机构：新三板首批创新层 600家不是事儿

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（3）标准三：最近6个月市值不低于6亿元缩短至3个月，时间周期缩短便于企业在3月份年报出来以后“冲刺”创新层。我们预计，在挂牌公司与日俱增的情况下，明年分层正式落地前，诸多公司将向着创新层的目标“奔一奔”，600家创新层公司都不是事儿！
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  继中国证监会发布《进一步推进新三板发展的若干意见》后，全国股转系统11月24日召开发布会，公布了《全国股转系统挂牌公司分层方案（征求意见稿）》。
1分层标准低于传闻，超市场预期
此前，一份关于新三板创新层准入标准的方案已经在市场传播，股转系统发布的创新层的准入标准和传闻的方案相比全面下降，更多新三板挂牌企业有望进入创新层：
（1）标准一：最近2年平均净利润不少于2500万元降到2000万；最近6个月平均股东人数不少于200人降低至3个月。
（2）标准二：收入平均不低于5000万元降至4000万；总股本由原来不少于3000万元降至2000万；营业收入标准较传闻提高，从近2年复合增长率不低于40%提升至50%，但考虑到15年半年报业绩较好，影响预计不大。
（3）标准三：最近6个月市值不低于6亿元缩短至3个月，时间周期缩短便于企业在3月份年报出来以后“冲刺”创新层。
2对交易和融资提出要求，重视投资人认可能力
传闻标准中并未有流动性的明确要求，而征求意见稿对成交和融资有明确准入要求，进入创新层的股票就需要保持一定的流动性，而非备受指摘的“僵尸股”，投资者认可度成为进入新三板创新层的核心指标。有助于鼓励企业优化股权结构，参与做市交易，提升市场流动性。
3分层将稳定估值体系，降低投研、监管成本
分层后，新三板的挂牌企业将改变当前参差不齐的现状，做到“因地制宜”、“因时制宜”。差异化安排下，各个发展时期的企业将在所属的层次上稳定下来，而以往估值体系“一刀切”的情况也将随之改变。主要作用包括四点：第一，打造明星效应，孵化更多优质企业；第二，平衡投融资双方的决策成本；第三，降低监管部门监管成本；第四，构建转板制度的基础。
4未来制度红利或优先在创新层企业试点
未来融资、交易、信息披露等制度改革有望率先在创新层企业展开试点。第一，融资方面，加快储架发行和授权发行；公司债和股权质押回购试点。第二，交易方面，探索交易制度多元化，或成为竞价交易试验田；第三，信披方面差异化，创新层将进一步规范和强化。
5目前450家左右公司符合标准，600家有望奔一奔
我们之前按照2013-2014年年报进行测算，发现有近200家公司符合创新层准入标准，不过由于新三板挂牌企业在本年的加速成长，若按照以2014年年报和2015年中报作为最新年度基期，经过合并计算后我们发现，共有近450家公司符合创新层的准入标准。我们预计，在挂牌公司与日俱增的情况下，明年分层正式落地前，诸多公司将向着创新层的目标“奔一奔”，600家创新层公司都不是事儿！
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