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[转载] 央行货币政策整体立场收缩 刚性兑付托底生变

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发表于 2015-11-19 16:58:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

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分析人士指出,随着管理层着手对供给侧进行改革,在央行货币政策整体立场有所收缩的背景下,信用债市场以往的潜在刚兑托底预计被打破。
                        日前中央财经领导小组第十一次会议提出,在适度扩大总需求的同时,着力加强供给侧结构性改革。在未来推进经济结构性改革的过程中,要促进过剩产能有效化解,促进产业优化重组。
有债券市场交易员分析指出,中央相关政策表态,在很大程度上表明对于部分产业领域的产能过剩、僵尸企业容忍度正在下降。从信用债市场的政策环境来看,以地方政府隐性托底为代表的信用债潜在刚性兑付,可望逐步改变。这对于信用债市场的走势,构成长期利空因素。
从货币政策的最新走向来看,近日央行有关未来要避免“过度放水”的政策表态,契合最新宏观政策导向,预计对信用债市场带来不利影响。
在10月下旬降准降息后,央行在11月6日发布2015年第三季度货币政策执行报告,强调未来的货币调控要“松紧适度”。三季度央行货币政策执行报告较二季度新增“既要防止结构调整过程中出现总需求的惯性下滑,同时又不能过度放水、妨碍市场的有效出清”的表述。市场主流观点认为,央行的此番表态意味着,投资者对未来货币政策的宽松力度需要调低预期,未来超预期的大规模放水可能不再出现。
中信证券(600030,股吧)表示,央行10月下旬“双降”过后对现阶段资金利率水平较满意。央行公布三季度货币政策执行报告阐明未来不宜过度放水,并将会灵活运用多种工具维持市场流动性,则进一步表明未来央行大规模超预期放水的可能性正在减小。兴业证券(601377,股吧)指出,央行三季度货币政策执行报告的相关政策表态,意味着接下来较长一段时间内货币政策可能将更偏中性,即以维持流动性平稳、配合其他政策为主。货币政策发力将更多以稳定货币市场流动性,而非“大水漫灌”的方式出现。
结合美联储最新一次议息会议政策基调,以及10月美国非农等最新经济数据,有市场人士指出,今年12月美联储加息可能性大增的现实,也将对国内货币进一步宽松造成制约。
<p>分析人士指出,随着管理层着手对供给侧进行改革,在央行货币政策整体立场有所收缩的背景下,信用债市场以往的潜在刚兑托底预计被打破。




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