券商看新三板：提振信心 券商直接受益

无小没

11月20日，中国证监会制定并发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》。有券商分析认为，《意见》从顶层设计的角度明确了对新三板的市场预期，提振了市场信心。在新三板的发展壮大中，创投企业和券商是主要的受益标的。后续科创板、战略新兴板、注册制的推出，将进一步促进券商业绩增长。
                        11月20日，中国证监会制定并发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》。有券商分析认为，《意见》从顶层设计的角度明确了对新三板的市场预期，提振了市场信心。在新三板的发展壮大中，创投企业和券商是主要的受益标的。后续科创板、战略新兴板、注册制的推出，将进一步促进券商业绩增长。
　申万宏源：顶层设计再度明确市场预期
我们认为最大的意义是再度从顶层设计的角度明确了对新三板的市场预期。但我们认为不宜对市场热议的转板和分层不宜预期过高。《意见》明确提出“全产业链服务目标”，较之前券商监管原则有很大突破，也因应我们此前观点，新三板有希望诞生中国真正意义上的投资银行。我们预计短期将落地的政策：分层，做市商激励约束机制，交易系统升级优化。
关于投资，依然建议改变A股思维，引入PEVC行为和投行行为，价值投资，做好投后，这是一个注册制的市场，不是可以只靠风吹的市场，新三板投资属性远远强于交易属性。
　国泰君安：新三板进入分层时代
我们认为《意见》发布的最重要意义在于消除市场制度建设预期的不确定性，提振市场信心。再次从顶层设计层面明确新三板对于健全资本市场结构，推动经济结构转型的重要意义。
我们认为市场内部分层是新三板做市交易制度推出后最重要的一项基础制度建设，是后续竞价交易、门槛降低等制度推进的基础。我们认为须带分层制度稳定发展后，新三板才具备成熟的条件推出连续竞价，未来公募基金的进场将是间接对投资门槛的降低。
《意见》再次提及研究推出向创业板转板的试点，我们认为预期仍不宜过高，须待证券法修改后注册制统一协调下推出。但我们认为仍会出现一批企业通过重新申报IPO的形式实现主板上市。
　平安证券：指导意见发布?资本市场改革提速
我们认为《意见》中提出的若干条指导意见将提升新三板流动性，对于优质的挂牌企业将带来估值的提升。在新三板的发展壮大中，创投企业和券商是主要的受益标的，推荐关注券商和上市创投企业鲁信创投、中江地产等。
国金证券：推进资本市场构建 券商将直接受益
我们认为，新三板改革推进，券商投行、直投、资管、自营、经纪等业务均将受益；后续科创板、战略新兴板、注册制的推出，将进一步促进券商业绩增长。
<p>个股推荐具有区域性优势资源（东吴证券、西南证券、长江证券）；次新股、流通市值小（东方证券、东兴证券）；投行实力强（国信证券、广发证券）。同时，转板机制施行也将有利于鲁信创投等创投类公司。