易纲谈加入SDR： 不必担心人民币持续贬值

暗夜JNdo1

“关于人民币加入SDR之后是不是人民币汇率会贬值，我觉得这种担心是大可不必的。”易纲表示，国际货币基金组织对人民币被纳入SDR的评估并没有涉及人民币估值的问题。
                        12月1日，在央行举行的“中国加入SDR有关情况媒体吹风会”上，央行副行长易纲接受《第一财经日报》记者提时表示，人民币加入SDR后，我国整体汇率形成机制不变，还将继续深化改革，继续向市场化方向推进。长远目标是建立清洁汇率浮动制度，从现行体制到这一目标的实现需要一个过程。人民币入篮后，跨境资本双向波动，选择政策的设计和出台的时机尤其重要，要充分考虑流入效应和流出效应。
　汇率制度将继续市场化改革
今年8月11日汇改以来，汇率市场出现了较大的波动，市场有观点认为，央行此前努力保持汇率稳定是助力人民币加入SDR，现在人民币“入篮”以后，央行可能会退出干预，从而引发人民币贬值、资本外流的担忧。
“关于人民币加入SDR之后是不是人民币汇率会贬值，我觉得这种担心是大可不必的。”易纲表示，国际货币基金组织对人民币被纳入SDR的评估并没有涉及人民币估值的问题。
对于汇率改革方向，易纲就相关问题对《第一财经日报》记者表示，人民币“入篮”以后，整体上汇率形成机制不变，我国还将继续深化改革，继续向市场化方向推进，但整个框架没有发生变化。
易纲表示，在汇率改革的过程中，汇率正常双向的波动是不可避免的，长远目标是建立清洁汇率浮动制度，从现行体制到这一目标的实现是一个过程。
易纲进一步解释称，这种波动实际上是市场供求所驱动的，这种汇率的波动能够即时调整国际收支的平衡。进出口、资本流动、市场预期、市场事件在不断发生变化，所有的这些信息反映到汇率上都会造成汇率的波动，汇率的波动反映了经济的基本面及消化这些信息，从而把整个经济体综合推向一个新的平衡，这是一个非常自动的调整机制。
　跨境资本将双向流动
那么，人民币“入篮”后将对跨境资本流动产生哪些影响？对此，易纲表示，人民币加入SDR，让各界对人民币有了更高的预期和信心，可以预见的是人民币将会被广泛使用，国际认可度增加，人民币国际储备货币地位提高。而将来在世界范围内公共部门、各国央行、储备等管理部门、私人部门以及资产的管理者、养老基金的管理者等会增加对人民币资产的投资，必然会增加全世界人民币的使用，这会带来跨境资金流动的增加。
在易纲看来，这种跨境资金的流动是双向的，实际上人民币“入篮”以后，它对资本项目、对资金流动的影响是双向的，有流入的因素也有流出的因素。
从流入的因素看，各央行、各储备管理者还有私人部门、养老金的管理者等等，会考虑增持人民币资产，人民币将来可能会更快地进入全球重要的指数之中。这些资产管理者要按基准配置资产，就需要配置一部分人民币，中国的资本市场要开放，就要有一些资金流入。
从流出的因素看，中国的企业“走出去”以及个人也要“走出去”。一方面，近年来我国对外直接投资(ODI)增加很快;另一方面，我国将来增加的居民有对外组合投资的需求，就是中国的居民也想在国际市场上投债券、股票等金融组合投资，人民币“入篮”以后，将会产生大量对外投资的需求。
“如果我们政策的设计和出台的时机比较合适，我们就要充分考虑流入的效应和流出的效应，如果政策设计得比较巧妙，可以把流入和流出的政策平衡地出台，使得流入和流出资金都可以做，使得流入、流出资金大致抵消，或者抵消一大部分。”易纲表示，实际上真正对汇率的压力是净流入和净流出，如果政策设计得比较合适，资金的净流入和净流出比较稳定，就能够把风险和单向的流动最小化。
<p>在监管方面，易纲表示，人民币加入SDR后将进一步加强国际收支的监测，强化本外币政策协调和本外币政策一体化的关系，央行会加强宏观审慎管理，守住底线。