净率任一指标低于同行业上市平均水平达到预设幅度时，鼓励上市公司主动回购股份。公司可以预先设定好触发回购的指标阀值，同时可以选择多种工具融资为回购募集资金，如发行优先股、债券等，以进一步优化公司的资本构成。文件特别指出，当国有控股上市公司出现上述情形时，鼓励控股股东、实际控制人增持，为上市公司回购提供资金支持。
高溢价率支撑股价
6月底以来已公布的回购股份方案共涉及金额超过400亿元。目前拟回购金额最大的是海通证券(600837)，计划回购金额上限达216亿元；万科A拟回购金额规模为100亿元，国元证券、科伦药业(002422)、鲁泰A、伊利股份、海普瑞(002399)、美的集团等公司拟回购金额均在10亿元以上。
从总股本占比来看，绿庭投资(600695)拟回购比例达到22.43%，占比最高。海通证券、鲁泰A、万科A、国元证券、科伦药业拟回购股份占比均超过5%。中小板和创业板中，科伦药业、常宝股份(002478)、海普瑞、东方雨虹(002271)、富安娜(002327)回购力度居前，拟回购比例均超过2%。
回购预案对相关公司股价提振作用明显。据统计，在预案公布次日，有超过7成的公司股价出现上涨，超过5成的公司涨幅超过5%，有接近3成公司出现涨停。整体而言，拟回购价格较之公告时最新股价的溢价水平在20%以上，高溢价幅度的公司尤其值得关注。
洲际油气8月28日公布的回购报告书显示，公司计划以不超过18元/股的价格回购股份，若按最高价回购，较其停牌前最新股价7.85元/股溢价率达到129%。TCL集团回购价格上限为10.05元/股，较其当时最新股价溢价153%。徐工机械(000425)、富安娜等多家公司的溢价幅度介于50%至100%之间。
除了高溢价率，部分已发布回购股份计划的公司，还伴随有大股东增持、重大资产重组等一系列利好，不排除公司希望通过“组合拳”维稳股价甚至提升估值的可能性。
9月15日，智飞生物(300122)发布首次回购公告称，拟以自有资金择机进行股份回购，回购总金额最高不超过2亿元。该部分回购的股份将作为公司后期员工持股计划之标的股份，过户至员工持股计划账户。考虑到员工持股计划对公司股价的支撑作用，此次进行股份回购显示出公司股价或被低估。
万科的回购，在对公司股价形成支撑的同时，还将对公司股权争夺战产生微妙影响。9月初，华润系通过增持重新获得万科控股权。而首次实施回购的公告显示，公司回购的价格在13.1-13.16元/股之间，这意味着若百亿额度用光，万科注销的股份数量将超过之前测算的6.86%，最保守估计，华润及其附属公司的持股比例将上升至16.42%，宝能系持股比例将上升至16.14%。
多公司回购时限紧迫
数据显示，根据公告所示期限，目前有11家公司需要在2015年12月31日前完成股份回购计划，这些公司分别是洲际油气、天沃科技、川投能源(600674)、国际实业(000159)、京投银泰(600683)、新朋股份(002328)、万科A、坚瑞消防(300116)、伊利股份、南京高科(600064)和江南嘉捷(601313).
若以回购金额上限计，南京高科、江南嘉捷、伊利股份、万科A、川投能源和洲际油气目前已实施回购金额与其上限之差均在1亿元以上。也就是说，这些公司股价在短期内还将得到有力支撑。
其中，万科A首期回购金额仅为7069万元，距其100亿上限目标差距较大，其首次回购价格13.1-13.16元/股或将成为股价的有力支撑位。
川投能源最高上限为3亿元的回购计划，目前已经通过股东大会，但尚未开始实施，该回购计划将于2015年12月31日过期。
最紧迫的当属洲际油气，其最高不超过9亿元的回购计划将于10月1日过期，目前仅实施了1.04亿元。而公司9月20日公告因筹划非公开发行而申请停牌，后续动向值得关注。
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