2016年量化对冲产品的机遇与策略

圣伊布baby

2012年以前，量化投资的发展可以称得上是“寒冬”时期，而从近几年的发展来看，似乎逐渐步入了“春天”。之所以量化投资越来越受重视，可能和如今资产管理行业的大格局有关。量化投资是遵循一种非常理性和规律的投资思路，从长期来看，这个行业能够为投资者提供一个比较平稳的收益，也逐渐引起了机构投资者等专业人士的重视。
                        申万菱信张少华：老百姓(603883,股吧)将关注有技术含量的产品
现在量化对冲主要做两件事：第一是丰富、积累自己的策略；第二是在产品规模方面的思考。目前市场情景不合适有单个规模太大的产品。
目前市场还在恢复常态，在它完全丰富的过程中蕴藏着很大的机会。其中之一便是，日益增长的老百姓的理财需求将逐渐关注到真正有质量、风险收益匹配或者有技术活的产品当中来。之前量化对冲产品的收益率与信托、理财产品相差较远，这是因为我们还有制度、机制上设计的缺陷，把握这些机会可以阶段性获取比较高的收益。事实上，量化投资真正的春天还没有到。
目前国家正在各个层面进行改革，当市场无风险利率下行时，现在二十几万亿的银行理财产品在外寻找可投资资产时，也就印证了今年最火的一个词“资产配置荒”，而这才是真正合理的。当沿着产品风险收益曲线往上走时，你会发现量化对冲产品的收益确定性更高，波动性以及回撤更小。 （宋双）
信诚基金(博客,微博)提云涛：市场公平有助量化投资发展
首先量化投资是投资的一种，可以简单理解为把一些逻辑用数字表示出来后，通过量化分析，构建模型，获得一个超越市场平均水平的收益。
现在市场越来越规范，投资环境也会越来越公平。随着市场规范和效率越来越高，“制度套利”越来越少。同时，投资者越来越成熟，也越来越希望购买风险收益清晰的产品，而量化产品就是风险收益比较清晰的金融产品，这类产品会逐渐受到大家关注。从资产配置来看，很多人还是会把资产配置在低风险产品，而量化不仅风险收益清晰，产品的流动性也较好，这些都有助于量化投资的发展。
有人说现在有“真”量化，也有“假”量化。这应从两方面看待：一方面，这其实是市场的认同，也是量化的机遇；另一方面，投资者在购买“量化”产品时，也要认真研究产品，了解其策略，识别是什么“量化”。 （宋双）
嘉石大岩资本汪义平：量化投资是让专业的人做专业的事
我自己学习和思考了近20年如何做投资，但我仍觉得自己只懂了一半。因此投资股票这样非常专业又非常难的事情，是不应该轻易由自己做的。如果作为娱乐，自己可以做股票；如果以投资为目的，就应该交给专业的人来做。更多专业的人做就会使得资产管理行业变得更加专业化，这样理性就会占上风，市场也会变得稳定，而稳定有效的市场就会对实体经济提供更大的帮助。
真正科学的量化投资就是一个专业的方式。帮客户管理资金时，风险交换收益过程中，就要用少一点风险换取相对多一点的收益，即是创造比较高的风险调整之后的超额收益。另一个目标即通过我们专业的投资，努力纠正市场上定价的无效性，把市场变得更加有效。这样的理性能够帮助市场在疯涨的过程中涨得慢一点，在狂跌的过程中也跌得慢一点，这其实也是符合慢牛的预期。 （陈晨）
艾方资产蒋锴：银行资金配置量化产品增多
2012年以前，量化投资的发展可以称得上是“寒冬”时期，而从近几年的发展来看，似乎逐渐步入了“春天”。之所以量化投资越来越受重视，可能和如今资产管理行业的大格局有关。量化投资是遵循一种非常理性和规律的投资思路，从长期来看，这个行业能够为投资者提供一个比较平稳的收益，也逐渐引起了机构投资者等专业人士的重视。
以前我们的投资者主要以高净值的个人客户为主，但从去年底起，我们管理的资金越来越多来自金融机构，而这些资金往往投向于债券类和非标类资产。但最近，越来越多的银行资金开始配置到量化产品中去。所以，我认为这代表了量化投资从以前一个非主流的、边缘化的投资方式和投资产品，开始被主流的投资机构、社会大众所接受。而从最近几年，管理规模增长加速，究其缘由，就是市场需要这样稳定收益的产品。在宏观经济下滑的大背景下，债券类资产实际是有信用风险和流动性风险的，但量化的产品却没有这样的风险。所以，我相信未来量化投资的产品也好，从业人员也好，都会有一个非常快速的发展。 （陈晨）
华宝兴业基金徐林明：不确定中寻找确定
对于量化对冲业务发展和资本市场运行方向，我的思考角度都是在不确定中寻找确定。对于量化对冲业务，股指期货等衍生品市场会恢复常态是确定的方向。其次，以量化对冲为代表的低风险、稳定收益的产品的需求是确定，产品只要有好的性价比，是不缺需求的。
对于市场走势，有三个方面是确定的。首先，国家发展资本市场的立场是确定的；第二点，目前的市场指数点位低于国家救市期间的中枢点位；第三点，和上半年相比，市场的无风险利率确实下降了，股票资产的相当吸引力在提高。因此，对于市场的中长期走势我持乐观的态度。（宋双）
国金证券(600109,股吧)石兵：量化手段将不局限于量化对冲产品
与主动投资产品相比，量化的做法略像西医，而传统的主动投资类于中医。中医大部分都靠经验，推演未来怎么做能治好病。而量化投资却很理性，很多的交易需要通过比如双盲测试后，才能去考虑这么做是否符合规律，以及在历史上能否得到验证。
未来上市公司越来越多，公司也越来越复杂，特别是对信息处理能力高要求的未来互联网传媒。所以，我觉得量化技术会更加深入人心，不仅只限于量化对冲产品的运用。因此，不光是专业投资者会研究，做主动投资的也会关注量化手段。 （宋双）
礼一投资林伟健：量化投资是专业与非专业沟通的桥梁
量化投资并不神秘，它的本质仍是投资，只不过在投资领域又往前迈进一步。评价一个事物的好与不好，有定性与定量的区分。以前大多是从定性的角度，但现在可以更加精确化。
量化投资之所以在这两年广受关注，重要原因之一是老百姓整体投资意识的提高。比如以前你销售理财产品，只需告诉别人能赚钱，就能卖出去；而如今，连跳广场舞的大妈都讨论理财产品时，你告诉我能赚钱，恐怕就行不通了。这时候就需要一个专业人士和非专业人士沟通的方法来规范产品。比如说这个产品承担多少风险，未来的收益预期等，否则产品就卖不出去，整个资产管理行业也没法发展下去。
<p>这是由于金融领域没有标准化的口径，老百姓无法去衡量这个产品的风险收益特征。而作为管理人，你必须把这个东西搞清楚，才能跟市场沟通。从资产管理这个大行业来看，也许今天还有很多人不知道该怎么在产品方面跟人沟通。但我相信不久后，整个资产管理行业将更加规范，所有人都会用标准化的语言来沟通，比如回撤率、年化收益率、管理规模等。 （陈晨）