瞄准公用事业智能化 金智科技创新产融模式谋扩张

忘年忧伤_

分析人士指出，“探索不影响资产结构的经营性租赁模式”、“三倍于普通融资租赁杠杆”是金智科技拟跟中金租合作的最大看点。金智科技规模不大，选择这样的方式，有助于短时间内扩张业务，并为业内带来全新的产融结合模式。当然，考虑到大环境和经营性风险，金智科技未来的项目挑选和运营也面临很大的挑战。
                        金智科技今年以来在资本市场上动作频频，先后收购BUL-GROUP、领步科技、中电新源，参股南京城建隧桥，近期又启动入股中国金融租赁有限公司（以下简称“中金租”）的定向增发计划。公司表示，要抓住为数不多的时间窗口期，通过产融结合的资本运作方式撬动大额投资，快速在智能电网和智慧城市等公用事业智能化领域实现扩张。
分析人士指出，“探索不影响资产结构的经营性租赁模式”、“三倍于普通融资租赁杠杆”是金智科技拟跟中金租合作的最大看点。金智科技规模不大，选择这样的方式，有助于短时间内扩张业务，并为业内带来全新的产融结合模式。当然，考虑到大环境和经营性风险，金智科技未来的项目挑选和运营也面临很大的挑战。
找到撬动资金杠杆途径
2015年11月20日，金智科技发布定增预案，公司拟以27.23元/股，向昌颐投资、建信基金、龙尊投资和控股股东金智集团非公开发行不超过5876万股，募资总额不超过16亿元，用于对中金租增资。
公司此次募资系参与中金租第一步增资计划，拟投资金额预计为15.43亿元，第一步增资完成后，公司占中金租增资扩股后的股权比例为22.22%。至于第二步增资计划，新的拟出资人及出资时间待定，第二步增资计划完成后，公司拟占中金租增资扩股后的股权比例为20%。
从资本运作角度来看，金智科技近年来扩张节奏明显有加快。公司今年4月刚刚完成上一次定向增发，再加上今年的四笔收购，公司的落子频率可见一斑。我国新能源等绿色产业未来年投资需求逾2万亿元，政府仅能支持10%-15%。而融资租赁将为产业提供有效支持，减轻企业重资产困境。成立逾两年的中金租，第一大股东为“天津新金融”，目前其已在新能源、智慧城市、交通、医疗等多个业务板块开展业务，获得银行总授信已达到300亿元。
金智科技董秘李剑介绍，公司之所以要选择入股中金租并与之合作，主要是缘于公司的新业务成长，特别是今年公司新能源板块投资力度很大。“金智科技的长处在于有自己的设计院，也可以做EPC（项目总包），公司本身在电力行业浸淫多年。但是短板在于资金，比如一个风力发电厂，总投资额4个亿是标配，而金智科技现在的净资产才10个亿，无论是发股也好，发债也好，都是肯定不可能做大规模的投资的。另外，在当前的阶段，把公司的资产搞得过重风险太大，尽管面对的下游都是重资产领域，但金智科技的核心还是一个软件企业，财务结构受制造业的影响不大。”
“在公司不具备重资产运营管理的基本前提下，企业的融资渠道显得尤为重要。第一个是信贷，这需要我们的担保能力足够大，但经过测算，做2-3个项目，公司的资产负债率就会偏高。”李剑表示，“另一个是考虑跟基金的合作，但同样面临这个问题。最后我们发现通过融资租赁做这个事情比较适合公司，能让资本与我们的设计能力、EPC能力、运营管理能力有机结合起来。”
传统的融资租赁，虽然设备所有权在融资租赁公司，但资产仍然在贷方的报表中体现，因此仍然不能从根本上改变报表结构的变化，公司仍然会变得资产很重。金智科技公司相关人员表示，公司目前想积极探索的是经营租赁模式，经营租赁模式是由融资租赁公司出资设立平台公司，以平台公司与经营租赁方开展合作，双方共享投资收益。“中金租的优势在于有金融牌照，融资渠道较多，综合融资成本较低，融资杠杆最大可以放到12倍。而一般性的融资租赁杠杆最高只可以做到4倍左右。”
<p>“通过此次定增，公司拟对中金租进行增资，通过增资，中金租的资本实力加大，对应的可投资资金规模也同步较大幅度扩充。双方已经达成初步意向，拟通过资本层面的紧密合作，带动双方业务协同性的加速推进。我们希望业务层面的协同性和资本层面的合作能同步推进，争取尽早形成实实在在的投资效益。”