资产证券化创新再下一城 汇添富资本首推购房尾款ABS

风停了

在大资管时代背景下，资产证券化发展如火如荼。2015年11月13日，由汇添富资本管理有限公司（以下简称“汇添富资本”）作为管理人和推广机构的“汇添富资本-世茂购房尾款资产支持专项计划”（以下简称“世茂购房尾款ABS”）成立。作为国内首单购房尾款资产证券化产品，该项目的落地标志着汇添富资本正式掌握了完整的ABS业务技能。
                        该项目得到了上海证券交易所的大力支持。上交所历来高度重视资产证券化业务发展，自去年12月实行备案制以来，一方面继续推动大类基础资产的发展，另外一方面特别重视对创新基础资产类型项目的研究与推进。今年以来，上交所市场资产证券化业务大幅放量，已进入快速发展期
⊙记者 王璐 张馨  
在大资管时代背景下，资产证券化发展如火如荼。2015年11月13日，由汇添富资本管理有限公司（以下简称“汇添富资本”）作为管理人和推广机构的“汇添富资本-世茂购房尾款资产支持专项计划”（以下简称“世茂购房尾款ABS”）成立。作为国内首单购房尾款资产证券化产品，该项目的落地标志着汇添富资本正式掌握了完整的ABS业务技能。
“该项目也反映出汇添富资本一贯的产品策略，注重创新，强调风控与主动管理。”一位业内人士指出，“今年是资产证券化腾飞之年，基金子公司大有可为，实力雄厚的几家公司已开始不同程度的试水，汇添富资本此单的落地，标志着其ABS业务水平已处于行业第一方阵。基金子公司投行化无疑是行业趋势，而汇添富资本通过资产证券化业务在这条路上已迈出了重要一步。”
　首单购房尾款ABS
自2014年年底由审核制转为备案制以来，我国的资产证券化市场开始迅猛发展。WIND数据显示，截至2015年11月11日，存量资产证券化项目为322只，发行总额为8378亿，其中证监会主管ABS发展迅速，目前存量项目数量为158只，发行总额为1908亿。
公开资料显示，该项目存续期为3年，根据风险收益特征，分为优先级资产支持证券和劣后级资产支持证券。根据中诚信评估，该项目的优先级债项评级均为AAA级。在风险控制方面，该项目通过内部分层、高比例资产包抽查、强制压力测试等风控措施保障了产品的高度安全性。
由于这是业内首单购房尾款ABS，并无现成经验可以借鉴，汇添富资本做了很多开创性工作。据介绍，在此单业务中，汇添富资本就该产品的设计同金杜律师事务所以及上海证券交易所等合作机构前后进行了多轮论证及改进，风控措施设计缜密，充分保障了投资者的投资安全性。除此之外，汇添富资本还完成了全部的证券销售工作，这在基金子公司中也属少见，且销售份额还出现了超额认购的情况。
“可以说，本产品顺利获批是汇添富资本项目团队攻坚克难的成果，也是与其战略合作伙伴世茂集团长期创新探索的结晶，更是与上交所的谨慎而严密的论证密不可分。”该购房尾款ABS的项目经理表示。
坚持创新与主动管理
在资产证券化业务上的突破性发展是汇添富资本厚积薄发的结果。“汇添富资本在业内以擅长创新，同时坚持做主动管理著称。在目前资产证券化加速发展的背景下，基金子公司迎来良好机遇，这种投行化趋势也非常符合汇添富资本的底蕴。”某业内人士评价说。
作为经常“首吃螃蟹”的汇添富基金的子公司，汇添富资本于2013年3月成立于上海，注册资本为5000万元人民币。截至2015年9月30日，汇添富资本累计发行产品300余只，目前存续总规模达804亿元，已到期产品中无一单发生兑付问题。
汇添富资本成立以来积极创新，推出了业内多个“首单”产品。其中，最具代表性的项目是对绿地集团增资扩股的参与。通过此举，汇添富成为业内首家通过股权投资参与国企改制、首家推出PRE-IPO项目的基金公司。除此之外，汇添富资本近年来还推出按揭贷款收益权和供应链融资等创新业务。
凭借出色的业务能力，在日前颁布的2015年中国基金金鼎奖的评选中，汇添富资本管理公司获得“最具竞争力基金子公司”。
“目前，资产证券化业务在汇添富资本的战略布局中占据很高的地位，未来汇添富资本仍将在创新道路上继续耕耘，争做业内创新的先行者。”汇添富资本相关人士表示。
叫好又叫座
据悉，该项目得到了上海证券交易所的大力支持。今年以来，上交所市场资产证券化业务大幅放量，已进入快速发展期。同时，上交所市场也开创了国内ABS市场上的多个“首单”，此次汇添富资本推出的国内首单购房尾款ABS即是一例。
分析人士指出，上交所历来高度重视资产证券化业务发展，自去年12月实行备案制以来，一方面继续推动大类基础资产的发展，另外一方面特别重视对创新基础资产类型项目的研究与推进。“汇添富资本-世茂购房尾款资产支持专项管理计划”对应的购房尾款应收账款市场容量很大，将有望成为交易所证券化产品的重要组成部分之一，自然很受欢迎。
世茂集团也高度重视该项目。作为中国地产十强企业，世茂集团历来非常注重金融创新，为打造行业一流的创新融资项目，世茂集团专设创新金融团队，围绕房地产上下游全产业链积极研发各类金融创新产品。本次购房尾款ABS的获批，是今年世茂力夺全国首单物业费资产证券化项目之后的又一次重大创新，也是继其完成74亿公司债发行后的又一次低成本融资。对于房地产企业而言，资产证券化融资能解决长期“输血”问题，购房尾款ABS的推出，无疑进一步拓展了房地产资产证券化的空间，示范效应显著。在企业获得了新的融资渠道的同时，也为投资者提供了不同类型的产品选择。
记者从该购房尾款ABS的项目经理处了解到，世茂集团和汇添富资本自2014年5月合作至今，始终保持良好的战略合作关系，且后续将展开更多的创新融资合作方式。
<p>而作为业内首单购房尾款ABS，机构投资者也对该类产品期待已久。“该产品进一步拓宽了中国金融产品的组合区间，对有长期资产配置需求的机构进行需求细分，丰富了国内金融市场层次和产品。”分析人士指出。