高位停牌题材股复牌连续跌停 被“关”牛散惨遭“闷杀”

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6月中旬至今，一路高奏凯歌的A股市场风云突变，开始大幅下跌，市场众多个股惨遭腰斩，不少在高位站岗的投资者损失惨重。值得注意的是，作为国企改革题材个股，国投电力一直备受投资者关注，其在6月24日突然停牌更是引发投资者无限猜想。
                        高位停牌题材股复牌连续跌停 被“关”牛散惨遭“闷杀”
每日经济新闻
6月中旬至今，一路高奏凯歌的A股市场风云突变，开始大幅下跌，市场众多个股惨遭腰斩，不少在高位站岗的投资者损失惨重。
值得注意的是，不少高位停牌躲过前期大跌的个股近期纷纷复牌，不过大多数复牌个股连续遭遇多个跌停，不少市场上赫赫有名的“牛散”被“关”，难以出逃。《每日经济新闻》记者了解到，前期高位停牌个股中，不少属于题材股炒作个股，例如新兴铸管（000778，收盘价7.63元）、国投电力（600886，收盘价12.04元）复牌后就连续多个交易日跌停。
部分牛散惨遭“闷杀”
9月18日，停牌近3个月的国投电力终于复牌，不过迎接投资者的是连续两个交易日一字跌停。截至昨日（9月21日）收盘，在卖一位置仍然堆积了超过970万手卖单，如果以昨日收盘价12.04元计算，上述卖单合计总金额超过116亿元。
值得注意的是，作为国企改革题材个股，国投电力一直备受投资者关注，其在6月24日突然停牌更是引发投资者无限猜想。6月23日，公司股价不但创下历史新高（15.16元/股，不复权），且放量明显，当日成交金额达到115亿元。国投电力披露的2015年半年报显示，二季度不少“牛散”突击成为公司前十大流通股股东，其中赵强、孙煜、朱晓红和庞淑华分别持股3032万股、1933万股、1737万股和1500万股。如果以6月23日，15.16元的收盘价来计算，这几位“牛散”的持股市值分别达到4.6亿元、2.93亿元、2.63亿元和2.27亿元。
此外，就复牌后国投电力的成交情况来看，9月18日、9月21日，其成交金额分别为5207万元和5071万元，而就前述堆积的卖单来看，周二（9月22日）继续一字跌停的可能性依然很大，上述“牛散”很可能还会继续被“关”。
《每日经济新闻》记者了解到，除“牛散”集中的国投电力复牌后遭遇连续跌停外，其他一些被“牛散”关注的个股也呈“跌跌不休”态势，例如6月12日停牌的新能泰山（000720，收盘价7.83元）9月10日复牌后，连续7个一字跌停。而新能泰山2015年半年报显示，在公司前十大流通股股东名单中，孙煜、赵强名列其中。
牛散多“关注”热点题材
由于“牛散”普遍被认为“市场感觉敏锐”，因此这类人的操作成为关注焦点，不过从上述情况来看，“牛散”也会“失手”。《每日经济新闻》记者则发现，在上述“牛散”遭遇“滑铁卢”的个股中，以热门炒作题材股居多。
例如，作为入选国企改革试点的新兴际华集团有限公司控股的新兴铸管，因国企改革概念大热而成为“牛散”掘金热门，从其最近几期报表来看，其一直是“牛散”重点关注个股，送走一波“牛散”后又会迎来一批新“牛散”。4月1日~6月12日，新兴铸管的涨幅高达107%。不过复牌连续5个跌停后，其股价已经从12.92元跌到了7.63元。
此外，国投电力同样是国企改革题材炒作龙头，其在市场整体出现大跌后，依然受到追捧，6月17日和23日曾连续两日涨停。身兼河北省国企改革和京津冀概念的河北钢铁（000709，收盘价3.25元），在5月中旬突然发力，5月19日至6月29日期间涨幅高达46%；不过8月24日复牌至今，其股价已经跌去50%。
对此，业内有分析认为，题材炒作虽有可能短期内获得不菲受益，但是由于题材股炒作往往很难长期持续，所以后面跟风进入的资金容易出现高位站岗的现象，同时如公司突然停牌，而复牌时题材热度已经消退，那么高位追击的资金则可能被套。
高位停牌股补跌持续 重仓基金“骑虎难下”
中国证券报 徐金忠
截至9月21日收盘，复牌连续4个跌停板后的新兴铸管终于打开跌停，虽然收于跌停板，但当天超过16%的换手率说明被套的资金在接近腰斩后出逃。与此相比，此前复牌的云南铜业则连续6个跌停板后才打开跌停。
在市场非理性下跌之时，紧急停牌一度成为不少上市公司躲避风险、稳定股价等的“有力武器”。但随着市场持续大幅震荡，此前停牌公司在复牌后多遭遇补跌行情。
中国证券报记者初步统计100多家“高位停牌”的上市公司基金持股情况发现，多家基金公司的基金产品在上述个股中布局。虽然持股情况各不相同、持股占基金产品的比重也不一，但若停牌个股出现资产重组生变、复牌利好有限等情况，在当前市场情况下，很可能遭遇补跌行情，持股基金产品也将受到相应的不利影响，给投资者带来相关风险。
补跌不断
在前期市场非理性下跌之时，停牌避险成为众多上市公司的选择。“停牌避险”之风盛行时，沪深两市共有千家上市公司停牌。随后，不少公司携员工持股、董监高增持等利好复牌回归。
截至目前，仍有不少上市公司因重大资产重组等事qa项仍未复牌。在市场持续震荡的情况下，这部分在市场高位停牌且仍未复牌的上市公司正成为风险的聚集之处。近期，部分前期“高位停牌”的上市公司纷纷遭遇补跌行情。以上海佳豪为例，公司在今年3月停牌筹划资产重组事项，停牌5个多月后，携定增收购资产的利好复牌，但复盘旋即遭遇补跌，9月11日至21日期间已经下跌29.23%。而海欣食品于今年6月底开始停牌筹划重组，但经过两个半月的停盘，重组计划未能成形，在9月16日复牌后，公司连续跌停，与此同时，深交所也向公司发函问询多个问题。
“在目前的市场状况下，高位停牌的公司复牌补跌的概率非常大，不论是携利好复牌还是并未有利好推出，只是补跌的幅度有所不同而已，因为按照同期大盘指数来看，大部分停牌公司股价仍处于绝对的高位。”民生证券分析人士称。  补跌出现给持有公司股票的基金产品带来压力。Wind资讯资料显示，截至6月30日，富国、东吴、中欧等基金公司的多只产品持有上海佳豪的股票，其中东吴基金等的相关产品是今年上半年新进持股的。
而海欣食品的基金持股中，大成基金3只产品的合计持股达1187.03万股，占流通股的9.67%，另外长城、嘉实等公司产品同样持有海欣食品的股票。对比2014年年报和2015年中报发现，大成基金相关产品的持股发生在今年上半年，其持股的成本恐怕并不低，涉及的产品包括大成蓝筹稳健证券投资基金、大成行业轮动混合型证券投资基金、大成高新技术产业股票型证券投资基金，其中仅大成蓝筹稳健证券投资基金的持股数量高达1084.66万股。“补跌行情已经给相关基金产品造成不小的影响，重仓股的补跌更是让基金产品的净值和投资表现受到影响。”上述分析人士说。
重仓停牌股“骑虎难下”
“当时跌得厉害的时候，看到公司停牌，有一段时间还是感觉幸运的，但是，市场持续的宽幅震荡行情下，当时的幸运在现在看来倒是更大的风险积累，后续的市场走势和个股表现更难预料。”一位公募基金经理说。
中国证券报记者统计目前仍未复牌的100多家“高位停牌”公司发现，其背后的基金持股将成为不少基金公司和基金产品的未知风险。如一家基金公司旗下产品持有的停牌股包括首旅酒店、晶盛机电、宝硕股份等等，其停牌的时间集中在3、4月等，所在市场位置不低。另外，南方一家基金公司持有的停牌股中，金刚玻璃、联美控股等的停牌时间则集中在5月，其所处的市场位置可想而知。
同样，统计发现，部分基金公司在一些“高位停牌股”的持股并不少。华信国际今年6月12日停牌至今，上海一家基金公司的13只基金产品的持股达10147.49万股，占流通股的21.58%；东土科技6月2日停牌至今，一家基金公司的5只基金产品持有公司1010.85万股，占流通股的11.29%；通策医疗5月22日起停牌，南方一家基金公司的11只基金产品持有1522.82万股、9.50%的流通股；等等。对比中报和2014年年报发现，上述基金公司的部分产品是在今年上半年持股相关上市公司，其持股的成本并非此前进入的基金产品一样“低廉”，面临的风险和压力更大。
类似的情况也出现在私募产品。上海一家私募基金的投资总监认为，若市场行情没有根本性的改变，“高位停牌”公司带给公司产品的风险难料，“因为根据相关的法律法规，上市公司停复牌时间有着相应的限制，若没有重大资产重组等事项，上市公司停牌的时间窗口有限，若没有重大利好，那复牌后的情形可想而知，布局高位停牌公司的产品，实在是进无可进，而退又是难以预料”。
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