网游产业有望延续高增长态势

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网络游戏龙头巨人网络拟借壳世纪游轮(002558,股吧)回归A股，按照世纪游轮扩张后股本保守推算，相比目前股价存在近2倍上涨空间。另外，腾讯发布的最新财报显示，第三季度公司总收入同比增长34%，其中手游同比增长达60%，延续高增长态势。
                        网络游戏龙头巨人网络拟借壳世纪游轮(002558,股吧)回归A股，按照世纪游轮扩张后股本保守推算，相比目前股价存在近2倍上涨空间。另外，腾讯发布的最新财报显示，第三季度公司总收入同比增长34%，其中手游同比增长达60%，延续高增长态势。
根据世纪游轮此前披露的重组方案，公司拟以29.58元/股的发行价格，向巨人网络全体股东非公开发行4.43亿股，作价131亿元购买巨人网络100%股权，由此巨人网络实现借壳上市。而巨人网络股东对拟购买资产未来三年的盈利情况进行承诺，2016年、2017年和2018年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润将不低于10亿元、12亿元及15亿元。万得数据显示，目前网络游戏板块平均市盈率高达100倍，如果按照板块平均市盈率的50%计算，重组完成后的世纪游轮市值将达到500亿元。目前公司总市值仅为22.8亿元，即使考虑股本扩张因素，总市值也不足200亿元。在巨人网络的示范作用下，网游行业关注度将大幅提升。
从行业基本面来看，2015年1月至6月我国游戏市场实际销售收入达605.1亿元，同比增长21.9%。其中，自主研发网络游戏市场为458.3亿元，占比达75.7%。具体方面，端游用户规模达1.34亿，实际销售收入达267.1亿元人民币，同比增长4.5%；页游用户规模达3.05亿，实际销售收入达102.8 亿元人民币，同比增长12.0%；移动游戏用户规模达3.66亿，实际销售收入达209.3亿元人民币，同比增长67.2%，远高于行业平均增速。最新公布第三季度财报的腾讯公司总收入为265.94亿元，相比去年同期增长34%。其中，网络游戏收入同比增长27%至人民币143.33亿元；智能手机游戏方面，收入约为53亿元，同比增长60%。
移动游戏同比增长最高受益于产品数量增加、重度移动游戏爆发以及海外市场开拓，推动市场规模快速增长。机构认为，随着智能手机普及、宽带提速和渠道分成比例的调整，未来5年中国手机游戏市场年复合增长率有望达到11.8% 。公开数据显示，2015年上半年游戏市场规模为605亿元，同比增长22%。其中手游收入为209.3亿元，同比激增67.2%。
公司方面，互动娱乐(300043,股吧)正在重点打造影视游戏、体育产业链布局，耗资8.12亿元收购的天拓科技主营网络游戏研发和运营，由此带来的年均净利润近亿元。2015年半年报显示，游戏业务占比上升至26%，为第一大主营利润来源。另外，公司拟以不超6435万欧元收购并增资皇家西班牙人足球俱乐部50.1%股权，公司也将成为首家控股西甲球队的A股上市公司。拓维信息(002261,股吧)主营教育服务和手机游戏，其中游戏业务占比达33%，旗下火溶科技从事移动网络游戏开发。奥维通信(002231,股吧)从事微波射频及无线通信网络优化产品，拟定增募资17.7亿元收购主营移动游戏开发、移动游戏渠道接入平台运营的雪鲤鱼100%股权，交易对方承诺2015年至2017年净利不低于1.1亿元、1.43亿元和1.86亿元。
<p>（本报研究员 刘重才）